[行情]華東：屋漏偏逢連夜雨 低谷中求生

一、華東區(qū)域6月行情概況

  6月期間，華東水泥市場(chǎng)下行行情加速跌落，尤其是泛長(zhǎng)三角地區(qū)更為顯著。本就低迷的市場(chǎng)需求，外加長(zhǎng)達(dá)20來(lái)天的降雨，使得地區(qū)水泥價(jià)格下行之勢(shì)難以招架。水泥企業(yè)積極運(yùn)作停窯限產(chǎn)，以緩解價(jià)格下行壓力，但在無(wú)情的天氣之下鮮有成效，企穩(wěn)預(yù)期落空。從華東水泥價(jià)格指數(shù)來(lái)看，6月底價(jià)格指數(shù)為78.93，環(huán)比下降4.67%，降幅擴(kuò)大1.63個(gè)百分點(diǎn)；與去年同期相比，下降24.24%。至6月底，華東噸水泥均價(jià)已較年初跌落50元之多，更是低于去年同期75元。

圖1：華東地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  從具體省市價(jià)格變動(dòng)來(lái)看，上海、江西環(huán)比降幅超過(guò)20元/噸，分別以7.78%、9.85%的降幅居前列。上海是受前期江浙皖價(jià)格的持續(xù)大幅跌落影響的下調(diào)，江西因下游基建需求疲態(tài)盡顯疊加持續(xù)降雨的不利因素，引致地區(qū)價(jià)格普降。江蘇、福建兩地環(huán)比降幅亦在10元/噸以上，地區(qū)需求不濟(jì)、高位庫(kù)存促使價(jià)格承壓下行；浙江、安徽及山東月內(nèi)價(jià)格跌幅相對(duì)較小。

表1：2015年6月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價(jià)格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

二、重點(diǎn)地區(qū)市場(chǎng)分析

上海：月內(nèi)受外圍低價(jià)水泥沖擊承壓下行

  月內(nèi)，上海地區(qū)水泥需求處于弱勢(shì)運(yùn)行，下游攪拌站，水泥制品等相關(guān)行業(yè)水泥需求在往期七、八成左右。加之連續(xù)降雨天氣，進(jìn)一步壓制市場(chǎng)需求，企業(yè)銷量不足常態(tài)六、七成。上海每年有約40%以上的水泥由蘇南流入，故地區(qū)水泥價(jià)格受其影響最大。中上旬，在蘇南等外圍進(jìn)滬水泥價(jià)格下調(diào)10-20元/噸之下，本地龍頭企業(yè)海螺也隨之將低標(biāo)及高標(biāo)掛牌下調(diào)10-20元/噸，隨后其他企業(yè)亦跟進(jìn)調(diào)整。調(diào)整后，上海地區(qū)PO.42.5散裝水泥出廠價(jià)在237元/噸，已處于低位。預(yù)期短期內(nèi)上海水泥價(jià)格以企穩(wěn)為主，后期仍需密切關(guān)注周邊市場(chǎng)行情。

江蘇： 南京低價(jià)水泥的亂流繼續(xù)波及南部市場(chǎng)

  6月，南京市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。月初南京地區(qū)大廠P.O42.5散裝主流出廠在180-200元/噸。由于南京海螺關(guān)停在即，其清庫(kù)行動(dòng)給市場(chǎng)不小壓力。月底陰雨天氣較多，使前期的七成需求亦不能維持，為提升銷量，南京市場(chǎng)的盤(pán)景、信寧等品牌部分高標(biāo)散泥價(jià)格繼續(xù)下調(diào)10元/噸左右，引發(fā)了新一輪降價(jià)。在蘇錫常市場(chǎng)，地區(qū)下游需求環(huán)比明顯萎縮，企業(yè)出貨僅五六成，粉磨企業(yè)更是不足五成，企業(yè)加大優(yōu)惠幅度，變相下調(diào)高標(biāo)號(hào)價(jià)格 10 元/噸，地區(qū)P.O42.5 散出廠價(jià)由前期的180-190元/噸降至 170-180元/噸。據(jù)了解，目前在沒(méi)有統(tǒng)一停窯檢修計(jì)劃的情況下，部分企業(yè)迫于庫(kù)存壓力，已經(jīng)陸續(xù)安排自行停產(chǎn)事宜。月內(nèi)，周邊的揚(yáng)州、南通、鹽城等市場(chǎng)受行情亦處于下行通道，本地需求僅維持在四五成左右，外加南京低價(jià)水泥沖，無(wú)疑是雪上加霜，地區(qū)水泥價(jià)格也有5-10元/噸的跌落，市場(chǎng)情勢(shì)十分嚴(yán)峻。

  特別值得關(guān)注的是，月內(nèi)安徽沿江低價(jià)熟料對(duì)蘇南市場(chǎng)的沖擊，寧宣海螺對(duì)銷蘇錫常實(shí)際出廠降至140元/噸的低價(jià)，180-190元/噸的極低市場(chǎng)到位價(jià)格，對(duì)蘇南水泥行情穩(wěn)定造成不利影響。這也是造成蘇南水泥價(jià)格進(jìn)一步下探的重要原因。

圖2：近三月長(zhǎng)三角地區(qū).O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

福建：月內(nèi)全省價(jià)格完成一輪普降

  6月福建地區(qū)陰雨頻繁，各類不利因素較多，整體需求銷量皆有下滑。受周邊價(jià)格走低影響，南平、三明市場(chǎng)價(jià)格有10-20元/噸的跌落，目前南平P.O42.5散裝主流出廠235-245元/噸，三明一帶200-210元/噸左右。福州水泥市場(chǎng)42.5級(jí)散裝水泥在月中完成一輪下調(diào)，P.O42.5散裝出庫(kù)價(jià)普遍下浮15元/噸至255元/噸左右，煉石出廠價(jià)高出20元/噸。中下旬，閩南市場(chǎng)需求不足，各企業(yè)亦水泥亦降價(jià)提量。龍巖、漳州、廈門(mén)等地各品牌水泥價(jià)格均有10-20元/噸的下調(diào)，調(diào)后龍巖P.O42.5（R）散裝主流水泥出廠230-255元/噸左右，漳州、泉州等地P.O42.5（R）散裝主流水泥出廠260-280元/噸左右，廈門(mén)一帶到位285-305元/噸左右。

江西：全省哀鴻遍野，價(jià)格逼近成本線

  江西月內(nèi)陰雨較多，基建等工程需求支撐力不足，水泥出貨不佳。故五月底以來(lái)，省內(nèi)大部分地區(qū)水泥價(jià)格行情處于下行通道。月初，贛北的南昌、九江市場(chǎng)主要企業(yè)的P.O42.5散裝出廠價(jià)有10-30元/噸不等的下調(diào)，贛西的新余、宜春、萍鄉(xiāng)等地主要企業(yè)亦有10-15元/噸的回落，兩地袋裝降幅在20-30元/噸左右。月中，贛東北年青、海螺、錦溪等各地主要廠家普遍大幅下調(diào)水泥出廠20-25元/噸，P.O42.5散裝銷往本地的主流出廠價(jià)降至190-210元/噸左右。受贛東北市場(chǎng)降價(jià)影響，贛中撫州市場(chǎng)主要企業(yè)價(jià)格跟隨走低20元/噸左右，區(qū)域P.O42.5散裝降至225-255元/噸左右，更有190-210元/噸左右的低價(jià)。在大幅降價(jià)后，全省大部分市場(chǎng)水泥價(jià)格已處于成本線附近，部分企業(yè)已早已陷入虧損境地。

圖3：近三月福建、江西兩地P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥研究院

下一階段行情動(dòng)向

  由于市場(chǎng)需求的嚴(yán)重滑落，各企業(yè)對(duì)市場(chǎng)前景持悲觀態(tài)度，降價(jià)保證銷售維持現(xiàn)金流成為重要工作，致使地區(qū)統(tǒng)一停窯減產(chǎn)挺價(jià)的氛圍難以形成，各企業(yè)僅根據(jù)自身企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況自主開(kāi)展停窯。短期內(nèi)，在持續(xù)降雨結(jié)束后，上海、江蘇、福建、江西等地前期受壓制的需求有望恢復(fù)，甚至環(huán)比有較大的提升，這有望使地區(qū)水泥價(jià)格企穩(wěn)。但從較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，區(qū)域內(nèi)的基建、房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)工不足，下游需求動(dòng)力依然處于弱勢(shì)，水泥價(jià)格企穩(wěn)態(tài)勢(shì)較為嚴(yán)峻。