G三一:應(yīng)有18%上升空間

      雖然2005年業(yè)績出現(xiàn)一定程度下降,但基于混凝土機(jī)械行業(yè)市場需求轉(zhuǎn)旺的判斷,業(yè)內(nèi)人士比較看好G三一的后期表現(xiàn)。G三一目前估值水平偏低,按昨日收盤價(jià)8.13元計(jì)算,保守地估計(jì),該股應(yīng)有18%的上升空間。

  國信證券郭亞凌認(rèn)為,從行業(yè)角度看,公司面臨三大發(fā)展機(jī)遇:一是2006年是“十一五”規(guī)劃的開局之年,大批國家重點(diǎn)工程項(xiàng)目和鐵路、公路、港口、機(jī)場的建設(shè)開工及大量城鎮(zhèn)的建設(shè),將拉動混凝土機(jī)械的需求;二是國際市場形勢較好,特別是印度、中東、前蘇聯(lián)地區(qū)大量基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),拉動了混凝土機(jī)械的出口市場;三是2005年以來人民幣升值,可以降低原材料采購成本。

  作為混凝土機(jī)械行業(yè)的龍頭企業(yè),G三一顯然能更大程度地受益于行業(yè)景氣。平安證券朱杰指出,公司產(chǎn)品種類已擴(kuò)充至22個系列、110多個品種,其中全液壓振動壓路機(jī)、攤鋪機(jī)、液壓挖掘機(jī)等產(chǎn)品在國內(nèi)處于技術(shù)領(lǐng)先水平。這些產(chǎn)品已經(jīng)經(jīng)過了多年的儲備和培育,在市場需求轉(zhuǎn)旺之時(shí)將成為公司新的增長點(diǎn)。從目前情況看,公司3月份已經(jīng)超額完成計(jì)劃任務(wù)25%。

  此外,費(fèi)用高增長是公司2005年業(yè)績下降的主要因素之一,而目前看其對公司2006年的負(fù)面影響趨于弱化。首先,郭亞凌認(rèn)為,公司2005年對主要費(fèi)用進(jìn)行了大幅計(jì)提,為2006年輕松上陣打下了基礎(chǔ),因此公司今年提出的成本和費(fèi)用降低目標(biāo)能夠達(dá)到。其次,朱杰表示,公司費(fèi)用增加的主要原因在于公司國際網(wǎng)點(diǎn)布局和市場開發(fā)人員費(fèi)用增加,因此可以預(yù)期費(fèi)用增加會給公司帶來厚積薄發(fā)的效果。

  出于經(jīng)營趨勢向好以及負(fù)面因素弱化的考慮,很多分析師認(rèn)為公司開始步入高速成長期。朱杰預(yù)計(jì)公司2006、2007年每股收益分別為0.76、1.07元,郭亞凌預(yù)計(jì)公司2006年每股收益為0.71元。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),目前分析師對公司2006年每股收益的預(yù)測均值在0.65元。如果從全球機(jī)械行業(yè)平均14.77倍的動態(tài)市盈率角度看,G三一基于2006年業(yè)績預(yù)測均值的目標(biāo)價(jià)應(yīng)在9.6元附近。

  但是,中金公司也指出,雖然行業(yè)回暖會令公司2006年收入及盈利實(shí)現(xiàn)可觀增長,但鑒于固定資產(chǎn)投資增速回落的預(yù)期以及實(shí)施緊縮性貨幣政策的預(yù)期,公司產(chǎn)品需求可能在今年下半年出現(xiàn)回落。因此,有市場人士指出,從中長期角度看,投資增速回落的幅度以及貨幣政策的走向,是持有G三一的投資者日后必須緊密跟蹤的重點(diǎn)。

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2024-12-25 13:58:30