點(diǎn)評:新版硅酸鹽水泥標(biāo)準(zhǔn)有利供給端收縮,維持行業(yè)標(biāo)配觀點(diǎn)

海通建材 · 2015-09-24 09:43 留言

  由中國建材研究院起草的新版《通用硅酸鹽水泥》標(biāo)準(zhǔn)征求意見稿出爐,新標(biāo)準(zhǔn)取消了32.5、32.5R強(qiáng)度等級的水泥。海通建材對此事項(xiàng)點(diǎn)評如下:

  新標(biāo)準(zhǔn)對32.5、32.R水泥的取消,是為落實(shí)國發(fā)【2013】41號文中“盡快取消32.5復(fù)合水泥產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)”的要求,主要是為緩解水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、質(zhì)量不合格水泥造成建筑安全隱患等問題。目前征求意見稿在征求行業(yè)意見,最快2016年正式實(shí)施。

  2014年12月曾公布過《通用硅酸鹽水泥》標(biāo)準(zhǔn)的修訂版,取消了32.5水泥,但保留了32.5R水泥。按該版標(biāo)準(zhǔn),水泥企業(yè)及粉磨站將轉(zhuǎn)為生產(chǎn)PC32.5R水泥替代PC32.5水泥,而PC32.5R水泥相比PC32.5水泥多耗用5%熟料,因此在熟料產(chǎn)能不變的情況,水泥總產(chǎn)能將有一定程度收縮。按照目前PC32.5水泥占比50%計(jì)算,估算對水泥產(chǎn)能影響程度約為2.5個(gè)百分點(diǎn)(50%*5%)。

  此次新版《通用硅酸鹽水泥》標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)一步取消了32.5R水泥。按此新標(biāo)準(zhǔn),后續(xù)水泥企業(yè)及粉磨站將普遍轉(zhuǎn)產(chǎn)PC42.5水泥。PC42.5水泥比PC32.5水泥多耗用15%的熟料。按照目前PC32.5水泥占比50%計(jì)算,估算對水泥產(chǎn)能影響程度約為7.5%(50%*15%)。

  因此新版《通用硅酸鹽水泥》標(biāo)準(zhǔn)與2014年12月公布的修訂版相比,將進(jìn)一步收縮水泥產(chǎn)能約5%,能夠一定程度改善目前行業(yè)供給嚴(yán)重過剩格局(目前行業(yè)整體產(chǎn)能利用率約70%)。

  此外,新標(biāo)準(zhǔn)仍然保留了礦渣32.5水泥,國內(nèi)礦渣水泥生產(chǎn)主要集中在河北、遼寧和山東等礦渣資源相對豐富的區(qū)域,因此新標(biāo)準(zhǔn)的供給收縮效應(yīng)在上述區(qū)域利好有限。

  維持標(biāo)配水泥股的觀點(diǎn),關(guān)注海螺水泥、天山股份、寧夏建材、華新水泥、萬年青、祁連山。

  風(fēng)險(xiǎn)提示:投資不達(dá)預(yù)期,房地產(chǎn)持續(xù)低迷、政策出臺(tái)及執(zhí)行不及預(yù)期。

編輯:鞠麗

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