山推股份：或在下半年推出再融資計劃
山推股份（000680）(行情，資訊)固有優(yōu)勢比較明顯：1、推土機行業(yè)國內(nèi)龍頭，市場占有率50%以上，并且遠遠超出第二、第三位的水平；2、推土機行業(yè)市場進入壁壘較高；3、零配件業(yè)務(wù)成為公司另一核心競爭力；4、推土機關(guān)鍵零部件實現(xiàn)了自制；5、出口近年來增長迅速。公司7、8月單月供應大功率發(fā)動機超過了50臺，預計全年的大功率推土機銷量可超過500臺。
困擾公司發(fā)展的最大問題是管理層激勵問題，其次是目前存在產(chǎn)品單一（上半年推土機銷售收入占到營業(yè)收入的42.65%），推土機市場容量較小的問題。綜合看來，公司涉足叉車行業(yè)的可能性較大，若涉足叉車行業(yè)需要解決的主要問題是品牌建設(shè)、叉車產(chǎn)品的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和達產(chǎn)規(guī)模。上半年公司出口銷售收入已占到了公司產(chǎn)品銷售收入的9.43%，出口具備的優(yōu)勢是性價比優(yōu)勢明顯，同類產(chǎn)品比卡特彼勒的價格低30-50%，欠缺的是產(chǎn)品的工作穩(wěn)定性和品牌效應，今后在出口業(yè)務(wù)方面可加強營銷體系的建設(shè)。公司可能會在下半年推出再融資計劃擴大傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品產(chǎn)能，同時涉足新產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)項目。
海通證券分析師葉志剛預計，公司07-09年每股收益分別為0.76、0.96、1.21元，同比增長116.40%、26.77%和 25.71%，成長性突出，目標價為27.00元，投資評級為“買入”。主要不確定因素：人民幣升值、鋼價等原材料價格波動、大股東持股比例較低、大功率推土機的產(chǎn)能瓶頸、叉車產(chǎn)品的市場開拓。
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