水泥行業(yè)盈利水平將進一步提升

銀河證券 洪亮 · 2010-10-26 00:00 留言

  三季度,水泥行業(yè)迎來了需求旺季,很多地方進入建筑施工旺季。水泥市場今年的旺季相對于往年來說,形勢更加火熱。今年以來,我國自然災害頻發(fā),與往年相比范圍廣、持續(xù)時間長、受災程度重。這導致受災地區(qū)的災后重建工作工程量大,時間緊、任務重。加上7月份以來,各地為完成“十一五”節(jié)能減排任務指標,對包括水泥行業(yè)在內(nèi)的高耗能行業(yè)采取限電等措施,水泥市場供應趨緊。

  為啟動農(nóng)村住房消費,住房和城鄉(xiāng)建設部、財政部、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、國土資源部、商務部等六部門日前聯(lián)合印發(fā)了《關于開展推動建材下鄉(xiāng)試點的通知》。通知要點包括,在山東、寧夏試點水泥產(chǎn)品下鄉(xiāng),推動農(nóng)房建設所需的大宗建材下鄉(xiāng)。試點省區(qū)應鼓勵使用散裝水泥和預拌混凝土,地方財政承擔相關支出。目前農(nóng)村的水泥需求占全國的水泥需求的比重達到40%,政府補貼將有效減少農(nóng)民的水泥消費成本,激發(fā)農(nóng)民的住房消費,增加農(nóng)村的水泥消費。建材下鄉(xiāng)工作的逐步推進,將進一步增加水泥市場需求。

  在城鎮(zhèn)化加速推進的進程中,區(qū)域振興規(guī)劃的實施也有望拉動區(qū)域水泥需求的高速增長。從國家已出臺的一系列區(qū)域振興規(guī)劃看,在繼續(xù)發(fā)揮沿海地區(qū)優(yōu)勢的同時,兼顧了中部、西部和東北地區(qū)。區(qū)域振興規(guī)劃更多的是由地方政府主導,這有利于發(fā)揮地方政府投資的積極性。區(qū)域振興規(guī)劃的實施,意味著相關區(qū)域的基礎設施建設將掀起新一輪的高潮。公路、鐵路等大型基礎設施的建設,就全國范圍內(nèi),將有效承接由4萬億元投資形成的龐大的投資規(guī)??偭考霸鏊?;就區(qū)域市場,將拉動當?shù)厮嘈枨?,也必然對相關區(qū)域的水泥企業(yè)發(fā)展帶來利好。

  受水泥產(chǎn)業(yè)上游生產(chǎn)成本增加等因素的影響,三季度以來,水泥產(chǎn)業(yè)利潤總額同比增速仍呈下降趨勢。但是,進入第四季度,水泥行業(yè)的市場經(jīng)營環(huán)境開始發(fā)生新的變化,需求的增加與價格的上漲,有利于水泥企業(yè)擴大盈利空間。由于各地企業(yè)的盈利水平增幅不一,區(qū)域分化較為明顯。

  基于水泥供求關系的改善,江蘇、浙江、安徽、河南和山東等主要水泥、水泥熟料產(chǎn)區(qū)以及華北區(qū)域的部分水泥龍頭企業(yè),自發(fā)建立了區(qū)域價格協(xié)調(diào)機制,維護行業(yè)合理的利潤空間。同時,隨著行業(yè)集中度的提高,大水泥企業(yè)的集中采購、集中配送的能力大幅提高,對上游的議價能力增強,企業(yè)的規(guī)模效應進一步有效發(fā)揮。

  近日公布的《國務院關于促進企業(yè)兼并重組的意見》提出,以汽車、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土等行業(yè)為重點,推動優(yōu)勢企業(yè)實施強強聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組、境外并購和投資合作,提高產(chǎn)業(yè)集中度,促進規(guī)?;?、集約化經(jīng)營,加快發(fā)展具有自主知識產(chǎn)權(quán)和知名品牌的骨干企業(yè),培養(yǎng)一批具有國際競爭力的大型企業(yè)集團,推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。預計四季度,隨著行業(yè)集中度的進一步提高,水泥行業(yè)的盈利水平將進一步提升。

  我們預計,四季度,水泥行業(yè)產(chǎn)能將進一步得到有效控制。截至9月底,2010年全國淘汰水泥行業(yè)落后產(chǎn)能9155萬噸,接近2009年全國水泥產(chǎn)量的6%。此外,水泥行業(yè)投資受到國家有關抑制部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的調(diào)控政策的影響,今年水泥行業(yè)新增產(chǎn)能呈現(xiàn)逐月下降的趨勢。


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