中國(guó)基建資本存量年均增速10% 潛力依然巨大

  基本建設(shè)：Capital Construction 指的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門(mén)增添固定資產(chǎn)的建設(shè)，如建設(shè)礦井，鐵路、公路、橋梁、農(nóng)田水利，以及安裝機(jī)器設(shè)備，購(gòu)置船舶，車(chē)輛，機(jī)車(chē)等。基本建設(shè)完成以后，向統(tǒng)計(jì)部門(mén)層層上報(bào)新增固定資產(chǎn)值。另一種詮釋?zhuān)夯窘ㄔO(shè)指的是實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它包括固定資產(chǎn)的建造和安裝、固定資產(chǎn)的購(gòu)置以及與此相聯(lián)系的其他工作(如：征地、設(shè)計(jì)、科學(xué)實(shí)驗(yàn)、培訓(xùn)、建設(shè)單位管理工作等)。

  中國(guó)基建資本存量過(guò)去20多年來(lái)盡管保持了年均10%左右的增速，但與發(fā)達(dá)國(guó)家比，仍然差距很大。我國(guó)交通運(yùn)輸、電力、通信和水利等基建的確取得了巨大的進(jìn)步，但2015年末我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施資本存量與GDP比值僅為0.68，英國(guó)1980年代就已經(jīng)接近GDP 的2倍。從人均基礎(chǔ)設(shè)施資本存量的角度看，我國(guó)大約還需要20-30年才能達(dá)到2014年美國(guó)人均基礎(chǔ)設(shè)施資本存量的水平。

  從人口和國(guó)土面積來(lái)看，我國(guó)的鐵路、機(jī)場(chǎng)基建也有很大的增長(zhǎng)空間。比如，我國(guó)鐵路里程總量上僅次于美國(guó)，但人均鐵路里程僅為G7均值的15%，需要24年才達(dá)到G7水平。我國(guó)的鐵路密度略高于金磚國(guó)家平均水平，但只相當(dāng)于G7的24%，還需要30年方可趕上G7平均水平。我國(guó)公路里程在總量上是美國(guó)的69%，且略遜于印度，但人均公路長(zhǎng)度僅相當(dāng)于G7平均值的24%，我國(guó)的公路密度相當(dāng)于G7均值的31%。我國(guó)機(jī)場(chǎng)密度不僅低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，也低于新興經(jīng)濟(jì)體。 2014年我國(guó)民用機(jī)場(chǎng)數(shù)量為200個(gè)，而面積相近的美國(guó)機(jī)場(chǎng)數(shù)量為萬(wàn)級(jí)別，加拿大、巴西、俄羅斯均為千級(jí)別。

  管道、水利、通信等基建與主要經(jīng)濟(jì)體相比差距也比較大。我國(guó)2014年的管道運(yùn)輸長(zhǎng)度總量上僅為美國(guó)2010年長(zhǎng)度的13%、俄羅斯2010年長(zhǎng)度的42%，人均量和密度的差距亦很大。水利基建方面，還有1/3的污水處理需要新的設(shè)施支持，設(shè)施運(yùn)行負(fù)荷率很高。通信設(shè)施方面，光纜長(zhǎng)度增長(zhǎng)較快，但網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)潛力仍然較大。移動(dòng)電話(huà)基本實(shí)現(xiàn)較高的覆蓋率，但尚有5.2億移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)沒(méi)有使用3G與4G網(wǎng)絡(luò)，信息通訊整體水平排名為第76名。

  從質(zhì)量方面看，我國(guó)基建總體上也比較落后，改善空間大。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇的數(shù)據(jù)，近期中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量在144個(gè)國(guó)家和地區(qū)中排名39，雖然在金磚國(guó)家中排名第一，但遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。其中，公路排名42，鐵路排名16，航空排名51，港口排名50，供電設(shè)施排名53。

  根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，基建固定資產(chǎn)投資今年大約要實(shí)現(xiàn)20%以上增長(zhǎng)，方可實(shí)現(xiàn)GDP增長(zhǎng)6.5%的目標(biāo)。 基建投資在過(guò)去二十年中實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，其中2009年全球金融危機(jī)后，由于實(shí)行大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激，基建固定資產(chǎn)投資更是實(shí)現(xiàn)了42%的同比增長(zhǎng)(圖1)，對(duì)GDP增長(zhǎng)功不可沒(méi)。近年來(lái)基建投資增長(zhǎng)有所下降，但2015年同比仍然達(dá)17%。