鋼價由北向南價差50-100元/噸

3月，鋼市仍未走出回落陰霾，雖建材部分市場跌后略有反彈，但整個板材走勢仍以回落為主，市場心態(tài)謹(jǐn)慎偏空。

國內(nèi)冷軋市場保持陰跌格局，華東、華中市場庫存施壓保持領(lǐng)跌走勢，其余市場小幅跟進(jìn)低價資源明顯增多。且由于終端采購轉(zhuǎn)觀望，3月旺季不旺表現(xiàn)，讓商家及鋼廠對后市預(yù)期愈趨謹(jǐn)慎。雖目前鋼價逼近09年以來低點(diǎn)，但下游采購、建倉行為甚少，商家仍以快進(jìn)快出操作為主，落袋為安心理明顯。短期看3月底4月初冷軋市場仍將保持震蕩略弱走勢。

一、價格陰跌不止區(qū)域分化明顯

冷軋市場連續(xù)將近半年的陰跌回落行情，商家似乎已經(jīng)開始麻木習(xí)慣，對不溫不火的市場表現(xiàn)很淡然，但近兩周冷軋市場回落加速，華東、華中市場大戶庫存壓力逐漸增大，價格領(lǐng)跌積極，周邊市場逐漸跟進(jìn)，但南北市場相對持穩(wěn)觀望，區(qū)域走勢逐漸分化。目前主導(dǎo)市場價差逐漸拉開，冷卷主流價格由北向南依次為天津3950-3980、上海4000-4050、樂從4050-4100元/噸，價差逐漸拉開到合位置50-100元/噸。其他二線市場紛紛向主導(dǎo)市場看齊，區(qū)域內(nèi)市場價差保持在20-30元/噸。

分區(qū)域看：華東市場普降30-50元/噸，武鋼、莆田、漣鋼、鄂鋼到貨較多，大戶庫存積壓嚴(yán)重，且由于下游采購觀望，資源消化速度過慢，商家急于出手，不斷暗降出貨，現(xiàn)一二線資源降到在4050-4100元，三線資源則降至4000元/噸；華中武漢市場跌勢加快，幾家大戶資源難以分流，庫存超過常備庫存的50%，因此價格快速滑至4000-4020元/噸，成交甚至跌破4000元關(guān)口；華北市場板卷持續(xù)松動，但跌勢相對較緩，市場低位略有成交，商家心態(tài)稍好，現(xiàn)冷卷主流成交3950-4000元/噸全國低位，鞍鋼盒板4300元/噸量少價高；華南市場受柳鋼檢修影響，冷卷資源偏少，柳鋼價格低位略有反彈10-20元，堅(jiān)挺4050元/噸一線，但其余鋼廠資源保持弱穩(wěn)狀態(tài)，鞍鋼莆田、天鐵等現(xiàn)貨資源基本在4120元左右，鞍本首鋼等一線鋼廠資源整體報價在4300-4350元/噸；西北、西南等外圍市場跟跌10-20元/噸，市場資源消化慢成交困難，市場謹(jǐn)慎觀望氛圍較濃。

整體看，3月底冷軋市場仍有繼續(xù)震蕩走弱的可能，南北市場資源相對較少價格逐漸趨穩(wěn)，華東、華中庫存壓力較大走勢相對較弱。

二、鋼廠調(diào)價由平轉(zhuǎn)降優(yōu)惠追補(bǔ)明顯增多

鋼廠4月價格政策基本出臺完畢，出價較早的寶鋼、武鋼保持平盤，其余一線鋼廠則由平盤轉(zhuǎn)小降50-80元/噸，同時增加50-100元優(yōu)惠；其余二三線鋼廠基本降幅在100-200元/噸。雖4月價格有2季度定調(diào)作用，寶鋼平盤維市，但市場旺季不旺表現(xiàn)，逐漸向鋼廠施壓，多數(shù)鋼廠資源已經(jīng)倒掛200-400元/噸，貿(mào)易商及終端訂貨表現(xiàn)不積極，鋼廠迫于壓力連續(xù)3月出臺追補(bǔ)政策。加之越來越多的鋼廠采用結(jié)算政策，市場殺跌情緒較濃，鋼廠讓步空間逐漸增大。鋼廠訂單方面：目前一線武、首、本鋼等4月訂貨比例有所上調(diào)，同時出口訂單略下降，國內(nèi)訂單也有一定缺口，其他二、三線鋼廠訂單不足、壓產(chǎn)漸多。

三、終端采購觀望庫存消化困難

3月以來，市場到貨明顯增多，大戶庫存積壓逐漸嚴(yán)重。究其原因：一方面受春節(jié)影響前兩月市場庫存多數(shù)積壓到3月來消化，但冷軋價格持續(xù)陰跌，下游終端企業(yè)采購保持觀望態(tài)勢;另一方面：家電、制桶、五金等行業(yè)訂單略有萎縮，資金回籠有所放慢，下游壓力逐漸傳導(dǎo)到鋼鐵行業(yè)，而一級代理商作為市場與鋼廠的銜接點(diǎn)，目前承受較大壓力，庫存基本積壓在其手中。而二三級代理商基本以倒貨為主，逐漸失去了蓄水池作用;而由于鋼廠銷售半徑縮小，市場分流作用減弱，二三級代理商規(guī)模也逐漸萎縮。因此看：市場中間環(huán)節(jié)逐漸簡化，資源流轉(zhuǎn)速度也在增快，終端的采購強(qiáng)弱將更快速傳導(dǎo)到市場、鋼廠。而目前終端采購觀望，加重了庫存消化難度。

綜述：3月旺季不旺，鋼市需求釋放較有限，冷軋下游訂單略有萎縮，加之現(xiàn)貨鋼廠產(chǎn)量不減，市場庫存逐漸積壓，價格持續(xù)陰跌回落。前期銀行對鋼廠、鋼貿(mào)信貸控制利空消息逐漸消化，但實(shí)實(shí)在在的資金緊張壓力不減，而鋼廠增加追補(bǔ)、增加優(yōu)惠等手段緩解倒掛，變相讓步市場，價格重心有進(jìn)一步下移空間。唯一利好的是：目前熱軋庫存偏少、價格走勢相對堅(jiān)挺，從成本角度對冷軋略有支撐，但鋼市整體處于熊市狀態(tài)，冷軋短期難有趨好表現(xiàn)，3月收官或仍保持陰跌回落。