水泥股轉(zhuǎn)弱 可先行沽出西部水泥

香港明報(bào) · 2014-04-29 07:05 留言

上周恒指及國指分別跌2.36%及2.8%,本倉則跌1.1%。整體市況相當(dāng)差,先是歐美股市上升而中資股下跌,到烏克蘭局勢(shì)惡化,軍事沖突隨時(shí)出現(xiàn)時(shí),本已弱勢(shì)的港股,跌幅卻又跟韓臺(tái)股市一同領(lǐng)先,并未看到先跌先靠穩(wěn)的艫象。政治局常委上周五重申政策不變,意味沒有大規(guī)模刺激措施出臺(tái),沒有放水,很多微刺激都只是花瓶,很難推動(dòng)股市上揚(yáng)。

上周三匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回升至48.3,但并未能令市場(chǎng)滿意,港股下跌200點(diǎn);及至周五烏克蘭局勢(shì)急轉(zhuǎn)直下,投資者擔(dān)心周末期間會(huì)擦槍走火而先行沽貨,港股跌幅亦排在區(qū)內(nèi)前列,亦弱于歐美股市。上周的市況,說明3月下旬展開的大反彈,很主要是資金憧憬中央政策轉(zhuǎn)向,會(huì)像過去幾年刺激急跌后的股市大幅反彈,于是爭先入市。

內(nèi)地微刺激 難推動(dòng)股市

然而至今偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),卻未能動(dòng)搖中央改革的決心,最明顯的莫過于人民幣持續(xù)轉(zhuǎn)弱。貶值的目標(biāo)在于消除單邊升值預(yù)期,從而壓制資金套利,以免阻礙 中央控制貨幣供應(yīng)和信貸的能力。持續(xù)性、反復(fù)、小幅的貶值,既不會(huì)引起資金大規(guī)模流走,也可杜絕相當(dāng)數(shù)量的套利熱錢。中央仍刻意控制貨幣信貸總供應(yīng),大規(guī)模刺激自然無望。

中央不是什么也不做,在新能源、環(huán)保、電網(wǎng)、棚戶區(qū)改造、鐵路等投資,投入資金估計(jì)隨時(shí)達(dá)4萬億元。但這主要由央企、國企、甚至民間資本負(fù)責(zé),地方受惠不多,可見中央對(duì)于地方盲目投資猶有余悸。不過,4萬億元中相當(dāng)部分早就在規(guī)劃中,就算追加了一些,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長亦僅零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的幫助。沒有放水,經(jīng)濟(jì)極其量只能在數(shù)字上平穩(wěn),樓市帶來的金融風(fēng)險(xiǎn),則并非新經(jīng)濟(jì)投資所能消除的。

住宅銷售、土地市場(chǎng)、存貨高企等都已被廣泛報(bào)道,但有一則不太起眼的新聞,卻將內(nèi)地樓市問題作了一個(gè)總結(jié)。無錫突然宣布在全市范圍內(nèi)(包括市區(qū)和江 陰、宜興)購買成套商品住宅(含二手房),戶均建筑面積達(dá)60平方米以上,且在當(dāng)?shù)赜蟹€(wěn)定工作的人員,準(zhǔn)予本人、配偶和未成年子女落戶。此前的購房落戶門檻為70平方米。

買樓送戶籍 突顯內(nèi)地樓市問題

無錫這個(gè)舉動(dòng),說明二、三線城市開始發(fā)現(xiàn)供過于求的問題殺到埋身,人口就是這么多,房子卻是天量,唯一自救方法就是爭奪其他地區(qū)人口?,F(xiàn)在落戶,購 房的金額不限,甚至有正當(dāng)收入就可以了,學(xué)歷、專業(yè)均不再是條件,明顯就是要從常州、揚(yáng)州等更次一級(jí)的城市中爭奪人口。筆者預(yù)期,這種搶人政策今后將白熱化,條件會(huì)愈降愈低,而對(duì)上一次出現(xiàn)這種情況,是2008、2009年了?,F(xiàn)時(shí)內(nèi)地樓市仍算平穩(wěn),至少官方數(shù)據(jù)仍如是,一旦開始大規(guī)模下滑,整個(gè)局面會(huì)惡化得相當(dāng)快。

本倉上周表現(xiàn)最差的股份,分別是電能實(shí)業(yè)(0006)跌5%,以及西部水泥(2233)跌了8%。對(duì)于前者,筆者也找不到原因解釋,較可能是今年表現(xiàn)不俗,套現(xiàn)便向公用股入手了。西部水泥則受到水泥股轉(zhuǎn)弱影響,兩周前買入的理由,筆者仍覺得很合理,但由最高升至1.16元,現(xiàn)在卻跌至0.91元,這種沽壓實(shí)在很難接受,還是先行沽出,增持1000股表現(xiàn)不俗的瑞聲科技(2018)。

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