水泥行業(yè):9月是超額收益的月份

國金證券 賀國文 · 2009-09-03 00:00 留言

  投資要點(diǎn)

  我們認(rèn)為9月份,將是繼8月份重點(diǎn)推薦企業(yè)獲取部分超額收益后,又一個(gè)較大概率獲取超額收益的月份,理由在于兩點(diǎn):政策事件帶來的估值提升;以及華東、中南地區(qū)四季度不斷好轉(zhuǎn)的基本面因素。

  嚴(yán)控產(chǎn)能政策:我們預(yù)計(jì)9月份是出臺(tái)產(chǎn)能調(diào)控政策的較好時(shí)間窗口,雖然該等政策不會(huì)改變近期的供求關(guān)系,但這個(gè)政策將是供給面面臨重要拐點(diǎn)的重要政策(2008年11月的4萬億政策是需求面拐點(diǎn)的重要政策),把未來供給面壓力的減少反映到當(dāng)前估值上,對(duì)于水泥股的影響起到的是個(gè)估值提升的作用。

  水泥價(jià)格提升也是一個(gè)提振信心的重要因素,我們很欣喜的看到:7月底珠三角重點(diǎn)企業(yè)率先提價(jià)10元/噸;8月長三角也拉開了提價(jià)序幕,截至8月底長三角也大部分實(shí)現(xiàn)了10元/噸左右的提價(jià)幅度;而近兩天,江西、湖北等華中地區(qū)重點(diǎn)企業(yè)價(jià)格也上調(diào)了接近10元/噸。而進(jìn)入9月份以后,江蘇等區(qū)域有進(jìn)一步提升水泥價(jià)格的趨勢(shì)。

  而從四季度長三角、珠三角等重點(diǎn)區(qū)域的供求關(guān)系來看,后續(xù)提價(jià)具備一定持續(xù)性:

  由于四萬億政策而新開工的鐵路等重點(diǎn)工程,真正真實(shí)消耗水泥的時(shí)間點(diǎn)是在2009年下半年以后,也就是這部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的水泥需求仍將是2009年四季度水泥價(jià)格的重要支持因素;

  6月份房地產(chǎn)新開工面積的大幅度提升體現(xiàn)在大規(guī)模消耗水泥也有接近3個(gè)月左右的時(shí)滯,也就是四季度即使新開工量出現(xiàn)反復(fù),但四季度地產(chǎn)用水泥也將體現(xiàn)為一定增量。

  長三角、珠三角區(qū)域的主要省份今年產(chǎn)能供給壓力并不明顯,這也對(duì)四季度提價(jià)形成較好支持(當(dāng)然,浙江尚需有一個(gè)需求消化目前停產(chǎn)產(chǎn)能的過程)

  從策略上來看,我們重點(diǎn)推薦前期分析過的“需求增量比較確定,且有一定彈性+供給壓力相對(duì)較小的區(qū)域”,即長三角、珠三角、環(huán)渤海等區(qū)域,對(duì)應(yīng)的重點(diǎn)公司包括海螺水泥、冀東水泥、塔牌集團(tuán)等企業(yè)。

  另外,對(duì)短期業(yè)績(jī)超預(yù)期感興趣的投資者可以關(guān)注三季度西北四家水泥公司繼續(xù)超預(yù)期高增長帶來的短期交易性機(jī)會(huì)。


(中國水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處)

編輯:hdj

監(jiān)督:0571-85871667

投稿:news@ccement.com

本文內(nèi)容為作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表水泥網(wǎng)立場(chǎng)。聯(lián)系電話:0571-85871513,郵箱:news@ccement.com。

最新評(píng)論

網(wǎng)友留言僅供其表達(dá)個(gè)人看法,并不表明水泥網(wǎng)立場(chǎng)

暫無評(píng)論

發(fā)表評(píng)論

閱讀榜

萬年青水泥入圍全球水泥產(chǎn)能TOP100排行榜
2024-12-25 01:04:41