[年報(bào)短評(píng)]福建水泥:投資收益成盈利推手 攜手華潤(rùn)提升效益
2014年,福建水泥以市場(chǎng)、績(jī)效為導(dǎo)向,以成本、費(fèi)用管控為重點(diǎn),以精細(xì)化管理為抓,著力降本、拓量、增效。全年取得了不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)成果,公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 9574.55萬(wàn)元,同比增長(zhǎng) 132.58%,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 4957.73 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)160.31%。未來(lái),隨著福建海西戰(zhàn)略的進(jìn)一步深入、自貿(mào)區(qū)建設(shè)的加快以及海上絲路的推進(jìn),福建省內(nèi)水泥需求將有所提振。同時(shí),福建水泥聯(lián)手華潤(rùn)水泥組建統(tǒng)一銷售公司,也將改善地區(qū)市場(chǎng)格局。
拓量、降本成效顯著,主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有力改善
2014年,福建水泥的水泥及熟料銷量大幅增長(zhǎng)21.88%,銷量增長(zhǎng)主要來(lái)自產(chǎn)能釋放、設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)率的提高及營(yíng)銷能力提升。但受區(qū)域市場(chǎng)景氣下滑影響,水泥熟料噸售價(jià)為262元,同比跌落近20元。受原材料及能源價(jià)格下跌和產(chǎn)能利用率提高,產(chǎn)品生產(chǎn)成本降幅超過售價(jià)跌幅,使得產(chǎn)品毛利率不降反升,毛利率提升至16.41%,同比增長(zhǎng)4.1個(gè)百分點(diǎn),全年?duì)I業(yè)收入超過20億元。
表1:福建水泥2014年主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況
資料來(lái)源:福建水泥2014年財(cái)報(bào)
報(bào)告期內(nèi),公司每噸水泥的生產(chǎn)成本下降28元至218元,得益于原材料和能源方面較大降幅,噸原材料成本下降7元、噸能源成本下降17元。除了生產(chǎn)成本控制之外,公司亦加強(qiáng)內(nèi)部各項(xiàng)費(fèi)用管控,銷售期間費(fèi)用率有明顯下降。銷售及管理費(fèi)因銷量提升有所增長(zhǎng),但噸銷售、管理費(fèi)用分別為7.5元和21元,同比下降0.5元、4元。財(cái)務(wù)費(fèi)用明顯縮減,一方面是資金周轉(zhuǎn)加快利息支出下降,另一方面是在建工程完成,利息資本化增加,噸財(cái)務(wù)費(fèi)用亦下降4元至12元。與同業(yè)相比,福建水泥的期間費(fèi)用率屬偏高水平,公司營(yíng)運(yùn)能力需進(jìn)一步提升。
表2:福建水泥2014年各項(xiàng)期間費(fèi)用情況
資料來(lái)源:福建水泥2014年財(cái)報(bào)
投資收益系公司盈利最大支撐
從2014年福建水泥的經(jīng)營(yíng)成果來(lái)看,公司2014年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 9574.55萬(wàn)元,同比增長(zhǎng) 132.58%。但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)僅占利潤(rùn)總額的12.57%,投資收益超過7600萬(wàn)元,占利潤(rùn)總額比重近80%。究其原因,由于福建水泥是興業(yè)銀行和興業(yè)證券的發(fā)起股東,近幾年通過出售相關(guān)股票而獲得的投資收益對(duì)業(yè)績(jī)改善作用較大。在剔除投資收益之后,其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)值,處于虧損狀態(tài)。值得注意的是,2014年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)雖微薄,但相對(duì)于2013年虧損超過1億元,已有極大改善,也是個(gè)良好的開端。未來(lái),隨著福建海西戰(zhàn)略的進(jìn)一步深入、自貿(mào)區(qū)建設(shè)的加快以及海上絲路的推進(jìn),福建省內(nèi)水泥需求將有所提振。同時(shí),福建水泥聯(lián)手華潤(rùn)水泥組建統(tǒng)一銷售公司,也將改善地區(qū)市場(chǎng)格局。福建水泥將順勢(shì)而為,業(yè)績(jī)改善可期。
表3:福建水泥2013與2014年利潤(rùn)構(gòu)成情況
資料來(lái)源:福建水泥2014年財(cái)報(bào)
攜手華潤(rùn),期待共同改善區(qū)域效益
福建水泥在2014年內(nèi)緊抓項(xiàng)目技改和建設(shè),永安建福A組磨技改、福州煉石 2#磨技改及漳州水泥廠 2#磨系統(tǒng)并聯(lián)提升改造已陸續(xù)投產(chǎn)。海峽水泥熟料生產(chǎn)線、寧德建福年產(chǎn) 150萬(wàn)噸水泥粉磨生產(chǎn)線均實(shí)現(xiàn)投料試生產(chǎn),合計(jì)新增水泥產(chǎn)能400萬(wàn)噸、熟料產(chǎn)能155萬(wàn)噸。截至目前,公司已擁有和控制的水泥產(chǎn)能達(dá) 1200萬(wàn)噸,熟料產(chǎn)能877.3萬(wàn)噸。
據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截止2014年年底,福建省已經(jīng)形成以福建水泥、華潤(rùn)水泥、紅獅水泥、金牛水泥和龍鱗福龍水泥的五大主導(dǎo)企業(yè)集團(tuán),前五家水泥企業(yè)熟料產(chǎn)能已經(jīng)占全省熟料產(chǎn)能的約57%,但區(qū)域龍頭企業(yè)的熟料生產(chǎn)集中度較低,最高的福建水泥也還不到總熟料產(chǎn)能的18%,緊隨其后的華潤(rùn)水泥在福建地區(qū)的熟料總產(chǎn)能也僅占比14%,紅獅水泥、金牛水泥和龍鱗福龍水泥等企業(yè)占比更是不足10%。
表4:2014年底福建主導(dǎo)企業(yè)熟料產(chǎn)能分布情況
數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)水泥研究院
當(dāng)前,福建水泥市場(chǎng)屬于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),區(qū)域內(nèi)水泥企業(yè)數(shù)量眾多,且規(guī)模較小,無(wú)具有較大市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的龍頭企業(yè)存在。福建水泥與華潤(rùn)水泥聯(lián)手,兩者合計(jì)在福建省內(nèi)產(chǎn)能占比近32%。從 2015 年2月起開始統(tǒng)一銷售公司和華潤(rùn)水泥在福建區(qū)域的水泥產(chǎn)品,這將提高福建省水泥市場(chǎng)的集中度,促進(jìn)市場(chǎng)有序發(fā)展,利于公司未來(lái)營(yíng)銷價(jià)值的提升。當(dāng)然,兩家公司銷售渠道的整合需要經(jīng)過一個(gè)較長(zhǎng)的過程。
圖1:福建省水泥流向示意圖
資料來(lái)源:中國(guó)水泥研究院
編輯:毛春苗
監(jiān)督:0571-85871667
投稿:news@ccement.com