海螺水泥05年業(yè)績預覽及06年展望
預計2006-2007年國內(nèi)水泥價格及行業(yè)利潤將從底部平穩(wěn)回升。水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的狀況逐步緩解,“建設社會主義新農(nóng)村”將有效增加農(nóng)村市場水泥需求。公司從去年開始加大了農(nóng)村市場開拓力度,2005年下半年農(nóng)村及小城鎮(zhèn)市場銷售比重由30%上升至40%。
盡管1-2月份春節(jié)因素導致價格和銷量季節(jié)性回落,但預計今年一季度公司水泥銷量同比仍將增長50%,3月中下旬水泥市場將正式啟動,水泥銷量和價格將回升,我們預計公司一季度每股收益0.11元。
公司2006年凈利潤上調(diào)22%至9.05億元,每股收益0.72元。公司投資項目進展順利,將2006年產(chǎn)品銷量上調(diào)7%至6900萬噸,水泥價格小幅回升及規(guī)模擴大帶來的單位成本下降將提高公司的毛利率水平。
將A股投資評級由審慎推薦上調(diào)至推薦。公司目前市盈率估值低于國際可比公司,由于水泥行業(yè)處于復蘇期,公司成長潛力及競爭優(yōu)勢明顯,公司估值應享有溢價,給予12.20元的目標價格。(中國水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處)
編輯:jiangxun
監(jiān)督:0571-85871667
投稿:news@ccement.com