4000萬噸剩余水泥投入基建還是被淘汰
2008年水泥的需求增量為1.04億噸，供給增量為0.87億噸，供給增量低于需求增量。若按照慣性增速計算，2009年水泥的需求增量為0.98億噸，供給增量為1.38億噸，有效供給略大于有效需求。其間有4000萬噸產(chǎn)能過剩。
這4000萬噸有地方消化嗎？一切看這兩個政策：基建和淘汰落后產(chǎn)能。
供需狀況預(yù)示行業(yè)轉(zhuǎn)機
4萬億的投資計劃，大部分集中在鐵路、公路、軌道交通、港口、水利等在內(nèi)的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這對水泥而言無疑是一個較大的刺激信號。事實上，除了國務(wù)院的計劃，各地政府也分別有各自的投資計劃，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)粗略統(tǒng)計，各地合計投資額已超過20億元。
光大證券分析師許雯認為，樂觀估計2009年水泥的需求量應(yīng)增加24%左右。2008年全國固定資產(chǎn)投資增速為23%，2008年的水泥需求量約為14.65億噸，同比增長7.66%;2009年按照樂觀24%、中性20%和悲觀15%的固定資產(chǎn)投資增速假設(shè)，則水泥需求量分別為15.82、15.63和15.38億噸。以中性假設(shè)計算，2009年水泥需求同比增長6.66%。在2009年15.63億噸的水泥需求中，鐵路、公路交通、災(zāi)后重建等對水泥的需求拉動約為4.3億噸。
供給環(huán)節(jié)的調(diào)整也會增加水泥的需求。此前2007年在國家政策的推動下，全國落后水泥產(chǎn)能淘汰量已經(jīng)達到5200萬噸左右，而最新的數(shù)據(jù)顯示，2008年前三季度淘汰落后熟料產(chǎn)能也已達到3710萬噸。
光大證券分析師許雯估計，2008年的落后水泥產(chǎn)能淘汰量約6000萬噸，2009年約7000萬噸。
此降彼漲的情況，是否會給行業(yè)帶來轉(zhuǎn)機？
2008年水泥的需求增量為1.04億噸，供給增量為0.87億噸，供給增量低于需求增量。2009年水泥的需求增量為0.98億噸，供給增量為1.38億噸，有效供給略大于有效需求。
許雯認為，考慮到陸續(xù)落實的投資措施和各地方政府的投資熱情，在投資拉動作用下，2009年的水泥行業(yè)將呈現(xiàn)出上半年與下半年不同的情形。
行業(yè)將在下半年走出低谷。大量工程的開工大概在2009年第二季度末，落后產(chǎn)能的淘汰一般集中在下半年，尤其是第三季度末和第四季度。
水泥行業(yè)分析師也對記者表示，“水泥消費總量的基數(shù)已經(jīng)很大，保持5～8%的增長，即增長7000萬噸～1.1億噸。若政府加大淘汰力度，則供需關(guān)系不會惡化?！?/FONT>
西北、東北市場預(yù)期好
莫尼塔2月初對水泥行業(yè)經(jīng)營活動進行了調(diào)研，大部分受訪對象紛紛上馬了新項目，在春節(jié)前后進行了相當數(shù)量的囤貨。其中內(nèi)蒙古、河北、山東等地水泥產(chǎn)商表示基建拉動項目占據(jù)了公司目前50-70%的銷量。受訪水泥廠商認為由于季節(jié)性規(guī)律節(jié)后初期各地開工率尚不足，2月銷售仍存在壓力，但在3月份會出現(xiàn)銷量上漲。
莫尼塔在報告中指出，多數(shù)受訪對象預(yù)期2月水泥價格環(huán)比走勢平穩(wěn)，但存在地域區(qū)別。
多數(shù)南方水泥廠商預(yù)期2月底開始水泥價格下行，而北方水泥廠商則預(yù)期未來水泥價格仍可能上調(diào)。
莫尼塔的調(diào)研情況顯示，水泥需求的區(qū)域性差異仍然明顯，整體來看北方受訪廠家相對樂觀，受基建拉動影響而引發(fā)的需求相對旺盛是主要原因，受訪對象預(yù)期北方3月份進入開工旺季。具體來看湖北、昆明、山東、河北地區(qū)有受訪水泥廠反映由于來自農(nóng)村基建、公路和鐵路建設(shè)的需求，當前水泥銷售已經(jīng)存在供不應(yīng)求的狀況?？梢灾С帜崴{(diào)研情況的是，光大證券許雯從供需和人均消費增長潛力的角度分析也認為，2009年西北、東北市場的供需情況最好，其次是西南、中南市場。而在西北、東北市場中占有率位于前兩位的公司為天山股份(000877)、祁連山(600720)、亞泰集團(600881)、冀東水泥(000401)。在西南、中南市場中占有率位居第一的公司則是:華新水泥(600801)和海螺水泥(600585)。
產(chǎn)能擴張或超出需求
并不是所有人都持樂觀態(tài)度。
聯(lián)合證券周渙則認為，“2009年雖然基建投資力度加大帶來正面影響，但工業(yè)投資可能超預(yù)期下滑和房地產(chǎn)疲軟將使得水泥行業(yè)整體依然處于供略大于求局面，而現(xiàn)在，超預(yù)期的2008年新增產(chǎn)能規(guī)模令2009年的供需形勢更為嚴峻?！?/FONT>
周渙的依據(jù)主要來自于這些數(shù)據(jù)。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年全國水泥產(chǎn)量13.88億噸，比2007年增加6800萬噸，增速為5.2%。他認為，“由于2008年下半年以來陸續(xù)投產(chǎn)的新線產(chǎn)能充分釋放要到2009年，因此超預(yù)期產(chǎn)能增加帶來的供給過剩壓力在2009年會體現(xiàn)得更加充分。”
他預(yù)計2009年淘汰5000萬噸落后產(chǎn)能后，凈增加產(chǎn)能約9000萬噸，和1億噸的需求增量接近。
但2008年形成的過剩產(chǎn)能無法得到充分消化，供過于求的局面無法顯著改善。
事實上包括海螺水泥、華新水泥等企業(yè)預(yù)期仍然會繼續(xù)擴大產(chǎn)能。
海螺水泥董秘辦一葉姓工作人員向記者介紹，“海螺水泥每年都會有10-15%的產(chǎn)能擴張計劃，主要集中在中西部?！?/FONT>
光大證券許雯也指出，海螺水泥未來的產(chǎn)能擴張重點在西部（陜西、甘肅、四川、貴州、重慶）和中部（湖南、江西、安徽），四川在建2條、甘肅在建1條、重慶在建1條計劃于2009年年底投產(chǎn)。
華新水泥總裁李葉青也曾向媒體表示，十一五末，華新水泥年產(chǎn)能將達8000萬噸。
一些區(qū)域性企業(yè)也不例外，塔牌集團證券部一葉姓工作人員介紹說，“2009年塔牌集團主要還是集中在福塔一期項目，預(yù)計全部完工后可達到400萬噸的年產(chǎn)能，一線爭取在今年投產(chǎn)，這個項目在福建武平，離梅州基地比較近，地緣比較有優(yōu)勢。另外，項目所在地礦產(chǎn)資源比較豐富，這對于塔牌控制成本還是比較有好處的?！?/FONT>
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