6億底價(jià)"叫賣"管道業(yè)務(wù) 巨龍管業(yè)甩包袱

  5月16日晚，巨龍管業(yè)發(fā)布資產(chǎn)出售公告，公司擬出售混凝土輸水管道業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債，并以標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值的100%(6.02億元)和資產(chǎn)凈額賬面價(jià)值(合并口徑)的100%及底價(jià)(5.19億元)分兩輪向社會(huì)公開征集受讓方。如公司在兩輪公開征集規(guī)定期限內(nèi)仍未找到符合條件的受讓方，將由公司控股股東浙江巨龍控股集團(tuán)按照5.19元的價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。

  對(duì)于公司本次出售管道業(yè)務(wù)，巨龍管業(yè)董秘鄭亮告訴記者，公司之前確實(shí)打算推行管道和游戲業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式，但由于近年來(lái)公司管道業(yè)務(wù)持續(xù)走下坡路，考慮到公司自身利益和投資人權(quán)益，公司決定出售管道業(yè)務(wù)。"公司出售管道業(yè)務(wù)還是考慮到行業(yè)環(huán)境的變化，近年來(lái)管道業(yè)的上市公司不斷增多，像龍泉股份、韓建河山等管道公司不斷上市。同時(shí)，管道業(yè)務(wù)市場(chǎng)主要還是集中于相對(duì)缺水的北方地區(qū)，巨龍管業(yè)作為管道行業(yè)唯一地處南方的上市公司，業(yè)務(wù)拓展難度大。"

  但面對(duì)近年來(lái)證監(jiān)會(huì)對(duì)游戲、影視等文娛行業(yè)的跨界審查趨嚴(yán)，同時(shí)監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)股市資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策導(dǎo)向，巨龍管業(yè)在此時(shí)出售管道業(yè)務(wù)等實(shí)業(yè)資產(chǎn)，是否與監(jiān)管導(dǎo)向相悖?

  鄭亮對(duì)此予以否認(rèn)，他告訴記者，巨龍管業(yè)從2014年便已向游戲業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在游戲等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)已是公司主業(yè)。同時(shí)，公司發(fā)起的對(duì)杭州搜影與北京拇指玩的并購(gòu)也是在監(jiān)管層對(duì)文娛行業(yè)審核趨嚴(yán)之前發(fā)起，所以不存在與監(jiān)管導(dǎo)向相悖的問(wèn)題。

  能否提升業(yè)績(jī)是關(guān)鍵

  對(duì)于本次巨龍管業(yè)剝離主業(yè)，新浪財(cái)經(jīng)首席評(píng)論員艾堂明表示看好。

  " 其實(shí)，巨龍管業(yè)的管道業(yè)務(wù)已經(jīng)不是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)近年來(lái)其管道業(yè)務(wù)表現(xiàn)一直不好，如果其真的能通過(guò)游戲業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型來(lái)實(shí)現(xiàn)公司盈利的大幅提升，通過(guò)剝離管道業(yè)務(wù)推進(jìn)公司的持續(xù)轉(zhuǎn)型也無(wú)可厚非。"艾堂明告訴記者，從監(jiān)管的角度來(lái)看，公司的業(yè)務(wù)剝離也不需要監(jiān)管層批準(zhǔn)，除非涉及股份增發(fā)和相關(guān)股權(quán)變更。

  而從巨龍管業(yè)近年來(lái)管道業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，從2014年、2015年和2016年，公司混凝土輸水管道及相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不佳，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，并于2015年、2016年連續(xù)出現(xiàn)虧損。根據(jù)公司最新發(fā)布的出售資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告來(lái)看，在公司出售的管道業(yè)務(wù)資產(chǎn)中，除了巨龍控股持股約25%的江西僑立在2016年保持盈利外，巨龍控股其余全資子公司在2016年?duì)I業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)方面全部處于虧損，而福建巨龍管業(yè)去年虧損尤為嚴(yán)重，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)虧損額分別達(dá)1217萬(wàn)元和1264萬(wàn)元。

  " 我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面每年都賺好幾個(gè)億，但就是因?yàn)楣艿罉I(yè)務(wù)下滑，拖累了上市公司業(yè)績(jī)。"鄭亮向記者坦言，剝離管道業(yè)務(wù)主要是出于維護(hù)上市公司業(yè)績(jī)的考慮。

  但在管道業(yè)務(wù)剝離之后，公司的游戲、視頻等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)是否一定能確保公司未來(lái)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)?對(duì)于這一點(diǎn)，早在公司此前發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)中，監(jiān)管層就曾對(duì)此提出質(zhì)疑。

  以公司最新過(guò)審的對(duì)杭州搜影與北京拇指玩的并購(gòu)為例，在兩次上會(huì)審核中，證監(jiān)會(huì)都對(duì)其并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)的持續(xù)盈利能力等展開問(wèn)詢。而巨龍管業(yè)第一次并購(gòu)方案審核未通過(guò)的原因，也是因?yàn)?公司申請(qǐng)材料中關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)盈利能力的持續(xù)性與穩(wěn)定性披露不充分"。

  雖然巨龍管業(yè)在最終過(guò)審的并購(gòu)草案中，對(duì)并購(gòu)標(biāo)的的業(yè)績(jī)做出了更詳細(xì)的披露，且在對(duì)賭業(yè)績(jī)承諾時(shí)間方面也延長(zhǎng)一年至2019年，但在互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷激烈的市場(chǎng)格局下，公司的游戲等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)面臨的業(yè)績(jī)壓力也不小。

  科技文化領(lǐng)域投資人曹海濤告訴記者，從近年來(lái)國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，本土游戲的生命周期不斷變短，且游戲公司也逐漸告別高速增長(zhǎng)，加上二級(jí)市場(chǎng)整體情況不好，導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)投資動(dòng)力不足，游戲行業(yè)未來(lái)大部分公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)逐漸降至30%以下。"同時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)不少公司完不成對(duì)賭業(yè)績(jī)的情況。"

  而從娛樂(lè)影視行業(yè)近年來(lái)對(duì)賭業(yè)績(jī)的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，對(duì)賭業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的情況屢有出現(xiàn)。曹海濤告訴記者，像華誼兄弟并購(gòu)張國(guó)立旗下影視公司浙江常升，以及長(zhǎng)城動(dòng)漫、長(zhǎng)城影視等上市公司的并購(gòu)都出現(xiàn)對(duì)賭業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的情況。"受市場(chǎng)環(huán)境影響，未來(lái)可能有1/3的并購(gòu)都出現(xiàn)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的情況。"

  " 無(wú)論是上市公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型還是并購(gòu)重組，監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)主要是公司的并購(gòu)重組動(dòng)機(jī)，是出于提升上市公司盈利能力的需要，還是通過(guò)一二級(jí)市場(chǎng)完成大股東套利。"聯(lián)儲(chǔ)證券首席投資顧問(wèn)胡曉輝說(shuō)道。

  但從巨龍管業(yè)近年來(lái)的轉(zhuǎn)型路徑來(lái)看，公司在發(fā)起并購(gòu)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，大股東減持一直伴隨其中。

  實(shí)際控制人不會(huì)變更

  4月4日晚，巨龍管業(yè)發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人呂氏家族于2016年6月2日至12月28日期間，減持公司股份3474萬(wàn)股，減持比例4.33%，估算成交額5.49億元，均價(jià)15.8元/股。減持完成后，呂氏家族合計(jì)持股29.59%，完成了其于2016年3月披露的累計(jì)減持不超過(guò)7500萬(wàn)股的減持計(jì)劃。

  在2016年呂氏家族的減持過(guò)程中，其在巨龍管業(yè)披露高送轉(zhuǎn)方案后進(jìn)行減持套現(xiàn)的行為也引發(fā)不少關(guān)注。

  2016年4月14日，巨龍管業(yè)披露了公司實(shí)際控制人呂仁高提議的2015年高送轉(zhuǎn)預(yù)案，公司擬議資本公積金每10股轉(zhuǎn)增15股。在方案公布后的首個(gè)交易日，巨龍股份便以漲停收盤，其后公司股價(jià)一直走勢(shì)較高。而呂氏家族便在6月高送轉(zhuǎn)當(dāng)月，分兩次減持1500萬(wàn)股和1000萬(wàn)股股票，套現(xiàn)約3.78億元。

  同樣，在2016年12月5日，巨龍管業(yè)發(fā)布公告披露公司2016年年度利潤(rùn)分配預(yù)案，呂仁高再次提議10轉(zhuǎn)增15股的分配方案。雖然方案公布未能刺激公司股價(jià)上漲，但這依然不能阻止呂氏家族的減持步伐。根據(jù)公司在2016年12月30日發(fā)布公告，2016年12月28日，巨龍管業(yè)收到實(shí)際控制人呂氏家族的減持公司股份通知。呂氏家族成員呂成杰個(gè)人賬戶于當(dāng)年12月27日在深交所以大宗交易的方式減持474萬(wàn)股，占公司總股本的0.59%;呂仁高個(gè)人賬戶于當(dāng)年12月28日在深交所以大宗交易的方式減持500萬(wàn)股，占公司總股本的0.62%。

  在呂氏家族的不斷減持之下，巨龍管業(yè)在2014年并購(gòu)公司艾格拉斯的實(shí)際控制人王雙義也穩(wěn)居公司十大股東之首。從2015年起至2017年一季度，王雙義控制的日照義聚就以15.46%的持股比例穩(wěn)居公司第一大股東。

  考慮到本次巨龍管業(yè)的管道業(yè)務(wù)若未能成功出售，將由呂氏家族控制的巨龍控股接盤，記者也就本次資產(chǎn)出售方案是否會(huì)引發(fā)公司股權(quán)實(shí)際控制人變動(dòng)一事向鄭亮求證。

  " 公司本次的資產(chǎn)出售不會(huì)引發(fā)公司實(shí)際控制人變更，出售完成后，公司將繼續(xù)向游戲、視頻等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。"鄭亮說(shuō)道。