煤價顯著反映資源稀缺度 國內(nèi)煤炭市場長期景氣

　　在獲得證監(jiān)會核準發(fā)行A股以后，中國神華將展開全國路演。就中國神華此次A股發(fā)行和公司未來的前景，本報記者對中國神華董事長陳必亭進行了專訪。

　　煤產(chǎn)量年增長超1500萬噸

　　記者：此次公司計劃發(fā)行不超過18億股A股并在上海證券交易所上市，公司主要是基于哪方面考慮？未來幾年中國神華的發(fā)展目標是什么？

　　陳必亭：此次A股發(fā)行將建立中國神華新的融資平臺，為公司業(yè)務的持續(xù)發(fā)展提供資金，并進一步提升公司競爭力以及為股東帶來權益和利潤的增加。

　　中國神華將依靠內(nèi)生性增長，預計到2010年，商品煤產(chǎn)量達到2億噸，年均增長超過1500萬噸，年均復合增長率預計達到16.2%；2007年底，電力總裝機容量將達到14400兆瓦。預計到2010年，電力總裝機容量達到2萬兆瓦，年均復合增長率為19.5%。

　　同時，為了保證鐵路和港口運力與煤炭產(chǎn)量匹配，到2010年底，中國神華鐵路主要干線的運力將達到2.5億噸，港口總裝煤能力將達到1.4億噸。

　　記者：煤炭企業(yè)目前已經(jīng)普遍面臨著價格上升，但是成本上升更快的問題。在成本的控制方面，公司有什么規(guī)劃？政策性成本對公司有多大影響？

　　陳必亭：煤炭企業(yè)的運營成本主要包括兩個方面，一類是自身運營的成本，公司能通過自身的努力降低這一成本；另外是政策性成本，例如國家的稅收和要求繳納的各種基金等。

　　對于第二類成本，公司的辦法是逐步提高煤價。目前公司在山西的煤炭開采業(yè)務已經(jīng)開始繳納可持續(xù)發(fā)展基金，如果可持續(xù)發(fā)展基金的試點擴大到陜西、內(nèi)蒙等產(chǎn)煤大省，這會給公司的成本帶來壓力。今年并沒有進行煤電聯(lián)動，因此煤炭價格的提高會給電廠帶來壓力，但是公司對明年煤價的談判具有相當?shù)男判摹?

　　總而言之，公司目前在降低自身運營成本方面的重要優(yōu)勢是，公司自身擁有鐵路，截止到今年上半年，公司82.5%的煤炭通過自己的鐵路運輸系統(tǒng)運往客戶或港口，因此通過加大鐵路運量所帶來的規(guī)模效應，公司能夠逐漸降低運輸成本。

　　持續(xù)資產(chǎn)注入

　　記者：目前國內(nèi)國際收購風起云涌，中國神華有哪些收購兼并的計劃？

　　陳必亭：中國神華的兼并收購戰(zhàn)略有三個層面，一個是對集團資產(chǎn)的收購，一個是在國內(nèi)的煤炭企業(yè)中尋找機會，另外我們還將逐步進行國際并購。

　　第一，公司將逐步購買神華集團優(yōu)良資產(chǎn)。神華集團在煤礦、電力和煤制油等方面有許多優(yōu)良資產(chǎn)，公司將會分步實施收購。目前神華集團存續(xù)煤炭項目主要有西五公司、神寶公司、神新公司和神寧公司等，這些企業(yè)2006年原煤產(chǎn)量超過5600萬噸，可采儲量為60億噸。

　　目前，母公司正在對這些資產(chǎn)進行重組，待這些資產(chǎn)重組完成，盈利和管理水平達到上市公司的要求后，會考慮注入。母公司的基本政策是成熟一個，注入一個。

　　第二，在國內(nèi)行業(yè)整合中尋找機會。中國煤炭行業(yè)正在經(jīng)歷向大規(guī)模、集約化生產(chǎn)的轉(zhuǎn)型期，大型煤炭企業(yè)的機會頗多。我們將從中獲取更多的資源。中國神華現(xiàn)在正在建設的哈爾烏素露天煤礦就是由原來20多個井工開采的小煤礦整合而成的。

　　第三，逐步拓展國際化發(fā)展道路，審慎、有選擇地進行海外收購。

　　國內(nèi)煤炭市場長期景氣

　　記者：最近三年煤炭產(chǎn)業(yè)景氣度較高，煤炭行業(yè)的投資大幅增加，很多專家都對此表示擔憂，認為這可能帶來產(chǎn)能過剩，你怎么看這個問題？

　　陳必亭：我并不擔心會遇到產(chǎn)能過剩的問題。

　　煤炭在中國能源消費結(jié)構(gòu)中居于主體地位，近幾年，煤炭一直占中國能源消費量的70%左右。按照中國“富煤貧油少氣”的能源資源構(gòu)成現(xiàn)狀，這個比例在未來10年或更長時間將不會有大幅變化。

　　中國煤炭行業(yè)自2003年以來一直處于行業(yè)景氣周期。最近幾年來，中國經(jīng)濟保持10%左右的高速增長，中國重工業(yè)化、城市化的進程不斷加快，都帶動了煤炭消費量的高速增長，特別是主要耗煤行業(yè)增長強勁，2007年上半年主要耗煤行業(yè)增長速度都在12%以上。煤炭行業(yè)呈現(xiàn)出需求持續(xù)旺盛的態(tài)勢。

　　盡管過去幾年中國煤炭行業(yè)的投資額大幅增加，但煤炭行業(yè)投資額占全社會投資額的比重僅為1.0%左右，與上世紀90年代的水平持平。

　　2007年國家持續(xù)加強關停小煤礦的力度。上半年關閉2811處，關閉產(chǎn)能約1.2億噸；全年計劃關閉小煤礦4000多處，關閉產(chǎn)能約1.7億噸，小煤礦數(shù)量和產(chǎn)能的下降使得國內(nèi)煤炭供應量增速放緩。

　　從進出口方面看，上半年中國煤炭進口量為2707萬噸，同比上升47.6%；出口量為2312萬噸，同比下降29.3%，中國首次成為煤炭凈進口國。國內(nèi)煤炭供需基本平衡的態(tài)勢也說明，短期并不存在過剩的壓力。

　　記者：你如何看待未來幾年國內(nèi)和世界的煤炭市場形勢？

　　陳必亭：綜合煤炭供需形勢，總的來看，下半年以及未來幾年內(nèi)煤炭供給與需求將保持基本平衡，局部地區(qū)、部分時段及高質(zhì)量動力煤會出現(xiàn)緊張局面。

　　2007年上半年，國內(nèi)煤炭價格在歷史高位波動。由于國內(nèi)煤炭需求持續(xù)旺盛，而煤炭有效供應受到鐵路運輸瓶頸的限制而難以快速增長，預計未來幾年國內(nèi)煤炭價格仍將處于歷史高位，并存在一定的上升空間。

　　上半年亞太市場煤炭價格持續(xù)走高。主要原因是中國轉(zhuǎn)變?yōu)槊禾績暨M口國，同時主要供應國澳大利亞港口能力不足和天氣對澳大利亞、印尼煤炭生產(chǎn)及出口的不利影響。

　　近年來，同等熱值的煤炭與其它主要能源相比具有越來越強的價格優(yōu)勢，從歷史水平看，相同熱值的原油價格大約是煤炭價格的1.5-2倍，而2006年以來上升到5倍左右。煤炭需求會進一步增加，帶動煤炭價格的上漲。

　　我們認為，長期來看，煤炭價格將顯著升高，以反映資源的稀缺程度；中期來看，煤炭價格將逐漸升高，符合整體經(jīng)濟的運行規(guī)律；短期來看，煤炭價格將在高位運行，略有波動。