四萬億經(jīng)濟刺激計劃后 銀行現(xiàn)壞賬隱憂
中國人對4萬億這個詞匯并不陌生,早在2008年金融危機爆發(fā)時,中國就曾啟動4萬億的經(jīng)濟刺激計劃。這一計劃給心跳日漸微弱的中國經(jīng)濟以強有力的電擊刺激,但其副作用也延綿不絕。
銀行的壞賬抬頭是常被提到的副作用之一。由于四萬億計劃常被懷疑沒有按照預(yù)期的投向進(jìn)行投放,而是投入到了效率較低的生產(chǎn)部門,一方面讓產(chǎn)能落后的企業(yè)有了茍延殘喘的機會,另一方面也讓銀行放貸的門檻降低,造成了后患無窮的銀行壞賬。
2013年中報顯示,16家上市銀行不良貸款余額達(dá)4400億元,相比2012年末增加了近400億元。16家銀行無一例外,不良貸款余額全部上升。
另有媒體報道稱,中國最大的幾家銀行壞賬沖銷規(guī)模增加了兩倍。數(shù)據(jù)顯示,工商銀行在內(nèi)的中國主要銀行2013年前六個月沖銷了人民幣221億元的壞賬,上年同期這一數(shù)字為76.5億元。
讓人擔(dān)心的是地方版的4萬億開始蠢蠢欲動。10月22日,四川省公布了2013-2014年計劃實施的重大投資項目情況。主要包括重大基礎(chǔ)設(shè)施、重大產(chǎn)業(yè)、民生工程及社會事業(yè)項目、重大生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)項目,總投資額達(dá)到4.26萬億。與此同時福建省發(fā)改委也在近日公布了總投資額近4萬億元的投資項目。一場新的GDP競賽正在準(zhǔn)備上演。
好日子漸少
最近兩周,央行開始收緊銀根,回籠過千億資金。這一做法很容易讓人聯(lián)想到不久前統(tǒng)計局公布的9月CPI數(shù)據(jù),9月CPI意外同比上漲3.1%,創(chuàng)7個月以來的新高。央行回籠貨幣無可厚非地被解讀為防通脹。不過一旦這一趨勢持續(xù),剛有所起色的經(jīng)濟,可能又將面臨挑戰(zhàn)。這一過程中,企業(yè)如果難以為繼,可能會危機到銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。
即使沒有未來經(jīng)濟增長出現(xiàn)反復(fù)的風(fēng)險,中國銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)狀也難以樂觀。媒體報道稱,2013年上半年,包括工商銀行在內(nèi)的數(shù)家大型銀行壞賬沖銷規(guī)模增加了兩倍,一向被認(rèn)為相對安全的大型銀行,其暴露出的風(fēng)險讓人吃驚。
沖銷壞賬不可避免地要消耗利潤甚至消耗資本金。不過從中報來,銀行的利潤下滑并不明顯,分析人士認(rèn)為,這可能與這些銀行此前進(jìn)行了大額計提有關(guān)。但“計提”池中的水總有被抽干的一天,一旦經(jīng)濟增速下滑,銀行就需要繼續(xù)為壞賬埋單,這需要銀行能持續(xù)地保持盈利增長。而目前的政策環(huán)境,央行掘金將越來越難。
6月底,一場“錢荒”,暴露了銀行資產(chǎn)期限不匹配的風(fēng)險,在央行的干預(yù)下,銀行的表外業(yè)務(wù)開始收縮。
同時,利率市場化有所加速,10月25日,央行啟動貸款基礎(chǔ)利率機制,人民幣的市場化有了更進(jìn)一步的進(jìn)展。當(dāng)利率市場化正式拋出來后,以往張嘴就能吃下豐厚息差的銀行需要差異化的服務(wù),來增加中間服務(wù)業(yè)務(wù)的收入,短期內(nèi)利潤增長可能會承受壓力。
不確定性因素增多
2013年,長三角的落后產(chǎn)能開始爆發(fā)性出現(xiàn)問題,表現(xiàn)為銀行的不良貸款占比中,長三角地區(qū)占據(jù)了絕對多數(shù)的比重。
如今,四川再次拋出地方性的4萬億投資計劃,媒體稱,這可能會造就一批省級銀行的壞賬。實際上,地方債務(wù)問題很可能成為銀行未來最值得關(guān)注的風(fēng)險點之一。
7月底,中國審計署啟動了全國政府債務(wù)的審計工作,目前工作已經(jīng)接近尾聲。據(jù)接近審計署的人士處獲悉,國務(wù)院非常重視這次的審計工作,至于結(jié)果很難在近期公布。
顯然高層或許已經(jīng)意識到了問題的嚴(yán)重性,雖然官方一再強調(diào)債務(wù)總量可控,但局部地區(qū)地方債沒有償還能力的情況可能也是存在的。
此前,有過蘇州地方融資平臺可能存在評級造假的情況。目前其他地區(qū)是否也有類似情況,不得而知。作為地方債的主要持有人之一,如果評級不能真實反映融資平臺的償付能力,那對銀行來說,手里的地方債無疑存在巨大隱患。
遺憾的是,面對質(zhì)疑,蘇州地方融資平臺——蘇州城建至今仍未正面回復(fù)。
一位接近審計署的人士表示,某些地方債評級造假事情確實存在,該人士指出,審計署關(guān)注此事已經(jīng)有較長時間,但在審計報道最終發(fā)布前,不便評論此事。
再融資是救命稻草
或許是已經(jīng)已經(jīng)看到了中國銀行業(yè)在金融危機后,可能存在的壞賬風(fēng)險,越來越多的外資機構(gòu)開始拋售中資銀行的股票。
中國的大型銀行在上市前都曾引入外部的戰(zhàn)略投資,不過在2008年之后,這些戰(zhàn)略投資者陸續(xù)離開了他們在中國的伙伴。
2013年以來,先是高盛清空了所持有的工商銀行股份,隨后西班牙對外銀行對中信銀行進(jìn)行了減持。分析人士認(rèn)為,這趨向性非常強的舉動,一部分說明這些外資機構(gòu)正在努力契合巴塞爾協(xié)議對銀行資本金的監(jiān)管要求,另一部分也說明,這些外資機構(gòu)不再把中資銀行當(dāng)做優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
一位接近高盛的人士表示,高盛清空工商銀行的股票并非看空該公司,而是工商銀行波動劇烈的股價,已經(jīng)影響到了高盛自身的報表穩(wěn)定性。很顯然,資產(chǎn)質(zhì)量在很大程度上決定著工商銀行的股價。
公開信息顯示,外資投行在出售中資銀行的動作上出奇一致。目前五大行中,僅交通銀行的戰(zhàn)略投資者匯豐銀行沒有進(jìn)行拋售。不過騰訊財經(jīng)從相關(guān)渠道了解到,匯豐與交行的合作,并不是看重了交行的盈利能力,而是希望借助交行的網(wǎng)點,拓展自己在中國的業(yè)務(wù)。
中資銀行的壞賬壓力未來可能會越來越大,當(dāng)資本金遭遇侵蝕時,再融資將成為銀行的標(biāo)準(zhǔn)動作之一。
今年以來平安、招行、光大都相繼拋出再融資的計劃,目前來看市場足以承受。但當(dāng)更多的銀行加入再融資的行列,誰都不敢想象,市場將會有什么樣的反應(yīng)。
編輯:曾家明
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