國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量回升 動(dòng)力煤下跌風(fēng)險(xiǎn)增加

自9月26日上市以來(lái)，動(dòng)力煤期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)走高，兩個(gè)多月上漲了70元/噸。與之相呼應(yīng)的是，現(xiàn)貨市場(chǎng)環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)連漲九周，價(jià)格回到今年6月份時(shí)的水平，呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)。不過(guò)，動(dòng)力煤市場(chǎng)的整體形勢(shì)仍難言好轉(zhuǎn)，隨著時(shí)間的推移，價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量回升

煤炭?jī)r(jià)格反彈的同時(shí)，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量也在陸續(xù)回升。數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古11月份原煤產(chǎn)量達(dá)到1.13億噸，較10月份猛增3000萬(wàn)噸；山東11月份原煤產(chǎn)量達(dá)到1242萬(wàn)噸，較10月份增加近200萬(wàn)噸；山西自8月份開(kāi)始，原煤產(chǎn)量就逐月提高；陜西、河南的原煤產(chǎn)量在11月份也處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。煤炭?jī)r(jià)格的提升，將鼓勵(lì)煤炭產(chǎn)區(qū)加大生產(chǎn)力度，提高產(chǎn)量，進(jìn)而增加市場(chǎng)供應(yīng)量。

進(jìn)口煤“虎視眈眈”

海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1—11月份，我國(guó)煤炭進(jìn)口量累計(jì)為2.9億噸，同比增長(zhǎng)15.1%，預(yù)計(jì)今年全年的煤炭進(jìn)口量將超過(guò)3億噸。

前些年煤炭?jī)r(jià)格大幅走高，相對(duì)低廉的進(jìn)口煤炭開(kāi)始進(jìn)入國(guó)內(nèi)。有分析指出，進(jìn)口煤炭已經(jīng)占據(jù)了東南沿海30%的市場(chǎng)份額，替代效應(yīng)顯著增強(qiáng)。一旦內(nèi)外價(jià)差有利可圖，進(jìn)口煤炭仍有可能繼續(xù)蠶食下游市場(chǎng)。

下游需求或?qū)⒎啪?

自10月份開(kāi)始，下游需求逐漸釋放，電廠補(bǔ)庫(kù)備料，動(dòng)力煤銷(xiāo)售好轉(zhuǎn)，冬儲(chǔ)行情展開(kāi)。截至11月20日，全國(guó)重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存已經(jīng)回升至8215萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)達(dá)到22天，后期繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)的動(dòng)力減弱。此外，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去三年，六大發(fā)電集團(tuán)在春節(jié)所在月份的日均耗煤量均有所減少。春節(jié)假期間企業(yè)停工，工業(yè)用電量下滑明顯，電廠耗煤量下降。

政策層面的風(fēng)險(xiǎn)上升

當(dāng)前，我國(guó)節(jié)能減排形勢(shì)嚴(yán)峻，霧霾防治形勢(shì)逼人。發(fā)改委將實(shí)施2014—2015年節(jié)能行動(dòng)計(jì)劃，實(shí)行能源消費(fèi)總量和能耗強(qiáng)度“雙控”考核，控制煤炭消費(fèi)量，制定重點(diǎn)區(qū)域煤炭消費(fèi)總量控制方案。

煤電合同談判進(jìn)程折射市場(chǎng)形勢(shì)

目前正是新一輪電煤合同談判的關(guān)鍵期。據(jù)了解，今年合同簽訂過(guò)程中相互頂牛的局勢(shì)有所緩解，有煤炭大企業(yè)初步簽訂的價(jià)格是5000大卡的動(dòng)力煤車(chē)板含稅價(jià)540元/噸，與今年平均價(jià)基本持平，較去年平均價(jià)格回落近7%。煤電談判進(jìn)展的難易程度也從一個(gè)側(cè)面反映了目前的市場(chǎng)形勢(shì)。

綜上所述，動(dòng)力煤期貨在經(jīng)過(guò)前期的季節(jié)性反彈后，價(jià)格回落壓力加大。

編者注：煤炭是我國(guó)水泥熟料燒成過(guò)程中不可或缺的能源，煤炭?jī)r(jià)格行情走低，無(wú)疑將提升水泥企業(yè)盈利空間。