水泥價格持續(xù)下行 需求回暖還需等待
淡季來臨，水泥價格持續(xù)下行
華北價格繼續(xù)下跌。天津、石家莊、保定等地區(qū)價格下調(diào)20-30元/噸，主導(dǎo)企業(yè)為增加發(fā)貨量，由被動降價轉(zhuǎn)為主動參與價格戰(zhàn)。呼市價格暫穩(wěn)，后市有走低趨勢。
華東價格大穩(wěn)小動。浙江寧波區(qū)域價格大幅下調(diào)60元/噸，主要是持續(xù)雨水天氣影響，需求下降，本地企業(yè)為阻擋外來水泥，主動下調(diào)價格，縮小價差。蘇南和浙北主導(dǎo)企業(yè)為抑制價格繼續(xù)下跌，緩解淡季市場供應(yīng)壓力，已決定于7月1日起50%熟料產(chǎn)能將執(zhí)行為期30天的限產(chǎn)。
中南價格繼續(xù)走低。?？谑袌觯軆蓮V價格不斷走低影響，回落20元/噸。未來由于萬噸熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)，水泥和熟料價格或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)。廣西貴港個別企業(yè)價格下調(diào)10-15元/噸，珠三角價格受此影響或?qū)⒏?。河南中部鄭州和周邊地區(qū)價格小幅下調(diào)10元/噸。
未來需求回暖時，華東、中南地區(qū)業(yè)績彈性較大
預(yù)計未來隨著地產(chǎn)投資增速見底回升、以及寬松政策的落實，水泥需求有望于四季度逐步回暖，四季度又是華東區(qū)域的施工旺季，所以區(qū)域需求回暖確定性較大。供給端，由于華東區(qū)域是全國最早進(jìn)行協(xié)同的地區(qū)，市場集中度相對較高，所以，在需求回暖的情況下，區(qū)域供給有望通過協(xié)同得到控制。華東地區(qū)又是年初以來全國價格下跌幅度最大的區(qū)域，目前水泥價格基本處于盈虧平衡或者微利，未來價格下行空間有限，向上的彈性較大。由于中南區(qū)域和華東地區(qū)聯(lián)動性較強(qiáng)，區(qū)域集中度相對較高，未來有望在華東地區(qū)的帶動下提升價格。因此，需求回暖時，相對看好華東、中南地區(qū)。
水泥股長期上漲趨勢到來仍需等待需求回暖
過去的一段時間里，水泥指數(shù)下跌7.33%,同期上證指數(shù)下跌1.57%,水泥股大幅跑輸大盤，主要是由于市場對未來經(jīng)濟(jì)走勢的悲觀。未來水泥股的趨勢性上漲行情仍需要行業(yè)基本面的改善來支持，仍需等待水泥需求的回暖。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能夠得到落實，水泥需求有望于今年四季度回暖，行業(yè)盈利有望環(huán)比改善，進(jìn)而逐步帶來水泥股趨勢性上漲。
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