10月份煤炭?jī)r(jià)格上漲幅度有限

  在大秦線檢修、煤礦限產(chǎn)、枯水季節(jié)即將到來、控制進(jìn)口等利好因素帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)四季度，煤價(jià)會(huì)企穩(wěn)回暖，甚至小幅上調(diào)；但市場(chǎng)向好的美好憧憬在3億噸的社會(huì)庫存和疲軟的煤炭需求面前，卻顯得壓力很大，難以撼動(dòng)當(dāng)前煤市供大于求的格局。在政策救市和大型煤企減產(chǎn)的支撐下，9月初環(huán)渤海煤價(jià)止跌并小幅反彈4元/噸，但隨后受需求低迷制約，又連續(xù)四周保持平穩(wěn)運(yùn)行。整個(gè)9月份，在有利和不利因素的共同疊加下，北方港口煤炭實(shí)際交易價(jià)格幾乎沒有變化。

  截止10月初，秦皇島港發(fā)熱量5000大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤實(shí)際交易價(jià)為420元/噸，而發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤交易價(jià)為480元/噸，仍處于較低水平；10月份，受大秦線集中修、大型煤企上調(diào)煤價(jià)、恢復(fù)煤炭進(jìn)口關(guān)稅等利好因素帶動(dòng)，煤價(jià)將有所回升；但受電廠庫存偏高、采購不積極等因素影響，上漲幅度將較為有限，預(yù)計(jì)十月份上漲幅度在15-20元/噸。主要原因如下：

  1.社會(huì)庫存依然偏高。

  盡管各大煤礦紛紛提出限產(chǎn)目標(biāo)，煤炭產(chǎn)銷量有所減少，但社會(huì)庫存依然居高不下。截至9月底，全社會(huì)煤炭庫存已經(jīng)持續(xù)34個(gè)月在3億噸以上。其中，煤炭企業(yè)庫存10200萬噸；重點(diǎn)電廠合計(jì)存煤8652萬噸，同比增長(zhǎng)1327萬噸，可用29天；而沿海六大電廠方面，截止10月9日，合計(jì)存煤1413萬噸，可用25天；主要港口煤炭庫存4500萬噸，其中，北方秦皇島、國(guó)投京唐、京唐、曹妃甸、天津等五大港口合計(jì)存煤達(dá)1908萬噸。在大秦線檢修的情況下，預(yù)計(jì)北方港口依靠一定的庫存和進(jìn)車量，能夠滿足下游用煤需求，電廠用煤不會(huì)緊張。

  2.電廠采購積極性偏低。

  經(jīng)過8月份集中搶購低價(jià)煤后，下游電廠庫存已經(jīng)達(dá)到悄然達(dá)到高位；進(jìn)入9月份，天氣轉(zhuǎn)涼，電廠日耗降低，采購數(shù)量減少，各大電廠煤炭庫存不斷走高。國(guó)慶節(jié)期間，沿海六大電廠庫存一度增長(zhǎng)至年內(nèi)高點(diǎn)，其中，浙能、上電集團(tuán)存煤可用天數(shù)分別高達(dá)32和33天。電廠高庫存和低消耗交織在一起，使得電廠采購熱情降低，拉運(yùn)積極性不高，派船數(shù)量減少。10月份，天氣轉(zhuǎn)涼，南方電廠耗煤不高，庫存不低，預(yù)計(jì)市場(chǎng)難有轉(zhuǎn)機(jī)。此外，受國(guó)家環(huán)保政策影響，中煤部分高硫煤種出現(xiàn)滯銷，需要配煤銷售，出現(xiàn)下水困難的局面，

  3.工業(yè)用電難有改觀。

  當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)增速換擋期、調(diào)整結(jié)構(gòu)陣痛期、前期刺激政策消化期的疊加階段，宏觀經(jīng)濟(jì)弱于預(yù)期。煤炭需求由10多年前的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為低速增長(zhǎng)，工業(yè)用煤的需求增長(zhǎng)受限。數(shù)據(jù)顯示，今年前八個(gè)月，粗鋼、水泥、平板玻璃等主要耗煤產(chǎn)品、產(chǎn)量低速增長(zhǎng)，全國(guó)煤炭消費(fèi)同比下降0.7%。8月份，工業(yè)、投資、消費(fèi)增速繼續(xù)回落，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增幅創(chuàng)2008年12月以來新低，預(yù)計(jì)后期工業(yè)用電需求依然難有起色。經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然很大，主要電力企業(yè)較高的煤炭庫存水平和明顯偏低的電煤日耗，抑制了下游煤炭采購熱情。

  4.鐵路檢修對(duì)煤市影響有限。

  盡管有煤炭救市政策，大秦鐵路秋季檢修等利好因素帶動(dòng)，但高庫存、低需求和水電發(fā)力不減，繼續(xù)對(duì)沿海煤市的走好以及動(dòng)力煤價(jià)格的上調(diào)形成強(qiáng)力壓制，而且也將持續(xù)影響沿海動(dòng)力煤后期市場(chǎng)的走勢(shì)。大秦線秋季檢修，在一定程度上減少了港口進(jìn)煤量，造成港口資源緊張，存煤減少，甚至船等貨現(xiàn)象出現(xiàn)。但在下游電廠和儲(chǔ)煤基地持續(xù)高庫存，電煤需求受遏制難回升的影響下，為期15天的大秦線“開天窗”檢修對(duì)十月份動(dòng)力煤市場(chǎng)的改善作用有限，對(duì)煤價(jià)的提升影響也不大。

  5.進(jìn)口煤影響依然存在。

  1-9月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭同比有所減少，但價(jià)格低廉的外貿(mào)煤炭對(duì)內(nèi)貿(mào)煤炭市場(chǎng)沖擊仍不可小覷。明年1月1日開始執(zhí)行《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》，該辦法與此前“征求意見稿”中的提到的商品煤指標(biāo)相比，有了大幅放寬，只對(duì)占比很少的高硫煤進(jìn)口進(jìn)行限制，對(duì)褐煤和其他煤種的限制放寬了很多，因此，該《辦法》對(duì)進(jìn)口煤影響很小。

  近日，《取消零進(jìn)口暫定稅率》政策出臺(tái)，恢復(fù)實(shí)施最惠國(guó)稅率，將從10月15日開始征收進(jìn)口關(guān)稅。其中，煙煤進(jìn)口關(guān)稅為6%，折合人民幣40多元，無疑將增加進(jìn)口煤成本，降低進(jìn)口煤的競(jìng)爭(zhēng)能力，相應(yīng)增加國(guó)內(nèi)煤炭漲價(jià)空間。但是，現(xiàn)如今“三西”煤企均在虧損經(jīng)營(yíng)，很多煤企發(fā)運(yùn)煤炭到港口下水，虧損額高達(dá)50元/噸左右；即使國(guó)內(nèi)煤恢復(fù)理性上漲，價(jià)格漲到下水煤盈虧平衡點(diǎn)位置，而進(jìn)口澳洲煤到岸價(jià)仍與國(guó)內(nèi)煤幾乎不相上下，繼續(xù)具備與國(guó)內(nèi)煤企做競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，其貨源補(bǔ)充作用仍在，影響了國(guó)內(nèi)煤價(jià)的上調(diào)。原產(chǎn)于印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、越南等東盟國(guó)家部分稅目商品實(shí)施中國(guó)-東盟自由貿(mào)易協(xié)定稅率，其中煤炭協(xié)定稅率為0%，此次進(jìn)口煤關(guān)稅上調(diào)，印尼煤不受此政策影響，任然執(zhí)行零關(guān)稅；其他非東盟國(guó)家進(jìn)口煤炭以報(bào)關(guān)時(shí)間作為征稅的時(shí)間點(diǎn)。