[原創(chuàng)]中國企業(yè)海外水泥產(chǎn)業(yè)投資分析

一、綜述

1.1 東南亞、南亞及非洲是中資企業(yè)海外水泥產(chǎn)業(yè)投資集中地

  根據(jù)商務(wù)部2015年10月底最新數(shù)據(jù)顯示，以我國境內(nèi)企業(yè)為投資主體涉足海外水泥生產(chǎn)及銷售的核準(zhǔn)企業(yè)共有77家，參與成立和投資的境外企業(yè)共89家。從境外投資企業(yè)分布地區(qū)看，91%分布于亞洲和非洲，東南亞、中亞所占比重最多，分別占30.34%和16.85%，其次為南部非洲、東非，南亞、西亞和西非較少，另外9%分布于俄羅斯和斐濟(jì)，說明中國企業(yè)更熱衷于對東南亞、南亞及非洲部分地區(qū)的水泥市場進(jìn)行投資，而對美洲及歐洲各國投資幾乎沒有涉足；就具體國家而言，老撾、埃塞俄比亞、吉爾吉斯斯坦、莫桑比克、印度尼西亞和俄羅斯占到49%。

圖1：境內(nèi)核準(zhǔn)投資主體海外水泥市場投資分布（按區(qū)域）

數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部，中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

圖2：中國境外投資企業(yè)（水泥生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)）數(shù)量（按國家）

數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部，中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  核準(zhǔn)的投資是在境外注冊了公司的，一般是已經(jīng)有項(xiàng)目意向的，其中有部分開始落地開花，然而更多的卻可能是因?qū)徟?、資金等因素進(jìn)展停滯甚至轉(zhuǎn)讓。根據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)具有投產(chǎn)生產(chǎn)線或者擁有在建水泥項(xiàng)目的境內(nèi)投資主體有24家，占31.2%。

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1.2 參與海外水泥產(chǎn)業(yè)投資的水泥企業(yè)約三分之一

  從境內(nèi)企業(yè)類型看，77家參與海外水泥產(chǎn)業(yè)投資的企業(yè)中有23家是水泥企業(yè)，占比約三分之一。

表1：參與海外水泥產(chǎn)業(yè)投資的23家水泥企業(yè)（境內(nèi)投資主體）

數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部，中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  在這23家水泥企業(yè)中，已經(jīng)具有投產(chǎn)生產(chǎn)線或擁有在建水泥項(xiàng)目的僅有5家，分別是華新、冀東、中國建材、海螺、永發(fā)水泥，其中前四家均是國內(nèi)TOP10水泥企業(yè)之一，海外發(fā)展集中在十二五期間，華新水泥是水泥企業(yè)當(dāng)中第一個(gè)在海外投產(chǎn)水泥生產(chǎn)線的水泥企業(yè)。除了這5家，其他的企業(yè)業(yè)務(wù)較為多元化，有建筑企業(yè)、進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)、投資公司、房地產(chǎn)商等。

  與其他企業(yè)相差甚遠(yuǎn)，中國國內(nèi)的水泥企業(yè)參與海外市場數(shù)量為何不多。筆者認(rèn)為，一方面，中國水泥市場體量大，在今年以前需求量一直都在不斷地增長，國內(nèi)水泥企業(yè)忙于本國的投產(chǎn)建設(shè)、市場整合而無暇顧及海外市場；另一方面，具有海外發(fā)展實(shí)力的水泥企業(yè)多數(shù)是國企或者央企，項(xiàng)目審批到落地時(shí)間可能長達(dá)數(shù)年，市場變化難以預(yù)料。此外，海外水泥市場投資成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)，以5000t/d生產(chǎn)線為例，東南亞投資額是國內(nèi)的2~3倍，而非洲有些國家甚至是國內(nèi)的6倍，海外建線存在諸多的不確定性，企業(yè)走出去尚無經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)大。[Page]

  從參與海外水泥產(chǎn)業(yè)投資的企業(yè)性質(zhì)看， 90%以上企業(yè)是民營企業(yè)，表明民營企業(yè)向外投資水泥產(chǎn)業(yè)具有更強(qiáng)的積極性。然而從這些企業(yè)投資的規(guī)模來看，中國企業(yè)并未形成具有規(guī)模優(yōu)勢的跨國水泥企業(yè)，這主要是由于民營企業(yè)資金實(shí)力弱，發(fā)展速度慢，與拉法基、CRH、豪瑞等全球水泥巨頭相比，筆者認(rèn)為有以下兩個(gè)主要區(qū)別：

（1）合資而不是并購

  跨國水泥巨頭多數(shù)通過并購當(dāng)?shù)氐乃帻堫^企業(yè)來實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，而我國的企業(yè)走向海外水泥市場基本是合資形式，幾乎沒有收購。在老撾、埃塞俄比亞，雖然中資企業(yè)的總產(chǎn)能占有較大份額，但是平均產(chǎn)能卻很小，如果有跨國巨頭通過并購進(jìn)入市場，中國企業(yè)將受到極大的競爭壓力，很有可能威脅到企業(yè)的生存。

（2）順勢干一票

  跨國巨頭切入市場往往有極強(qiáng)的戰(zhàn)略意圖，或大規(guī)模投資形成主導(dǎo)地位，或市場整合形成區(qū)域優(yōu)勢，而中國企業(yè)基本上是順應(yīng)需求形勢而干上一票，這也從側(cè)面反映了我國民營經(jīng)濟(jì)的特征，有經(jīng)營利潤可圖就會跨行業(yè)經(jīng)營。

1.3 新的變化：緊隨“一帶一路”走出去

  隨著國內(nèi)產(chǎn)能過剩形勢趨于嚴(yán)峻及行業(yè)迎來結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級期，國內(nèi)水泥企業(yè)為謀求新的市場增長空間正在轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，將目光投向海外。尤其是“一帶一路”戰(zhàn)略提出以后，東南亞、中亞等地越來越多的受到國內(nèi)水泥企業(yè)的關(guān)注，海螺、紅獅在東南亞多個(gè)國家密集推進(jìn)水泥項(xiàng)目，冀東發(fā)展集團(tuán)在東南亞、非洲尋求產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會，金圓、上峰、祁連山等中小企業(yè)圍繞“一帶一路”戰(zhàn)略積極布局參與海外投資。

表2：國內(nèi)水泥企業(yè)正在籌劃的海外水泥產(chǎn)業(yè)投資情況一覽（籌建含未核準(zhǔn)項(xiàng)目）

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

二、中國企業(yè)主要的水泥市場投資國

2.1 老撾：中國企業(yè)海外水泥市場投資的搖籃

  老撾可以說是中國企業(yè)走入海外水泥市場的第一個(gè)國家。1999年，中國云南國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作公司與老撾農(nóng)林工貿(mào)公司合資組建了老撾萬榮第二水泥廠，中方持股60%、老方持股40%，2002年萬榮第二水泥廠投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能20萬噸，這是中國企業(yè)海外投資的第一家水泥廠。此后，中國電建集團(tuán)海外投資有限公司、玉溪市元江縣中亞建筑有限公司、云南宏星投資有限公司、云南能投對外能源開發(fā)有限公司、元江縣永發(fā)水泥有限公司陸續(xù)在老撾投資建設(shè)五家水泥廠。截止今年10月底，老撾的水泥廠基本上是由中國企業(yè)投資的。值得一提的是，這些企業(yè)中多數(shù)來自云南省。云南省南面與老撾接壤，兩邊經(jīng)貿(mào)合作有著良好的地理?xiàng)l件。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，2015年，海螺、紅獅兩大國內(nèi)龍頭企業(yè)先后與老撾相關(guān)企業(yè)和部門達(dá)成投資協(xié)議，計(jì)劃在老撾投資建設(shè)水泥生產(chǎn)線，泰國巨頭Siam水泥也有意在老撾水泥市場進(jìn)行投資，顯示老撾水泥市場被水泥大企業(yè)普遍看好。目前，老撾國內(nèi)水泥需求在280萬噸左右，人均消費(fèi)400公斤，得益于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，未來大量的水電站、公路、大壩的建設(shè)將極大的拉動(dòng)國內(nèi)水泥需求。

表3：老撾已投產(chǎn)的中資（包括參股）水泥企業(yè)

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

2.2 埃塞俄比亞：09年中企熱衷水泥項(xiàng)目

  埃塞俄比亞是非洲第二大人口國，東部非洲第一大人口國，非洲最重要的國家之一，非盟總部就位于該國首都亞的斯亞貝巴。2008年11月8日廣東川惠科技開發(fā)集團(tuán)受埃塞俄比亞較高的水泥價(jià)格吸引率先投資埃塞俄比亞水泥市場，一期30萬噸水泥粉磨站于2009年5月投產(chǎn)并于12月開工二期立窯水泥生產(chǎn)線，投產(chǎn)后川惠集團(tuán)在埃塞俄比亞的水泥總產(chǎn)能達(dá)到60萬噸。2009年，中國國內(nèi)產(chǎn)能過剩問題開始凸顯，38號文《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)》發(fā)布，開始引導(dǎo)企業(yè)向國外轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，當(dāng)時(shí)埃塞俄比亞水泥產(chǎn)能僅180萬噸，而需求有300萬噸，水泥嚴(yán)重短缺，水泥價(jià)格又是中國國內(nèi)的十倍左右，良好的石灰石資源條件以及中非發(fā)展基金的運(yùn)作，投資水泥項(xiàng)目對中國企業(yè)有著極大的誘惑力，江蘇其元集團(tuán)、河北蘋樂面粉機(jī)械集團(tuán)、四川恒陽投資等企業(yè)于09年先后在埃塞俄比亞開工興建水泥廠。2010~2011年埃塞俄比亞國內(nèi)生產(chǎn)線的陸續(xù)集中投產(chǎn)使得埃塞俄比亞水泥供需格局又發(fā)生了變化，水泥價(jià)格開始下滑，2015年6月底，埃塞俄比亞共有水泥產(chǎn)能1120萬噸，其中有40%的產(chǎn)能來自中資企業(yè)，而國內(nèi)年消費(fèi)量僅600萬噸，陷入嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。由于人均水泥消費(fèi)量僅60公斤左右，遠(yuǎn)低于國際水平，水泥行業(yè)長遠(yuǎn)看仍有很大的發(fā)展?jié)摿?。政府?014年發(fā)布了水泥行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略草案提出到2025年水泥需求增加到2000萬噸的目標(biāo)，提升整體產(chǎn)能利用率。

表4：埃塞俄比亞已投產(chǎn)的中資（包括參股）水泥企業(yè)

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

2.3 吉爾吉斯斯坦：投資意愿多，落地少

  吉爾吉斯斯坦位于中亞地區(qū)，國土面積在中亞五國中略大于塔吉克斯坦，盡管人口未能超過600萬，然而一直以來卻是中資企業(yè)中亞地區(qū)水泥產(chǎn)業(yè)投資最有意愿的國家。2008年，扶風(fēng)法門寺水泥有限責(zé)任公司參與合資的南方建材聯(lián)合有限公司20萬噸水泥產(chǎn)能投產(chǎn)，這是中資企業(yè)首次進(jìn)入吉爾吉斯水泥行業(yè)進(jìn)行投資。此后山西中盛新型建筑材料集團(tuán)有限公司及近兩年來上峰水泥、河北金隆水泥及江蘇雙吉投資等企業(yè)均在哈薩克斯坦注冊成立了水泥公司，不過目前基本仍處于籌建階段，另外祁連山等國內(nèi)企業(yè)也有投資意向。截止2014年年底，吉爾吉斯斯坦水泥總產(chǎn)能在290萬噸左右，坎特水泥廠及吉爾吉斯南方水泥廠是國內(nèi)最大的兩家水泥廠，吉爾吉斯南方水泥廠是國內(nèi)唯一的新型干法水泥生產(chǎn)廠，其余工廠工藝落后，使得2014年國內(nèi)實(shí)際產(chǎn)量僅170萬噸左右，仍有30萬噸以上的水泥需求要通過進(jìn)口滿足。隨著吉爾吉斯斯坦水泥需求的繼續(xù)增長，僅有的一條新型干法生產(chǎn)線不足以滿足國內(nèi)需求。由于吉爾吉斯斯坦人口少，再增加1~2條的水泥生產(chǎn)線即可滿足國內(nèi)需求，因而企業(yè)應(yīng)盡快推動(dòng)水泥項(xiàng)目的建設(shè)以鎖定市場。

表5：吉爾吉斯斯坦已投產(chǎn)的中資（包括參股）水泥企業(yè)

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

[Page]2.4 俄羅斯：中資企業(yè)投資顧慮多

  俄羅斯是中國企業(yè)海外水泥產(chǎn)業(yè)投資的唯一一個(gè)歐洲國家，一直以來其水泥市場存在著壟斷現(xiàn)象，歐洲水泥廠是國內(nèi)最大的水泥企業(yè)，市場份額占40%左右。2007年，俄羅斯水泥價(jià)格暴漲70%，開始吸引中國企業(yè)的投資興趣。2007~2012年間，蒙西水泥、合盛集團(tuán)、愛慕斯水泥等國內(nèi)企業(yè)赴俄注冊成立多個(gè)涉及水泥和生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)的企業(yè)，然而真正進(jìn)行投資建生產(chǎn)線的企業(yè)卻沒有一家，僅黑龍江省龍興瑞凱進(jìn)出口有限公司投產(chǎn)一家產(chǎn)能為15萬噸的粉磨站。中國企業(yè)赴俄投資存在著諸多顧慮，如投資政策不完善、建設(shè)成本巨大等等。今年，海螺與俄羅斯烏里揚(yáng)諾夫斯克州政府簽訂了投資經(jīng)營水泥廠的協(xié)議，項(xiàng)目仍在前期準(zhǔn)備當(dāng)中。

表6：俄羅斯已投產(chǎn)的中資（包括參股）水泥企業(yè)

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

2.5 印度尼西亞：繼老撾后中資企業(yè)近年的水泥產(chǎn)業(yè)投資熱土

  印度尼西亞是東南亞第一大人口國，水泥產(chǎn)業(yè)有著極大的發(fā)展?jié)摿Α?010年中國和印尼簽署中印尼戰(zhàn)略伙伴關(guān)系聯(lián)合宣言行動(dòng)計(jì)劃，兩國經(jīng)貿(mào)往來進(jìn)入新的階段。順應(yīng)水泥行業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的政策，2011年開始，中國建材、海螺等企業(yè)陸續(xù)與印尼有關(guān)合作方簽訂投資意向，印尼南加海螺水泥有限公司一期3200t/d的生產(chǎn)線于2012年12月開工并于2014年11月投產(chǎn)，這標(biāo)志著中國企業(yè)正式在印度水泥行業(yè)扎根。2014~2015年，紅獅、杭州錦江集團(tuán)、福建永豪實(shí)業(yè)等更多的國內(nèi)企業(yè)將目光投向印尼水泥行業(yè)，相關(guān)項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入建工建設(shè)階段，印尼成為繼老撾之后近年來水泥產(chǎn)業(yè)資本輸入的熱土，海螺水泥也越戰(zhàn)越勇，印尼南加二期、西巴布亞省等水泥項(xiàng)目進(jìn)入建設(shè)期，孔雀港、瑪諾斯、北蘇等水泥項(xiàng)目陸續(xù)簽訂協(xié)議。印尼水泥行業(yè)有著極高的產(chǎn)業(yè)集中度，三大巨頭Semen Indonesia、Indocement和Holcim Indonesia占據(jù)近80%的市場份額，海螺的迅速切入有望成為該國第四大水泥企業(yè)。

表7：印尼已投產(chǎn)和在建、籌建的中資（包括參股）水泥企業(yè)

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

2.6 莫桑比克：前期準(zhǔn)備成本巨大

  2006年，中國首次發(fā)布《中國對非洲政策文件》，鼓勵(lì)和支持中國企業(yè)到非洲投資興業(yè)，濟(jì)南域?yàn)t集團(tuán)、冀東等率先進(jìn)入南部非洲考察水泥市場，2007年濟(jì)南域?yàn)t集團(tuán)在莫桑比克成立非洲長城水泥制造有限公司，獲取三個(gè)石灰石礦，2010年以礦及土地入股與中非發(fā)展基金、中國水電集團(tuán)合資后開始籌建水泥項(xiàng)目建設(shè)，冀東發(fā)展集團(tuán)2006年中非高峰論壇開始就一直籌建南非曼巴水泥項(xiàng)目，由于項(xiàng)目審批、融資等因素，長城水泥開工一拖再拖，而冀東發(fā)展集團(tuán)直到2014年開開工，同力水泥曾于2010年籌劃投資莫桑比克市場，但于2013年認(rèn)為建廠條件不充分而暫時(shí)擱置。近兩年來，葛洲壩、四川銘川乘宇及中港建設(shè)集團(tuán)均有到莫桑比克參與投資水泥企業(yè)，而事實(shí)上僅中港建設(shè)集團(tuán)的德爾加督水泥廠進(jìn)入開工階段。非洲由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、電力建設(shè)等不發(fā)達(dá)，中國企業(yè)投資建線在勘探、環(huán)保等多個(gè)環(huán)節(jié)面臨著極大的挑戰(zhàn)，各類前期準(zhǔn)備工作需要耗費(fèi)大量時(shí)間成本。

三、總結(jié)

  總體來看，中國企業(yè)海外水泥產(chǎn)業(yè)投資現(xiàn)在處于初期階段?，F(xiàn)階段，以海螺、紅獅為主導(dǎo)的中國大型跨國水泥企業(yè)正在形成當(dāng)中，尤其是海螺，項(xiàng)目快速落地建設(shè)，兩大企業(yè)聚焦東南亞，將實(shí)現(xiàn)真正意義上的水泥企業(yè)走出去。