政府大推基建 水泥股看俏

大公網(wǎng) · 2015-06-29 09:11 留言

  港股身陷六月劫,A股過去半個(gè)月急瀉兩成,希臘債務(wù)談判擱淺。早前在報(bào)章專欄見到有股票操盤員炫耀在高位沽貨,并稱準(zhǔn)備前赴歐洲度假云云。市場上有一些機(jī)構(gòu)投資者專做短線操作,除一些股票買賣外,也會(huì)參與期貨、期權(quán)交易。短線操作靠經(jīng)驗(yàn)也靠運(yùn)氣;另一些機(jī)構(gòu)投資者則為基金經(jīng)理,做的是長線投資,他們看的是公司基本因素,未來三兩年業(yè)務(wù)前景,即使判斷大市即將出現(xiàn)大幅回調(diào),只會(huì)酌量減持股票,增加現(xiàn)金比例。

  著名基金經(jīng)理約翰.鄧普頓曾經(jīng)說過,在大市風(fēng)雨飄搖之時(shí),應(yīng)對(duì)所持的股票有信心,不要因驚慌而胡亂沽出股票。筆者相熟的基金經(jīng)理早前見大市在高位欠缺向上動(dòng)力,部署調(diào)整投資組合。在審視投資組合內(nèi)的個(gè)股“去、留”時(shí),他并不以持貨利潤多寡作考慮點(diǎn),而是持股的估值是否偏高。若偏高,則沽出;否則,他會(huì)繼續(xù)持有,但有心理準(zhǔn)備持股股價(jià)有可能還完基本步,先前獲得的利潤有可能歸于“零”。這位基金經(jīng)理持有大量內(nèi)房股,但今次減磅行動(dòng)中,并無沽出一股內(nèi)房股,因?yàn)閷?duì)內(nèi)房今年銷售前景有信心。

  撇開大市升升跌跌,筆者近期開始注意水泥股。內(nèi)地今年水泥價(jià)格走勢疲弱不堪,旺季不旺,淡季繼續(xù)淡。盡管如此,水泥股價(jià)表現(xiàn)絕對(duì)不弱,瑞銀上周發(fā)表的報(bào)告指,在其研究范圍內(nèi)的水泥H股,過去六個(gè)月股價(jià)累升54%,相比國指同期升幅則約33%,即顯著跑贏大市。由于水泥價(jià)格弱,瑞銀預(yù)料今年純利會(huì)下跌8.3%。

  然而,筆者卻看好水泥股,主要理由很簡單,就是內(nèi)地今年以來推出大量基建項(xiàng)目,水泥銷售在今年9月份應(yīng)該開始見到起色。另方面,內(nèi)地房屋銷售轉(zhuǎn)好,經(jīng)過一段時(shí)間去庫存,分析普遍估計(jì)一、二線城市的房地產(chǎn)發(fā)展商明年會(huì)增加新建樓宇動(dòng)工量,這也對(duì)水泥需求有拉動(dòng)。因此,今明兩年水泥價(jià)量表現(xiàn)是有理由值得期待。推論歸推論,投資者可留意每周公布的內(nèi)地水泥價(jià)格變動(dòng),以及每月的固定投資(FAI)狀況,再作部署。在水泥股中,筆者看好華潤水泥(01313)。

  華潤水泥股價(jià)年初至今回落12%,現(xiàn)價(jià)市盈率6.8倍,息率3.85厘,上季純利下跌14%,預(yù)測今年市盈率7.7倍,估值吸引;可待7月首個(gè)交易日吸納(先規(guī)避希債及A股風(fēng)險(xiǎn)),持貨一年應(yīng)有不俗收獲。

編輯:曾家明

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