災(zāi)后重建或?yàn)樗鄻I(yè)帶來機(jī)遇

　　分析師們表示，最具吸引力的投資機(jī)會(huì)就是水泥生產(chǎn)廠商的股票，隨著受災(zāi)地區(qū)開始重建，水泥需求量預(yù)計(jì)會(huì)很大。

　　5月12日襲擊四川省的里氏8級(jí)地震導(dǎo)致了逾500萬座建筑物倒塌。另有約2,000萬座建筑損毀嚴(yán)重，需要重建或修復(fù)。高速公路、普通公路和水庫(kù)大壩也都遭到破壞。

　　為逾500萬無家可歸的受災(zāi)者修建房屋，同時(shí)還要重建或修復(fù)受影響的基礎(chǔ)設(shè)施，這些工作將會(huì)需要大量水泥——據(jù)德意志銀行(Deutsche Bank)估計(jì)，頭三年的重建工作就需要近7,800萬 。分析師們認(rèn)為，如此規(guī)模的需求對(duì)于亞洲水泥（中國(guó)）控股公司(Asia Cement (China) Holdings Corp.)和安徽海螺水泥股份有限公司(Anhui Conch Cement Co.)等生產(chǎn)廠商來說會(huì)是個(gè)好消息。

　　德意志銀行駐香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿說，重建工作預(yù)計(jì)將導(dǎo)致四川及其周邊的水泥需求增長(zhǎng)比震前12%的年增長(zhǎng)率躥升4倍多。馬駿表示，重建可能在今年第四季度到2009年6月期間達(dá)到頂點(diǎn)。

　　天相投資顧問(TX Investment Consulting)駐北京分析師徐永超說，災(zāi)后重建對(duì)水泥行業(yè)來說是個(gè)好消息。他說，考慮到政府的重建開支計(jì)劃，水泥需求才剛剛開始。

　　分析師們認(rèn)為，水泥行業(yè)要實(shí)現(xiàn)繁榮發(fā)展可能有兩大障礙。其一是政府可能實(shí)行價(jià)格控制。中國(guó)政府已經(jīng)表示，計(jì)劃防止災(zāi)區(qū)水泥價(jià)格攀升過高。地震前，四川省會(huì)成都就已經(jīng)是全國(guó)水泥價(jià)格最高的城市之一，此地的建筑熱潮令高質(zhì)量水泥供不應(yīng)求。

　　第二大障礙與煤有關(guān)，后者是水泥生產(chǎn)的重要原料。煤價(jià)也一直在上漲，對(duì)水泥廠商來說這也是個(gè)問題。

　　中國(guó)負(fù)責(zé)制定產(chǎn)業(yè)政策的國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)(NDRC)周三表示，地方政府應(yīng)當(dāng)依據(jù)實(shí)際情況，利用臨時(shí)價(jià)格干預(yù)以限制和穩(wěn)定水泥等商品的價(jià)格。

　　分析師們認(rèn)為，假定水泥產(chǎn)業(yè)會(huì)出現(xiàn)繁榮，并不是所有的水泥廠商都能從中獲得均等的收益。水泥的運(yùn)輸成本很高，因此離受災(zāi)地最近的供應(yīng)商可能得益最多。

　　由于有跡象表明低劣的建筑質(zhì)量令地震傷亡人數(shù)大大增加，中國(guó)可能會(huì)加快出臺(tái)措施，提高建筑物標(biāo)準(zhǔn)。新的回轉(zhuǎn)窯技術(shù)可生產(chǎn)更耐久、更安全的水泥，運(yùn)用這種技術(shù)的公司也會(huì)具有優(yōu)勢(shì)。

　　亞洲水泥（中國(guó)）控股公司有望從水泥需求增加中得益。該公司是位于臺(tái)灣的亞洲水泥股份有限公司(Asia Cement Corp.)在華中的分公司，上個(gè)月以獨(dú)立實(shí)體的身份在香港上市。亞洲水泥仍擁有亞洲水泥（中國(guó)）約75%的股份，后者在四川及江西、湖北等省份都有業(yè)務(wù)。

　　5月20日亞洲水泥（中國(guó)）的股票開始交易時(shí)，該公司董事長(zhǎng)徐旭東(Hsu Shu-tong)對(duì)記者表示，公司將擴(kuò)充四川的產(chǎn)能，以滿足預(yù)期的重建需求增長(zhǎng)。但他表示，公司的舉措會(huì)配合政府的重建計(jì)劃。

　　里昂證券亞太區(qū)市場(chǎng)(CLSA Asia-Pacific Markets)駐香港分析師Ally Chen對(duì)亞洲水泥（中國(guó)）給出的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為8.67港元（合1.11美元），比周三6.12港元的收盤價(jià)高出42%。

　　在香港和中國(guó)大陸兩地均上市的海螺水泥也可能得到好處。該公司執(zhí)行董事郭景彬在5月底與分析師們進(jìn)行的電話會(huì)議上表示，海螺水泥將用駁船把水泥從華東沿長(zhǎng)江水路運(yùn)至與四川毗鄰的直轄市重慶。該公司已經(jīng)在四川和重慶修建工廠，郭景彬說這些工廠將在明年年底前投產(chǎn)。

　　郭景彬還表示，震災(zāi)后全國(guó)上下對(duì)建筑質(zhì)量的重視會(huì)推動(dòng)優(yōu)質(zhì)水泥的消耗，令海螺水泥及其他頂級(jí)廠商面對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量不高的小型地方廠商時(shí)具備了優(yōu)勢(shì)。中國(guó)政府一直試圖加快從所謂的立窯水泥向干法回轉(zhuǎn)窯水泥的轉(zhuǎn)變。

　　地震后，花旗集團(tuán)(Citigroup)分析師托馬斯·維格勒沃斯(Thomas Wrigglesworth)將海螺水泥的評(píng)級(jí)從“賣出”上調(diào)為“買進(jìn)”，依據(jù)是該公司作為中國(guó)最大的水泥生產(chǎn)商，在需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)、水泥價(jià)格也節(jié)節(jié)上漲之際整體前景看好。他對(duì)海螺水泥給出的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為87港元，比該股周三在香港的收盤價(jià)高40%。

　　自4月初以來，海螺水泥的股價(jià)上漲了25%左右。同一時(shí)期，恒生指數(shù)上漲了2.1%，而上證指數(shù)最近受經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂拖累，下挫了13%。

　　上海東方證券(Orient Securities)的分析師羅果說，雖然海螺水泥的前景似乎一片光明，但其整體業(yè)務(wù)太過龐大，災(zāi)后重建對(duì)其業(yè)績(jī)的影響可能不如業(yè)務(wù)更多地向四川傾斜的小公司那么顯著。他以當(dāng)?shù)貜S商四川金頂（集團(tuán)）股份有限公司為例，該公司僅在上海上市，因此外國(guó)投資者很難對(duì)其投資。

　　羅果對(duì)華新水泥股份有限公司(Huaxin Cement Co. Ltd.)也是青眼有加，后者在中國(guó)大陸上市，發(fā)行了允許外國(guó)投資者買賣的所謂B股。華新水泥的全部生產(chǎn)都已改用干法回轉(zhuǎn)窯技術(shù)，還有兩個(gè)工廠位于方便向四川發(fā)貨的運(yùn)程之內(nèi)。瑞士水泥廠商Holcim通過代理持有華新水泥約40%的股份。