[月評]11月華東市場：旺季不旺 價格平穩(wěn)

　　一、價格總體表現(xiàn)

　　11月，華東地區(qū)旺季不旺的現(xiàn)象還在持續(xù)，水泥粉磨企業(yè)滿庫，熟料生產(chǎn)企業(yè)也以停窯的方式來應對市場需求下降。至于價格，華東各地區(qū)表現(xiàn)略有不同，長三角地區(qū)價格較為穩(wěn)定，其他各地區(qū)有不同幅度的下跌，最多的是安徽地區(qū)。以P.O42.5水泥為例，上海、浙江均價環(huán)比增長1.15%和0.47，山東、安徽、江西、福建價格環(huán)比跌幅分別為2.93%、6.41%、1.99%、2.53%、而江蘇均價保持不變。

　　11月份，華東各地區(qū)在國慶期間停窯的基礎上繼續(xù)實施限產(chǎn)，各地區(qū)企業(yè)執(zhí)行力度也有所上升，保持了價格穩(wěn)定的局面。只有安徽地區(qū)由于新生產(chǎn)線的即將投產(chǎn)，價格下滑幅度較大。

　　表1. 11月華東地區(qū)P.O42.5水泥價格表  單位：元/噸

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　圖1.  2011年11月份華東地區(qū)P.O42.5水泥平均價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　二、各省市的具體漲跌變化及原因分析

　　上海11月份水泥價格保持平穩(wěn)。11月底，海螺、南方和崛榮P.O42.5散裝價格分別為440元/噸、430元/噸和420元/噸。從調研獲悉，需求不旺是上海企業(yè)對市場的普遍評價，而在銷售端，企業(yè)也給予客戶一定的優(yōu)惠措施來刺激銷售。雖然上海的水泥價格保持平穩(wěn)，但是上海水泥企業(yè)的庫存還在小幅上升，達到60%以上。而江浙熟料企業(yè)在11月下旬的節(jié)能限產(chǎn)有利于降低上海水泥庫存。因此未來雖然產(chǎn)銷壓力還是不小，但市場供需仍能夠被企業(yè)所調節(jié)。

　　圖2. 上海P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　11月底，嘉興南方和湖州南方P.O42.5散裝價格分別為420元/噸和420元/噸。建德海螺P.O42.5散裝價格420元/噸，紅獅P.O42.5散裝價格420元/噸。

　　調研獲悉，進入11月以后，各家水泥企業(yè)銷售都或多或少地出現(xiàn)滯銷的現(xiàn)象，庫存上升也較快，價格承受了一定壓力。11月下旬，浙江地區(qū)進行了節(jié)能限產(chǎn)，各個企業(yè)停窯的時間不同，大致從11月22日持續(xù)到12月5日左右，時間為10天。此次節(jié)能限產(chǎn)效果不錯，浙江水泥企業(yè)庫存普遍在50%以下，雖然需求并沒有太多的起色，但是從供應上限制了水泥企業(yè)庫存進一步上升。此外，企業(yè)表示，在年底前不會再次限產(chǎn)，在保持價格穩(wěn)定的基礎上，調節(jié)供需平衡。

　　圖3. 浙江P.O42.5水泥價格走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　11月底，常州盤固P.O42.5散裝水泥價格410元/噸，句容臺泥410元/噸，南京海螺430元/噸，淮海中聯(lián)415元/噸，連云港中聯(lián)415元/噸。

　　江蘇是在11月中旬開始節(jié)能限產(chǎn)，從11月16日到11月30日左右，為期10天。這次限產(chǎn)效果一般，省內(nèi)熟料供應繼續(xù)趨緊，但是企業(yè)心態(tài)比較謹慎，沒有進行提價。根據(jù)調研，11月雖然省內(nèi)熟料供應量減少，但是安徽、山東等地的熟料流入比較多，因此供應上仍舊沒有下降，再加上需求也不是太理想，部分企業(yè)表示需求環(huán)比減少了10%-15%左右。目前江蘇的經(jīng)濟增速略低于全國的平均水平，雖然目前價格保持穩(wěn)定，但是未來承受壓力仍較大。

　　圖4. 江蘇P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　山東地區(qū)在10月份經(jīng)歷了整體提價后，11月，大部分漲價過的地區(qū)出現(xiàn)價格下跌，回落到上漲前。以P.O42.5散裝水泥價格為例，聊城山水350元/噸，青島山水380元/噸，日照中聯(lián)360元/噸，棗莊中聯(lián)350元/噸，臨沂中聯(lián)340元/噸。根據(jù)電話調研獲悉，11月中旬以后需求疲軟，部分工程暫停施工，基建投資增速同比下滑，整體市場需求放緩。另一方面，企業(yè)生產(chǎn)線運轉率高，供給增加較多。此外，由于10月山東水泥價格較高，河北、河南水泥也有部分流入，搶占了一定的市場，所以在綜合因素下，山東地區(qū)開始下調價格，以應對目前銷售困境。據(jù)了解，至11月底，山東整體平均庫存水平在65%左右。

　　圖5. 山東P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　11月底，銅陵海螺P.O42.5散裝水泥價格為370元/噸，池州海螺在365元/噸，安徽潤基在350元/噸，安徽巢湖365元/噸。通過調研了解，11月初，部分地區(qū)節(jié)能限產(chǎn)保價，如巢湖、蕪湖地區(qū)限產(chǎn)十天。另外由于海螺萬噸線投產(chǎn)的臨近，省內(nèi)大部分地區(qū)市場價都有所下滑。部分企業(yè)表示，未來幾個月產(chǎn)能壓力較大，降價是平衡產(chǎn)量的最好辦法。對于海螺這幾條萬噸線產(chǎn)能的釋放方向，安徽部分企業(yè)認為長江下游各省和沿海各地區(qū)都可能是海螺的投放點，而對安徽省內(nèi)的影響將會小于這些省份。目前，安徽地區(qū)主要關注點就是海螺萬噸線投產(chǎn)對市場的影響，因此短期內(nèi)，安徽地區(qū)價格很難有較好的表現(xiàn)。

　　圖6. 安徽P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　江西水泥價格在11月份整體保持平穩(wěn)，主要原因是南昌城運會結束后，開工繼續(xù)，需求恢復，而且其他區(qū)域內(nèi)產(chǎn)銷平衡。另一方面，在11月5日前后，江西各企業(yè)開始節(jié)能限產(chǎn)，時間為8-10天不等，一直持續(xù)到20日左右，此次限產(chǎn)也較好地減輕了供給端的壓力，因此江西價格保持平穩(wěn)。

　　以P.O42.5散裝水泥為例，贛州南方435元/噸，高安紅獅430元/噸，九江蘭豐430元/噸，廬山海螺425元/噸，江西萬年青440元/噸。

　　我們調研獲悉，停窯后江西各企業(yè)的庫存水平不高，大致在50%左右，而且前期的優(yōu)惠措施基本已經(jīng)取消了。在11月下旬，江西還有一次小范圍的提價，由南方主導，但是由于其他企業(yè)沒有跟進，價格上調不僅沒有成功，反而有部分回落。整體而言，11月江西省水泥價格還是處于平衡狀態(tài)，但是短期內(nèi)由于仍供大于求，價格存在一定的壓力。

　　圖7. 江西P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　11月福建地區(qū)整體水泥價格穩(wěn)中有降，南部地區(qū)價格依然較低，主要還是由于省內(nèi)供應過剩和廣東、廣西外來水泥進入的影響。而北部價格主要受到海螺水泥的沖擊較多，壓力較大，福建水泥、福建金牛用優(yōu)惠措施來對抗外來水泥進入。11月底，福建金牛P.O42.5散裝水泥價格390元/噸，福建水泥390元/噸，建陽海螺390元/噸，華潤泉州370元/噸，閩福建材370元/噸。

　　福建地區(qū)需求有小幅增長，環(huán)比增幅在5%-10%，開工數(shù)量也有所增長，但是供應壓力太大，數(shù)量不多的外來水泥進入加劇了這一狀態(tài)，因此福建水泥11月份呈現(xiàn)出穩(wěn)中有降的走勢。

　　圖8. 福建P.O42.5水泥價格走勢

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　三、下一階段市場預期

　　福建價格將保持平穩(wěn)

　　福建地區(qū)需求在11月有小幅增加，而12月沒有新增產(chǎn)能投放市場，雖然外來水泥進入影響到價格的穩(wěn)定，但是數(shù)量目前較少，因此對價格影響不會太大。從目前的綜合狀況來看，福建水泥價格穩(wěn)定是可以預期的。

　　江西、安徽價格將繼續(xù)小幅下降

　　目前安徽存在的最大不確定因素就是海螺萬噸線的走向，本省價格在這個壓力之下，必然不會有太好的表現(xiàn)，下跌也只是正常的現(xiàn)象，至于幅度應該不會太大。而江西雖然短期內(nèi)供需平衡，但是提價不成的反作用力仍存在，需求不旺可能進一步引起價格調整。

　　江蘇、上海、浙江將保持平穩(wěn)

　　由于節(jié)能限產(chǎn)，短期庫存較低。但是大部分企業(yè)還是表示謹慎，對12月價格表示穩(wěn)定就可以了。另外旺季期間，長三角地區(qū)節(jié)能限產(chǎn)也執(zhí)行的很到位，因此我們有理由相信大企業(yè)對市場的理解和控制能力，會使得產(chǎn)銷平衡，價格穩(wěn)定。

　　山東價格預期小幅下調

　　山東地區(qū)在11月底庫存較高，短期內(nèi)似乎也沒有節(jié)能限產(chǎn)的計劃，那么在供應壓力的影響下，會促使價格下調以平衡產(chǎn)能。除非山東企業(yè)為了平衡產(chǎn)能，以低價跨省銷售。不管哪種狀況，山東地區(qū)如果沒有限制供應，必然會導致價格下調。