三一重工:基建以及房地產(chǎn)推動混凝土機械
固定資產(chǎn)投資增速超預期 前5 月累計固定資產(chǎn)投資增速超過了32.9%，遠超過去幾年經(jīng)濟繁榮時期固定資產(chǎn)投資20%-26%的區(qū)間增速，按我們模型計算理應帶動工程機械銷售，而混凝土機械是所有工程機械中彈性最大的品種，銷售應當好于其他品種。
混凝土泵送機械正在增長 1 季度基建投資正在鋪開，但對混凝土機械德效用并未顯現(xiàn)出來，而房地產(chǎn)開工仍處在低位，因此1 季度全市場及三一重工泵車及拖泵銷量環(huán)比已經(jīng)增長，但同比依
然下滑27%左右。2 季度基建投資效用逐漸顯現(xiàn)，泵車銷量繼續(xù)上升，5 月份達到240 臺左右，同比已經(jīng)基本持平。預計2 季度有望達到同比持平或略有增長，且逐月環(huán)比增長。
房地產(chǎn)拉動將成為泵送機械追加因素 房地產(chǎn)市場在2 季度開始強勁復蘇，全國銷售面積和價格屢創(chuàng)新高，只是新開工率仍然處于低位，我們房產(chǎn)組預計，下半年房地產(chǎn)投資增長可達到30%以上，房地產(chǎn)開工率的上升只是時間問題，預計將在3、4 季度拉動泵送機械進一步上升。
挖掘機機械不溫不火 三一重機挖掘機在1 季度增長迅速，總銷量達到147 臺，同比增長了119%，2 季度增長速度有所放緩，同比增速80%，我們預計三一重機仍有望達到全年同比增長100%的目標。
估值與投資建議 預計09、10、11 年三一重工EPS 可達到1.384，1.63，2.19 元/股，按09 年25 倍PE 估值，合理價值34.6 元，強烈推薦。
（中國混凝土與水泥制品網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處）
混凝土泵送機械正在增長 1 季度基建投資正在鋪開，但對混凝土機械德效用并未顯現(xiàn)出來，而房地產(chǎn)開工仍處在低位，因此1 季度全市場及三一重工泵車及拖泵銷量環(huán)比已經(jīng)增長，但同比依
然下滑27%左右。2 季度基建投資效用逐漸顯現(xiàn)，泵車銷量繼續(xù)上升，5 月份達到240 臺左右，同比已經(jīng)基本持平。預計2 季度有望達到同比持平或略有增長，且逐月環(huán)比增長。
房地產(chǎn)拉動將成為泵送機械追加因素 房地產(chǎn)市場在2 季度開始強勁復蘇，全國銷售面積和價格屢創(chuàng)新高，只是新開工率仍然處于低位，我們房產(chǎn)組預計，下半年房地產(chǎn)投資增長可達到30%以上，房地產(chǎn)開工率的上升只是時間問題，預計將在3、4 季度拉動泵送機械進一步上升。
挖掘機機械不溫不火 三一重機挖掘機在1 季度增長迅速，總銷量達到147 臺，同比增長了119%，2 季度增長速度有所放緩，同比增速80%，我們預計三一重機仍有望達到全年同比增長100%的目標。
估值與投資建議 預計09、10、11 年三一重工EPS 可達到1.384，1.63，2.19 元/股，按09 年25 倍PE 估值，合理價值34.6 元，強烈推薦。
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