建研集團緣何在二級市場墊底

21世紀網(wǎng) · 2010-08-18 00:00 留言

  在A股市場7月初以來的大反彈中,中小板指數(shù)表現(xiàn)突出。截至8月17日,中小板指數(shù)漲幅高達22.01%,超過了同期深圳成指20.19%的漲幅。不過,Wind統(tǒng)計也表明,5月6日才上市的建研集團卻在同期滬深兩市個股排行榜中位居倒數(shù)第一,其間漲幅為-14.07%,其與中小板指數(shù)的相對收益為36.08%。

  建研集團為何會在二級市場墊底?

  建研集團2010年半年報揭示了其中的部分答案。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)總收入為2.23億元,較上年同期增長40.18%。不過,公司三項利潤指標卻大幅滑坡,其中,營業(yè)利潤為2.32 億元、利潤總額為2802.56萬元元、凈利潤為2355.44萬元,較上年同期分別下降38.31%、28.71%和 32.02%。

  而歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比降幅更達41.54%。今年上半年,由于政府補貼增加,公司營業(yè)外收入從去年同期的173.36萬元大幅增加至488.16萬元,增幅高達181.59%。

  對于這份凈利潤與收入增幅不匹配的業(yè)績報告,湘財證券分析師閔雄軍直言,建研集團半年報顯示公司盈利能力大幅下滑,其業(yè)績表現(xiàn)遠低于預(yù)期。

  截至目前,建研集團主要從事建筑綜合技術(shù)服務(wù)、混凝土外加劑、商品混凝土等三大業(yè)務(wù),三塊業(yè)務(wù)所占比例分別為30%、35%、26%,基本上都為1/3左右;但三塊業(yè)務(wù)的贏利能力差別很大,建筑綜合技術(shù)服務(wù)的毛利率達到61%,混凝土外加劑次之,約為29%,而商品混凝土的毛利率最低,2009年僅為5%左右。

  今年上半年,公司混凝土外加劑業(yè)務(wù)由于原材料大幅上漲而導(dǎo)致銷售毛利率較去年同期下降13.84個百分點。商品混凝土受制于原材料上漲和銷售價格下跌雙重影響,毛利率也大幅下滑。

  截至報告期末,公司商品混凝土實現(xiàn)營業(yè)收入6500.26萬元,而營業(yè)成本卻倒掛至6652.72萬元,毛利率為-2.35%,比上年同期下降11.38%。

  8月17日建研集團收報24.77元,較28元的發(fā)行價破發(fā)11.53%。


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