[原創(chuàng)]水泥行業(yè)盈利整體堪憂 預(yù)計下半年改善幾率不大

　　2012年水泥行業(yè)利潤嚴(yán)重縮水，如今，2013年行程已過半，回看這半年的情況似乎并沒有迎來峰回路轉(zhuǎn)，相反，今年上半年全國各地水泥價格表現(xiàn)堪憂。據(jù)中國水泥網(wǎng)行情通數(shù)據(jù)顯示，除東北、西北外，其余各區(qū)域基本自去年年底以來一直延續(xù)了震蕩走低的趨勢。其中，華東雖在3月中下旬到5月中上旬有過強(qiáng)勁表現(xiàn)，但之后快速下跌。同時，通過各水泥上市公司公布的2013年中期業(yè)績也可以看出，今年上半年水泥行業(yè)盈利水平整體而言并未得到改善。

　　三大因素致使行業(yè)盈利水平下降

　　盡管水泥市場行業(yè)變化的原因多種多樣，水泥混凝土行業(yè)戰(zhàn)略研究專家馮晨暉日前接受中國水泥網(wǎng)采訪時認(rèn)為，上半年水泥價格表現(xiàn)低迷主要受三方面因素的影響。

　　第一，國家宏觀政策的導(dǎo)向因素。從全行業(yè)需求角度來看，沒有重大政策利好是目前最嚴(yán)峻的問題。馮晨暉指出，“李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的第一大特征就是不再有大規(guī)模的投資刺激。眾所周知，對于需求嚴(yán)重依賴固定資產(chǎn)投資的水泥行業(yè)來說，沒有政策的利好對未來水泥市場需求將很難產(chǎn)生拉動效應(yīng)。同時，關(guān)注最近政策走向可以發(fā)現(xiàn)，李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)增長，同時兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)。而調(diào)整結(jié)構(gòu)最核心的內(nèi)容就是讓經(jīng)濟(jì)對基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的依賴降下來，因此預(yù)計國家短期內(nèi)將不會進(jìn)行大規(guī)模的投資。

　　第二，區(qū)域市場集中度不高。當(dāng)前水泥行業(yè)盈利水平下降呈現(xiàn)區(qū)域性差異。分析業(yè)績整體下行區(qū)域，普遍呈現(xiàn)出市場集中度相對較低的特點(diǎn)。以新疆市場為例，馮晨暉認(rèn)為，今年新疆全線崩潰其中有一個重要原因就是市場過于分散。從去年到今年釋放的產(chǎn)能大多是單體企業(yè)，這些產(chǎn)能釋放為搶占市場份額，必然要通過低價競爭。

　　第三，區(qū)域產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。當(dāng)前產(chǎn)能過剩是整個水泥行業(yè)的普遍情況。在沒有刺激政策的情況下，直接導(dǎo)致整個行業(yè)企業(yè)的盈利水平不佳。馮晨暉同樣以新疆為例分析道，由于產(chǎn)能的快速釋放，價格水平急劇下降，新疆上半年大量水泥企業(yè)都面臨虧損的局面。日前，在新疆水泥市場占據(jù)龍頭地位的青松建化發(fā)公告稱，預(yù)計上半年利潤同比減少90%以上。更為夸張的是，據(jù)馮晨暉了解，新疆當(dāng)?shù)匾患宜嗥髽I(yè)去年同期盈利大概1500多萬，今年上半年虧損3000萬。馮晨暉告訴記者，通過對比新疆當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)去年和今年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，4-6月份無論是P.C32.5還是P.O42.5水泥價格都比去年同期下降100-120元/噸左右。

　　產(chǎn)能過剩是必然 鼓勵市場競爭

　　對于產(chǎn)能過剩問題，馮晨暉也發(fā)表了自己的看法。他表示，市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩是必然的，隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逐步深入必然帶來合理的產(chǎn)能過剩。然而，他同時也表示，我國水泥行業(yè)的產(chǎn)能過剩似乎已經(jīng)超出了合理范圍。

　　馮晨暉表示，水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩不是從今天開始的，更不是一朝一夕就能解決的。由于中央政府和地方政府之間作為不同的利益主體有著不一樣的利益關(guān)系。很多地方為了GDP的發(fā)展大量招商引資，對投資沒有進(jìn)行理性地引導(dǎo)，加之投資人不理性的決策共同“造就”了行業(yè)產(chǎn)能的過剩。雖然目前通過加速淘汰落后、鼓勵兼并重組政策，一定程度上緩解了產(chǎn)能過剩，但是卻無法從根本上解決問題。淘汰落后只是減少了部分落后產(chǎn)能，而兼并重組，帶來的是市場集中度的提高，產(chǎn)能依然存在，企業(yè)主動將并購的產(chǎn)能“去除”難度較大。

　　馮晨暉認(rèn)為，解決產(chǎn)能過剩只有通過市場競爭，唯此可以從根本上淘汰沒有競爭力的企業(yè)，使得行業(yè)回歸理性。同時他也發(fā)起倡議，希望政府那只手慢慢放開，由市場經(jīng)濟(jì)發(fā)揮作用，只有這樣才能使水泥行業(yè)現(xiàn)狀得到真正改善。

　　城鎮(zhèn)化是長期利好

　　對于水泥市場低迷的情況，馮晨暉認(rèn)為不必過于擔(dān)憂。隨著市場集中度的不斷提高及城鎮(zhèn)化帶來的長期利好，水泥行業(yè)前景仍可期。

　　城鎮(zhèn)化作為擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在，概念一經(jīng)提出就受到水泥行業(yè)的廣泛關(guān)注。去年召開的十八大明確提出了“新型城鎮(zhèn)化”， 年末，由發(fā)改委主導(dǎo)的《促進(jìn)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展規(guī)劃(2011-2020年)》初稿已編制完成，《規(guī)劃》稱將在未來十年拉動40萬億元的投資。在此背景下，建材無疑是最大的受益行業(yè)。城市集群促發(fā)配套交通基建需求提升，拉動水泥需求。但在馮晨暉看來，現(xiàn)在的城鎮(zhèn)化和前幾年的城鎮(zhèn)化，從中央政府推動的角度來講，理念上發(fā)生了根本性的變化。此次新型城鎮(zhèn)化政府希望并不是簡單的“造城”，而是希望通過城鎮(zhèn)化來解決新的城鎮(zhèn)居民的就業(yè)問題，體現(xiàn)了科學(xué)發(fā)展的概念從。從這個角度來講，他認(rèn)為這一輪的城鎮(zhèn)化將是一個長期利好，并不是短期重大利好?？偟膩碚f，城鎮(zhèn)化的加快推進(jìn)，的確是未來水泥需求提升的一大亮點(diǎn)，但在2013年，拉動作用不會有太大起色，未來城鎮(zhèn)化還有很長的路要走。