罷免議案發(fā)展如何 山水將于10月13日召開(kāi)股東特別大會(huì)

中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司 · 2015-09-24 11:23 留言

  山東山水水泥集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“山東山水”)是中國(guó)山水水泥集團(tuán)有限公司(開(kāi)曼群島注冊(cè),以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)山水”)香港聯(lián)交所上市的全資子公司及在中國(guó)境內(nèi)的主要運(yùn)營(yíng)實(shí)體。

  中國(guó)山水四大股東的持股比例為:天瑞集團(tuán)持股28.16%,中國(guó)山水投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“山水投資”)持股25.09%,亞洲水泥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“亞洲水泥”)持股20.90%(可行使25.18%的表決權(quán)),中國(guó)建材股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)建材”)持股16.67%。

  9月22日,中國(guó)山水發(fā)布公告,其將于2015年10月13日召開(kāi)股東特別大會(huì),借以審議相關(guān)普通決議案,包括罷免其中兩名現(xiàn)任非執(zhí)行董事以外的全體董事,并委任5位新董事加入董事會(huì)。根據(jù)中國(guó)山水公告,提出要求的股東現(xiàn)時(shí)提名的5位董事候選人全部已在7月29日股東大會(huì)中遭否決,部分候選人目前在中國(guó)天瑞集團(tuán)水泥有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天瑞水泥”,系天瑞集團(tuán)成員)任行政職務(wù)(包括主席和首席執(zhí)行官等職務(wù))??紤]到董事會(huì)主席變動(dòng)將引發(fā)2020年到期的5億美元優(yōu)先票據(jù)提前償付并給中國(guó)山水經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響,董事會(huì)建議股東在即將召開(kāi)的股東特別大會(huì)中對(duì)相關(guān)罷免議案及委任議案投反對(duì)票。中國(guó)山水同時(shí)公告,亞洲水泥和中國(guó)建材將按照上述建議投票。

  據(jù)悉,應(yīng)3名財(cái)產(chǎn)接管人的要求,山水投資新增2名獨(dú)立董事(暫未獲知其相關(guān)背景),但企業(yè)已向香港高院就新增董事的投票權(quán)等事項(xiàng)提出訴訟,并要求禁止其在香港高院判決前投票。鑒于張才奎直接持有及管理的股權(quán)占比低于50%(據(jù)了解,目前張才奎、財(cái)產(chǎn)接管人和其他少數(shù)股東對(duì)山水投資的持股/托管比例分別為36.09%、45.65%和18.26%),暫未獲得新增2名獨(dú)立董事的背景資料,若其獲得全部投票權(quán),將對(duì)山水投資在股東特別大會(huì)中的投票產(chǎn)生重大影響,進(jìn)而影響中國(guó)山水的董事會(huì)格局。根據(jù)目前的信息尚難以預(yù)料高院的最終判決結(jié)果。

  此外,隨著上述股權(quán)事件的不斷發(fā)酵,股東層面對(duì)實(shí)際控制權(quán)的爭(zhēng)斗已影響到國(guó)內(nèi)發(fā)債主體山東山水的融資微環(huán)境。2015年9月15日中誠(chéng)信國(guó)際將山東山水主體信用等級(jí)從AA+下調(diào)至AA,并從列入觀察名單調(diào)整為列入可能降級(jí)的觀察名單。受此影響,山東山水之前在銀行間市場(chǎng)注冊(cè)的90億元SCP額度失效,若其繼續(xù)發(fā)行SCP須重新注冊(cè)。2015年11月12日和2016年1月21日山東山水先后有20億元SCP和18億元中期票據(jù)到期,企業(yè)目前正多方、多渠道籌集資金以應(yīng)對(duì)當(dāng)下資金緊張局面。

  目前山東山水經(jīng)營(yíng)仍在正常運(yùn)轉(zhuǎn),從半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,需求增速及價(jià)格下滑已顯著拉低其盈利水平(根據(jù)中國(guó)山水2015半年報(bào)披露,上半年公司水泥、熟料銷(xiāo)量同比分別減少20.20%和24.80%,銷(xiāo)售單價(jià)分別下降11.90%和16.10%)。2015年上半年,山東山水實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.90億元,同比下降31.23%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)盈為虧,虧損約-2.21億元,企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)增加。不過(guò),目前公司資產(chǎn)負(fù)債率尚處于行業(yè)中等水平,即使剔除21.49億元商譽(yù)后杠桿水平仍適中(60.23%),加之固定資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)抵押比例很低(不足5%),資產(chǎn)可對(duì)負(fù)債形成較好保障。

編輯:李艷

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