中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整—機(jī)遇就在眼前

  3月28日德媒稱，很多投資者放棄了新興工業(yè)國，因?yàn)楸M管它們的增長比發(fā)達(dá)國家更有活力，但存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，不過在中國和印度投資還是有機(jī)會(huì)的。

  據(jù)德國《商報(bào)》網(wǎng)站3月26日文章稱，10年前新興工業(yè)國在投資者當(dāng)中還是炙手可熱的。在從發(fā)展中國家到發(fā)達(dá)國家的道路上，它們?nèi)〉昧撕芨叩脑鲩L率。它們以高勞動(dòng)生產(chǎn)率、低工資水平、基礎(chǔ)設(shè)施迅速擴(kuò)建和消費(fèi)強(qiáng)勁增長見長。

  但是現(xiàn)在的情況卻并非如此樂觀，酷伯金融認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)目前面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整的必然，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩暴露的不僅僅是勞動(dòng)效率的底下，更是工匠精神的缺失，必然需要進(jìn)行供給端的改革。人口紅利的結(jié)束，中國早已進(jìn)入老齡化社會(huì)，也不得不逼迫中國進(jìn)行社保體系的改革，而金融行業(yè)的違規(guī)亂象也說明了中國金融行業(yè)目前并沒有給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來實(shí)質(zhì)性幫助的能力，也逼迫了中國對于金融市場監(jiān)管體系的改革進(jìn)一步加劇。

  以前所謂的金磚四國也大多進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要區(qū)間，投資機(jī)構(gòu)尤其讓“金磚四國”（巴西、俄羅斯、印度和中國）為人們所熟知。在過去很多投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為它們的股票市場具有巨大的潛力。這些期待起初都成為現(xiàn)實(shí)。涵蓋上述四國40家藍(lán)籌公司的標(biāo)準(zhǔn)普爾金磚四國40指數(shù)從2005年到2007年以及2009年都直線上升。

  但是現(xiàn)在欣喜和陶醉都已煙消云散。金磚四國指數(shù)在過去五年里下跌超過三成。人們認(rèn)識(shí)到，在全球危機(jī)中，新興工業(yè)國也未能幸免。于是投資者大批離開新興市場。據(jù)摩根大通稱，2015年投資者僅從重點(diǎn)在新興工業(yè)國的股票型基金中就撤走了約680億歐元。

  這導(dǎo)致增長活力大減。尤其因?yàn)槭褪袌鰞r(jià)格大跌，加劇了市場對于新興市場的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，巴西和俄羅斯更像是印證著這樣的預(yù)期陷入了衰退。盡管如此，不少專家認(rèn)為其行情滑坡的程度沒有道理且被夸大。而市場中愿意冒險(xiǎn)的投資者則看到了機(jī)會(huì)。

  這尤其適用于中國。加拿大富蘭克林-坦普爾頓投資公司的基金經(jīng)理麥樸思說，“盡管最近經(jīng)濟(jì)增長放慢，中國仍是世界上增長最快的國家之一?！边@位著名的亞洲證券專家強(qiáng)調(diào)，中國目前正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整。

  消費(fèi)是目前中國經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)重要突破口，這一點(diǎn)從中國最新興起的各種互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的可觀數(shù)據(jù)就可以看出來，中國的消費(fèi)潛力巨大。而“一帶一路”的經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)更是對于中國過剩產(chǎn)能輸出的保障，相應(yīng)的對于金融市場的調(diào)控，中國在2016年開年就以證監(jiān)會(huì)換帥為開端，開始了對金融市場的全面調(diào)控。一切都在轉(zhuǎn)型的區(qū)間中緩步進(jìn)行。

  “我們在最近走訪中國多個(gè)城市時(shí)有這種感覺，服務(wù)業(yè)正在強(qiáng)勁增長”，這位專家說。麥樸思稱，最近的調(diào)整給長期投資者提供了一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。這尤其適用于在香港上市且股價(jià)正處于歷史低位的股票。此外中國出口經(jīng)濟(jì)也從人民幣貶值中獲益。

  荷蘭國民保險(xiǎn)集團(tuán)投資公司的基金經(jīng)理彼得·森格爾曼說：“北京希望通過改革和更加廣泛的全球項(xiàng)目確保在全球擁有一席之地。”這也意味著內(nèi)政上的轉(zhuǎn)變?！爸袊幱谧兏镏小τ谑澜缙渌胤絹碚f這來得有點(diǎn)過快了”，這位專家指的是最近股市上的不確定性。森格爾曼認(rèn)為，這個(gè)擁有14億人口的世界人口最多的經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)明顯增長，“中國有一個(gè)總體經(jīng)濟(jì)規(guī)劃和一個(gè)明確的目標(biāo)”。

  世界人口第二多的國家印度的股市潛力絕對也是信得過的。麥樸思說：“印度私有企業(yè)的比例很合適，長遠(yuǎn)來說這代表著很好的增長前景?！?

  這不僅適用于傳統(tǒng)的制造業(yè)也適用于創(chuàng)新型的醫(yī)藥和技術(shù)行業(yè)。因此這位亞洲專家相信印度未來會(huì)有所作為?！霸谶@樣的人口基數(shù)以及消費(fèi)一如既往強(qiáng)勁增長的情況下，印度仍是最后幾個(gè)真正的增長堡壘之一。”

  酷伯金融認(rèn)為盡管與發(fā)達(dá)國家相比增長更具活力，但是新興市場仍存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，例如很多新興國家法律保障水平比較低。

  但是目前最大的風(fēng)險(xiǎn)因素是美聯(lián)儲(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)一旦加息，新興市場就有斷層的危險(xiǎn)。很多外國投資者可能會(huì)將資金從新興工業(yè)國撤出并重組為美元配置。

  目前新興工業(yè)國的潛力有多大？至少最近標(biāo)準(zhǔn)普爾金磚四國40指數(shù)是讓人滿懷希望的。最近幾周以來，這個(gè)金磚四國的證券市場晴雨表幾乎只有一個(gè)方向，那就是不斷向上。