工程機械行業(yè)景氣維持看好
主要龍頭企業(yè)增長速度較快。從1-4月的行業(yè)數(shù)據(jù)看，主要企業(yè)增速都在20%以上，行業(yè)仍處于較高景氣狀態(tài)。其中，中聯(lián)重科所在的長沙建機院以75%的增速高居榜首，這也是我們前期一直重點推薦的公司，起重機和混凝土泵的高增長是業(yè)績超預期的主因。其他增速較快的還有柳工集團、安叉集團、常林集團和徐工集團。徐工集團的增長中，徐州重型貢獻較大，主要源自起重機的高增長，徐工科技也有15%以上的增長，經(jīng)營正逐漸走出低谷。常林集團的增長也是超出預期的，其裝載機超過24%的增長比較搶眼，另外集團的增速是超過股份的，說明其投資收益比較理想。從銷售的增長次序和超預期的情況，我們可以大致排出關(guān)注的企業(yè)，中聯(lián)重科、安徽合力、柳工、常林股份、徐工科技。
出口增長旺盛，重噸位產(chǎn)品進口替代明顯。從前三個月的進出口數(shù)據(jù)看，叉車、起重機(包括履帶吊、汽車吊和塔機)、平地機、裝載機、壓路機出口增長迅速，一定程度上解釋了行業(yè)的景氣。并且，從進口產(chǎn)品的增速及結(jié)構(gòu)看，重噸位產(chǎn)品進口替代明顯，50噸以上汽車吊、18噸以上壓路機、320馬以上履帶推土機、履帶吊等進口迅速下降。國內(nèi)需求旺盛的產(chǎn)品出口增長一般，國內(nèi)飽和產(chǎn)品增速較快，平地機、裝載機、壓路機的出口增長對行業(yè)貢獻較大，相比之下，國內(nèi)需求旺盛的汽車起重機、混凝土泵出口增長并不明顯。正如我們在年度策略里所講，出口將是工程機械企業(yè)延續(xù)增長故事的重要方式，國際市場的打開將給某些看似飽和的產(chǎn)品帶來新的發(fā)展機遇，比如裝載機、平地機、壓路機；而對于國內(nèi)需求依然旺盛的產(chǎn)品，對其長期發(fā)展應有更好的預期，比如起重機、叉車、泵車。
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