[譯文]肯尼亞水泥市場面臨增長瓶頸

  近日，肯尼亞ARM水泥公布了半年報，其業(yè)績似乎也預示著肯尼亞這一輪水泥行業(yè)增長周期已經(jīng)結(jié)束。ARM水泥2017年上半年水泥銷售收入僅實現(xiàn)5200萬美元，較去年同期下降20%。該公司自2015年以來的財務狀況也極為糟糕。幸而，2016年英國CDC集團及時伸出橄欖枝，公司才得以歸還它的貸款，CDC甚至考慮出資升級ARM的阿提河水泥廠來提升其水泥粉磨能力。

  圖1：肯尼亞2006-2017上半年水泥產(chǎn)量（萬噸）

  數(shù)據(jù)來源：肯尼亞國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  圖2：肯尼亞2012-2017前五個月水泥產(chǎn)量（萬噸）

  數(shù)據(jù)來源：肯尼亞國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  但是非常不幸的是，肯尼亞水泥市場似乎在2016年達到這一階段的頂峰。根據(jù)肯尼亞國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，肯尼亞水泥產(chǎn)量在2016年上半年達到這一增長周期的頂峰331萬噸，到2017年，上半年的水泥產(chǎn)量下降到了318萬噸，同比降低3.92%，其水泥消費量從2016年前五個月的256萬噸下降到2017年同期的245萬噸。同期內(nèi)羅畢城市議會批準的前五個月建筑項目投資同比下降12%至12億美元，其中住宅項目和非住宅項目都出現(xiàn)了下降，住宅項目下滑更加明顯。該國的大型基礎設施項目，蒙巴薩到內(nèi)羅畢的鐵路項目已經(jīng)在2016年底進入尾聲，目前軌道鋪設工作已經(jīng)完工。

  班布里水泥（Bamburi Cement）在2017年上半年同樣顯示收入和盈利下降。其銷售額同比下降8%至1.7億美元，盈利同比下滑36%字1800萬美元。班布里水泥將其歸咎于合同承包市場和私營部門較低的投資水平，導致住宅市場萎靡，此外，部分基建項目延期和干旱氣候也是整個市場收縮的重要原因。干旱氣候還導致公司能耗成本提升，影響公司收益。不過，班布里水泥在肯尼亞鄰國烏干達水泥市場倒是取得了不錯的業(yè)績表現(xiàn)。

  有分析表明，由于2017年八月舉行的肯尼亞全國大全，市場擔憂可能會發(fā)生政治動蕩，導致基礎設施投資存在不確定性，從而影響到肯尼亞建筑市場的。不過讓人欣慰是的這些擔憂后來都被證明是多余的，但是2007年全國選舉導致近1000人死亡的悲劇仍然讓民眾記憶深刻。2017年的第一輪選舉在肯尼亞最高法院的干預下，首次投票被判無效，肯尼亞將舉行第二場全國大選。不過隨著選舉時間的延長，肯尼亞的建筑和水泥市場將面臨更大的壓力。

  近日肯尼亞戴爾&布萊爾投資銀行（Dyer & Blair Investment Bank）也發(fā)布了對肯尼亞和埃塞俄比亞水泥市場的分析報告。報告指出，目前建筑材料的價格過于高昂以至于壓制了市場的進一步增長，戴爾&布萊爾認為更低的建設成本，更實惠的自置住房可能是結(jié)束當前低迷的住房市場需求，進一步刺激水泥消費增長的重要手段。

  隨著更多水泥產(chǎn)能在肯尼亞本地，周邊鄰國烏干達和埃塞俄比亞上線運行，肯尼亞水泥市場將面臨如何實現(xiàn)當前水泥市場產(chǎn)能和中長期人口增長相平衡的困境。目前較低的人均水泥消費水平意味著肯尼亞水泥市場仍然擁有巨大的潛力，但是這一需求一旦不能在短期內(nèi)出現(xiàn)，肯尼亞的水泥生產(chǎn)商將面臨高能源成本和激勵的競爭。隨著肯尼亞全國選舉的完成，肯尼亞的建筑和水泥行業(yè)的發(fā)展將逐漸清晰，但是近年來處于繁榮上升的水泥行業(yè)已經(jīng)開始回落了。