海螺水泥布局甘肅繼續(xù)向西南西北擴張

　　海螺水泥首次在北方的甘肅平?jīng)鼋⑸a(chǎn)線，是公司從華東和華南地區(qū)向西南和西北逐步擴張的延續(xù)，以成為真正的全國范圍性的龍頭水泥企業(yè)，具有突破兩大競爭對手包圍的戰(zhàn)略意義。公司的核心競爭力主要來源于公司優(yōu)秀的治理水平，隨著水泥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，我國水泥行業(yè)集中度迅速提高，落后的中小水泥企業(yè)將逐步退出市場，對包括公司在內(nèi)的龍頭企業(yè)發(fā)展十分有利。

　　據(jù)甘肅日報報道，2008年9月13日上午，甘肅省第一條日產(chǎn)4500噸水泥熟料生產(chǎn)線，平?jīng)龊Ｂ菟嘤邢挢?zé)任公司建設(shè)項目在平?jīng)鍪嗅轻紖^(qū)開工建設(shè)，平?jīng)龊Ｂ菔呛Ｂ菟嗟娜Y子公司。工程分兩期進(jìn)行，該項目是甘肅省內(nèi)第一條日產(chǎn)4,500噸水泥熟料生產(chǎn)線，工藝先進(jìn)，節(jié)能環(huán)保，自動化水平高，在資源綜合利用、節(jié)能減排和環(huán)境保護等方面具有一定的示范意義。

　　平?jīng)龊Ｂ菔呛Ｂ菟嗍状卧诒狈浇⑸a(chǎn)線，是公司從華東和華南地區(qū)向西南和西北逐步擴張的延續(xù)，以成為真正的全國范圍性的龍頭水泥企業(yè)，具有突破兩大競爭對手包圍的戰(zhàn)略意義。在中國建材集團和中材集團兩大央企大肆高調(diào)收購中小水泥企業(yè)，已牢牢控制華北大部和山東浙江等華東地區(qū)，意圖“圍殲”公司的情況下，公司正以低姿態(tài)自建方式實現(xiàn)規(guī)模擴張的同時獲得更高的經(jīng)濟效益。

　　資料顯示，甘肅2007年水泥產(chǎn)量為1,493萬噸，祁連山(600720)在甘肅產(chǎn)能為680萬噸，占全省市場份額的45%以上，處于壟斷地位。公司的兩條生產(chǎn)線投產(chǎn)后，產(chǎn)能將達(dá)到360萬噸，雖然不能取代祁連山的龍頭地位，但為公司以川渝和甘肅的生產(chǎn)線為依托，繼續(xù)向陜西和山西等西北省份的擴張建立一個戰(zhàn)略據(jù)點。

　　公司作為國內(nèi)最大水泥企業(yè)之一，2008年底水泥產(chǎn)能將達(dá)到10,000萬噸左右。在2008年年初競購祁連山失利后，公司仍然堅持以自建為主，收購為輔的擴張戰(zhàn)略，在兼并中小水泥企業(yè)上往往落于主要競爭對手中國建材集團和中材集團的下風(fēng)，規(guī)模優(yōu)勢可能漸漸喪失。特別是2006年7月，中國建材集團以現(xiàn)金人民幣9.61億元，并為徐州海螺水泥的2.3億元銀行借款作擔(dān)保為代價，從公司手中收購其旗下的徐州海螺水泥全部股權(quán)，大大提升了中國建材集團走水泥并購的信心及決心。在成功并購江西水泥、尖峰水泥、虎山水泥和浙江水泥龍頭三獅集團后，中國建材集團不但打亂了公司在華東市場上的布局，目前水泥產(chǎn)能已超過一億噸，一舉超越公司，成為公司在華東乃至全國的最大競爭對手。

　　據(jù)統(tǒng)計（南方水泥未由于關(guān)系較復(fù)雜，沒有包含進(jìn)來），2008年前八個月，水泥行業(yè)老大海螺產(chǎn)量仍高居榜首：水泥產(chǎn)量超過4,000萬噸，同比增長13%；熟料4,500萬噸，同比增長20%。另外，通過07年至今的整合，水泥產(chǎn)量排名出現(xiàn)了變化，中聯(lián)、山水、冀東、華新、華潤分別位居2-6名，除華潤外，上述幾家企業(yè)水泥產(chǎn)量都超過了1,000萬噸。水泥產(chǎn)量增長最快的是排名是臺泥、中聯(lián)、天瑞、華潤、冀東，除中聯(lián)外，其他幾家企業(yè)都是以建新線為主，增速分別為132.03%、100.87%、60.08%、58.11%、25.44%；熟料產(chǎn)量增長最快的是排名是中聯(lián)、臺泥、亞泥、華新、天瑞和紅獅，增速分別為156.72%、137.40%、49.17%、42.28%、25.78%、24.51%。

　　但公司除規(guī)模優(yōu)勢外，核心競爭力主要來源于公司優(yōu)秀的治理水平，公司內(nèi)部管理規(guī)范不但使公司的期間費用遠(yuǎn)低于行業(yè)水平，也低于各個主要競爭對手。公司的凈資產(chǎn)收益率在03年到07年，分別達(dá)到16.1%、18.5%、7.1%、20.61%和22.51%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的7.1%、8.47%、4.9%、8.21%和10.23%，也高于華新水泥的8.5%、12.7%、5.1%、11.16%、17.27%和冀東水泥的8.6%、6.7%、5.9%、8.77%、13.78%。隨著宏觀調(diào)控和全球經(jīng)濟放緩的影響，國內(nèi)房地產(chǎn)市場萎縮，2008年前7個月水泥需求增長下降至8%左右，遠(yuǎn)低于2006年和2007年同期的20%和15%左右的增長，在這樣的背景下，公司不盲目擴張更能保持業(yè)績的穩(wěn)定。

　　由于水泥行業(yè)是一個資本密集型的行業(yè)，水泥企業(yè)資金需求較大，在公開增發(fā)募集資金150億元和中國銀行追加50億元授信額度后，公司2008年7月與交行戰(zhàn)略合作，公司資金流充沛，可能在加大自建生產(chǎn)線的同時進(jìn)行一定的戰(zhàn)略收購。特別是2008年5月公司向冀東水泥收購股份，已預(yù)示公司向北進(jìn)軍的戰(zhàn)略意圖。

　　根據(jù)大智慧2008年6月30日更新信息，2008年5月30日公司已成為冀東水泥第五大股東，持股2,458.66萬股，占總股數(shù)的2.03%，而2008年5月27日公司并未出現(xiàn)在冀東水泥前十大股東名單之列。

　　隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，我國水泥行業(yè)集中度迅速提高，落后的中小水泥企業(yè)將逐步退出市場，對包括公司在內(nèi)的龍頭企業(yè)發(fā)展十分有利。2008年8月份我國水泥累計產(chǎn)量達(dá)到88,786.65萬噸，同比增長7.35%，熟料產(chǎn)量58,598.56萬噸，同比增長6.35%。而據(jù)不完全統(tǒng)計，前16家大集團企業(yè)的水泥和熟料產(chǎn)量已經(jīng)分別占全國產(chǎn)量的20%和26%。

　　2008年半年報顯示，公司2008年上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為100.62億元，同比增長22.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.13億元，同比增長46.88%；每股盈利0.82元，每股凈資產(chǎn)13.31元，凈資產(chǎn)收益率5.59%。不轉(zhuǎn)增不分配。