2014年水泥行業(yè)并購(gòu)重組激流涌動(dòng)

  一、2014年行業(yè)并購(gòu)內(nèi)外部環(huán)境更趨成熟

  2014年水泥行業(yè)受國(guó)家經(jīng)濟(jì)新常態(tài)影響，也呈現(xiàn)新的發(fā)展特點(diǎn)。如增速減緩、需求進(jìn)入平臺(tái)期，行業(yè)兼并重組進(jìn)程加快，環(huán)保及節(jié)能減排壓力增大等。與此同時(shí)，產(chǎn)能依然過(guò)剩嚴(yán)重、行業(yè)集中度低已成為行業(yè)健康有序發(fā)展的最大掣肘。在此情形下，加快行業(yè)資源整合、優(yōu)化存量、提升集中度就顯得尤為重要，并購(gòu)重組已經(jīng)成為行業(yè)提升、企業(yè)擴(kuò)張的關(guān)鍵手段。

  2014年水泥行業(yè)并購(gòu)重組的內(nèi)外部環(huán)境和條件更加成熟，主要體現(xiàn)在：行業(yè)需求增速下行、區(qū)域市場(chǎng)盈利能力及企業(yè)運(yùn)行能力分化加劇，加快推動(dòng)行業(yè)整合；嚴(yán)格禁止新建生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能壓縮，堵住新建擴(kuò)能通道，引導(dǎo)企業(yè)擴(kuò)能走向并購(gòu)重組方向；更為嚴(yán)苛的環(huán)保法以及環(huán)境稅的出臺(tái)，將進(jìn)一步加速清理違法或劣勢(shì)企業(yè)，為并購(gòu)重組加碼；貨幣保持適度流動(dòng)性，國(guó)家多次出臺(tái)降準(zhǔn)、降息政策，改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境，以增強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的資本活力，為并購(gòu)重組帶來(lái)機(jī)遇；國(guó)務(wù)院、證監(jiān)會(huì)、最高人民法院等或完善或簡(jiǎn)化企業(yè)兼并重組相關(guān)政策，為企業(yè)提供政策性和制度性保障，為并購(gòu)重組保駕護(hù)航。

  圖1：2014年多重利好因素共促行業(yè)并購(gòu)重組

  資料來(lái)源：中國(guó)水泥研究院

  行業(yè)景氣度下滑、產(chǎn)能過(guò)剩之困難解、行業(yè)集中度偏低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡化，特別是新增需求空間不大，市場(chǎng)倒逼機(jī)制已經(jīng)形成，水泥行業(yè)整合大門已經(jīng)敞開(kāi)，充滿著巨大空間和想象力。市場(chǎng)驟變推動(dòng)市場(chǎng)整合之勢(shì)加快，目前區(qū)域托管、企業(yè)間參股、區(qū)域市場(chǎng)互換已不斷涌現(xiàn)，不同形式的市場(chǎng)整合路徑時(shí)有發(fā)生。

  二、2014年激流涌動(dòng)的行業(yè)并購(gòu)解析

  2014年國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型促使水泥市場(chǎng)需求明顯趨緩，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，低迷的市場(chǎng)正考驗(yàn)著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，劣勢(shì)企業(yè)與優(yōu)勢(shì)企業(yè)的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。對(duì)產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)秀、現(xiàn)金流充裕的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)而言，市場(chǎng)下行是收購(gòu)的最好時(shí)機(jī)，不但能夠降低收購(gòu)成本，且洽談對(duì)象的意愿也較為強(qiáng)烈。2014年行業(yè)并購(gòu)活躍程度較2012、2013年明顯減弱，按新聞及上市公司財(cái)報(bào)披露的信息統(tǒng)計(jì)，2014年全國(guó)僅發(fā)生并購(gòu)案例30余起。從全年各月的企業(yè)并購(gòu)案例來(lái)看，除12月份并購(gòu)數(shù)激增以外，其余各月較為均衡。但看似較為平靜的市場(chǎng)下，實(shí)則并購(gòu)暗流正在加速涌動(dòng)。

  圖2：2014年各月企業(yè)并購(gòu)案例情況

  數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥研究院

  從區(qū)域分布上看，與前兩年不同的是，2014年中南超過(guò)華東、西南成為并購(gòu)活動(dòng)高發(fā)地，占總并購(gòu)案例數(shù)的26%，主要集中在湖南市場(chǎng)，由于湖南市場(chǎng)大企業(yè)林立，但并無(wú)強(qiáng)勢(shì)企業(yè)存在，具有進(jìn)一步整合空間。目前華東市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局已較穩(wěn)定，且區(qū)域盈利水平良好，造成并購(gòu)熱度下降。西南市場(chǎng)在中國(guó)建材完成大規(guī)模收購(gòu)后，市場(chǎng)秩序明顯好轉(zhuǎn)，且區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)下市場(chǎng)需求空間，大企業(yè)（集團(tuán)）通過(guò)小區(qū)域并購(gòu)動(dòng)作完成戰(zhàn)略版圖。值得注意關(guān)注的是，華北、西北市場(chǎng)的并購(gòu)活動(dòng)正在加劇，因地區(qū)需求疲軟，部分盈利能力較差的水泥企業(yè)或非主營(yíng)水泥企業(yè)逐步退出。

  圖3：2014年中南地區(qū)為并購(gòu)活動(dòng)高發(fā)地 

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥研究院 

  從并購(gòu)成本上看，由于戰(zhàn)略性地理位置、石灰石礦山、生產(chǎn)線是否配有粉磨產(chǎn)能及余熱發(fā)電設(shè)備等因素造成了收購(gòu)成本的差異。由于行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，新建生產(chǎn)線批文難以獲得，企業(yè)欲擴(kuò)大戰(zhàn)略版圖只能走收購(gòu)現(xiàn)有水泥企業(yè)的路線。此外，雖然我國(guó)石灰石礦山資源豐富，但是地理位置合適的石灰石礦山也開(kāi)始慢慢變得緊缺，石灰石礦山的價(jià)格也出現(xiàn)了大幅上漲。筆者統(tǒng)計(jì)了2014年部分主要水泥生產(chǎn)線并購(gòu)項(xiàng)目，收購(gòu)擁有熟料生產(chǎn)線的水泥企業(yè)噸水泥平均并購(gòu)成本為230元，相比2013年的295元出現(xiàn)大幅走低，這主要是由于為被并購(gòu)企業(yè)往往處于虧損狀態(tài)，其資產(chǎn)打折出售給收購(gòu)方。與目前企業(yè)新建水泥生產(chǎn)線的噸水泥建設(shè)成本350元相比，處于明顯優(yōu)勢(shì)，企業(yè)在節(jié)約區(qū)域市場(chǎng)進(jìn)入時(shí)間的同時(shí)，又消滅了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占了市場(chǎng)。其中，臺(tái)泥水泥收購(gòu)四川鐵路水泥及湖南金大地的價(jià)格在300元以上的較高位，而海螺水泥多起收購(gòu)項(xiàng)目的成本低于平均水平。上峰水泥收購(gòu)的兩個(gè)粉磨站項(xiàng)目因其具有較好的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，噸水泥收購(gòu)成本價(jià)在100元以上，明顯高于市場(chǎng)普遍70至100元左右的水平。

  表1：2014年部分主要水泥并購(gòu)項(xiàng)目及并購(gòu)成本

資料來(lái)源：中國(guó)水泥研究院 

  從并購(gòu)方式及并購(gòu)主體來(lái)看，協(xié)議收購(gòu)為當(dāng)前水泥行業(yè)并購(gòu)最常用最普遍的方式，增資擴(kuò)股、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)（含產(chǎn)權(quán)交易所）等方式就較為少見(jiàn)。上市公司依然是并購(gòu)活動(dòng)的主力，而被并購(gòu)對(duì)象除了傳統(tǒng)中小型水泥企業(yè)外，也有不少跨界經(jīng)營(yíng)水泥業(yè)務(wù)的非水泥企業(yè)，其因資產(chǎn)調(diào)整，剝離盈利能力下降的水泥資產(chǎn)。

  從并購(gòu)目的上看，最多的就是橫向整合，以大型水泥企業(yè)收購(gòu)單體小企業(yè)為主，在削弱或消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的同時(shí)，又增強(qiáng)其在區(qū)域范圍內(nèi)的協(xié)同效應(yīng)，擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模。最典型的就是海螺水泥、臺(tái)泥的并購(gòu)項(xiàng)目。2014年處于資本運(yùn)作目的的并購(gòu)活動(dòng)也在少數(shù)，如中聯(lián)水泥成為同力水泥的二股東，山水水泥向中國(guó)建材配發(fā)新股，天瑞水泥增持同力水泥股權(quán)、亞泥增持山水水泥股權(quán)等。此外，還有華潤(rùn)水泥攜手福建水泥的戰(zhàn)略合作、金圓水泥的借殼上市、金頂水泥跨界進(jìn)入云計(jì)算行業(yè)、秦嶺水泥轉(zhuǎn)戰(zhàn)處理廢棄電器電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、寧夏建材收購(gòu)寧夏科進(jìn)砼業(yè)的垂直整合，等等。面對(duì)2014年及未來(lái)水泥行業(yè)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的新環(huán)境，各水泥企業(yè)出于各自戰(zhàn)略目的，動(dòng)作頻頻，顯示行業(yè)內(nèi)新一輪洗牌正在上演。

  三、2014年行業(yè)重大并購(gòu)案例梳理

  1. 海螺水泥：強(qiáng)勢(shì)展開(kāi)并購(gòu)戰(zhàn)略

  2014年，海螺水泥加大并購(gòu)力度，四次出手拿下湖南、貴州、云南等地的6條生產(chǎn)線，力度超過(guò)此前兩年。具體來(lái)看，強(qiáng)勢(shì)入駐湖南，在1月份將湖南云峰和邵陽(yáng)云峰收入囊中之后，12月再下一城將湖南國(guó)產(chǎn)實(shí)業(yè)招至麾下。此外，貴州六盤水和云南昆明攻城拔寨，進(jìn)一步擴(kuò)大西南版圖。

  表2：2014年海螺水泥的并購(gòu)事件統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：中國(guó)水泥研究院

  湖南是海螺水泥2014年重點(diǎn)關(guān)注的市場(chǎng)，通過(guò)并購(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)大湖南市場(chǎng)份額。2014年除收購(gòu)的3條生產(chǎn)線，還在益陽(yáng)、婁底分別投產(chǎn)1條5000 t/d，在邵陽(yáng)、永州、婁底還有3條在建線，新增的產(chǎn)能集中在“益陽(yáng)-婁底-邵陽(yáng)-永州”中心一線，合計(jì)熟料產(chǎn)能約850萬(wàn)噸，占其在湖南總產(chǎn)能的40%。至此，海螺水泥在湖南已涉足6個(gè)地級(jí)市，產(chǎn)能已超2000萬(wàn)噸，占湖南省的26.62%，直逼湖南龍頭企業(yè)南方水泥。

  海螺水泥在收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)上堅(jiān)持四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：熟料生產(chǎn)線必須有礦山資源，要滿足生產(chǎn)線長(zhǎng)期運(yùn)行的需要；生產(chǎn)線的工藝設(shè)計(jì)要完整，必須是新型干法生產(chǎn)線；合法性，所有工廠的批文和權(quán)證要齊全；未來(lái)區(qū)域市場(chǎng)要有潛力。2014年海螺水泥通過(guò)并購(gòu)和新建并舉，全年增加3000萬(wàn)噸的目標(biāo)將順利實(shí)現(xiàn)，至2014年底預(yù)期水泥產(chǎn)能在2.6億噸左右。2015年海螺水泥在湖南、廣東、貴州有在建6條線， 但與其“十二五”末水泥產(chǎn)能3億噸的目標(biāo)仍有距離，這意味著海螺在2015年參照以上標(biāo)準(zhǔn)必將繼續(xù)擴(kuò)大收購(gòu)力度。

  2. 中國(guó)建材：轉(zhuǎn)向資本運(yùn)作，推進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

  中國(guó)建材通過(guò)前些年的大規(guī)模并購(gòu)之后，在2014年“暫停收購(gòu)”動(dòng)作，轉(zhuǎn)而推進(jìn)資本運(yùn)作，通過(guò)資本紐帶聯(lián)結(jié)區(qū)域大型企業(yè)。2014年5月19日，同力水泥欲引進(jìn)中國(guó)聯(lián)合水泥集團(tuán)公司做第二大股東的定增方案獲證監(jiān)會(huì)正式通過(guò)，定增完成之后，中聯(lián)水泥將成為同力水泥的第二大股東，持有其10.11%的股權(quán)；10月28日，山水水泥向中國(guó)建材配發(fā)5.63億股新股，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)2.77元，僅與山水前一日收市價(jià)相同，集資15.6億元，交易完成后，中國(guó)建材將持有山水約16.67%股權(quán)。

  中國(guó)建材的市場(chǎng)并購(gòu)行為一直處于行業(yè)前列，不管是早些年的大規(guī)模橫向整合，還是2012、2013年的企業(yè)托管、區(qū)域市場(chǎng)互換，以及2014年的持股同業(yè)上市公司。中國(guó)建材一直踐行以并購(gòu)?fù)七M(jìn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的道路，是行業(yè)并購(gòu)最為積極的倡導(dǎo)者，根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)特征、企業(yè)特點(diǎn)做出了不同的調(diào)整。

  3. 臺(tái)泥：未來(lái)兩年的大勢(shì)收購(gòu)值得期待

  2014年10、12月，臺(tái)泥連拔兩成， 10月23日公告臺(tái)泥貴港以6.6億元成功投得收購(gòu)四川鐵路集團(tuán)水泥（1條5000 t/d）的全部股權(quán)；12月最最終以11.78億元億收購(gòu)金湖南大地全部股權(quán)（2500 t/d、3000t/d、3200 t/d各一條），增得水泥產(chǎn)能約380萬(wàn)噸。

  而作為一個(gè)堅(jiān)決不觸碰政策紅線的臺(tái)資企業(yè)，2014年僅投產(chǎn)貴州凱里瑞安2500t/d二線投產(chǎn)，且目前已無(wú)在建線。至目前臺(tái)泥的水泥產(chǎn)能約為7000多萬(wàn)噸，要實(shí)現(xiàn)2016年大陸產(chǎn)能9000萬(wàn)噸的目標(biāo)，在未來(lái)2年還有近2000萬(wàn)噸的產(chǎn)能增長(zhǎng)目標(biāo)，必然大多需要通過(guò)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)。臺(tái)泥此前在大陸的發(fā)展戰(zhàn)略是“深耕華南、挺進(jìn)西南”，隨著其戰(zhàn)略目標(biāo)的調(diào)整，其并購(gòu)版圖將會(huì)逐漸擴(kuò)大。

  4. 華潤(rùn)水泥：攜手福建水泥  化干戈為玉帛

  2014年12月福建水泥發(fā)布公告，將與華潤(rùn)水泥投資有限公司合作成立福建省福潤(rùn)水泥銷售有限公司，福建水泥占股51%，華潤(rùn)水泥占股49%。華潤(rùn)與福建水泥的合作，可謂百轉(zhuǎn)千回、柳暗花明。

  華潤(rùn)水泥在兩廣市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)之后，就策劃進(jìn)一步把區(qū)域做大，目標(biāo)就是南下海南，東進(jìn)福建。華潤(rùn)于2010年4月收購(gòu)龍巖三徳，原希望將當(dāng)?shù)乩吓破髽I(yè)福泥一并拿下，從而至北向南全面整合福建巿場(chǎng)。尤其是在廣東封開(kāi)水泥基地建成投產(chǎn)之后，實(shí)現(xiàn)江海連運(yùn)，打通了“封開(kāi)一東莞一汕頭”航運(yùn)通道，繼續(xù)向東福建推進(jìn)，是一歩之遙，唾手可得。但由于各種原因擱淺，未能兌現(xiàn)。華潤(rùn)另辟轉(zhuǎn)而大力通過(guò)并購(gòu)、新建產(chǎn)能，一舉成為福建龍頭老大。

  而福建沿海巿場(chǎng)的開(kāi)放，中轉(zhuǎn)庫(kù)的規(guī)模、成本優(yōu)勢(shì)愈發(fā)顯現(xiàn)，水路、陸路市場(chǎng)間公平競(jìng)爭(zhēng)的成本差距更加顯現(xiàn)。華潤(rùn)、福泥深知在巿場(chǎng)上主要是面對(duì)外來(lái)水路水泥的競(jìng)爭(zhēng)，若在內(nèi)陸再進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，無(wú)疑是兩敗皆傷。所以減少兩家在區(qū)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，最終走向合作，是巿場(chǎng)倒逼的必然結(jié)果。

  5、天瑞水泥：三連舉，鞏固區(qū)域龍頭地位

  2014年12月17日、12月22日、2015年1月8號(hào)連續(xù)三次舉牌同力水泥，合計(jì)增持同力水泥股份7136.56萬(wàn)股，占同力水泥總股本的15.03%，超過(guò)中聯(lián)水泥躋身同力水泥公司第二大股東。過(guò)去的2014年，天瑞集團(tuán)水泥產(chǎn)業(yè)兼并重組工作取得了重要進(jìn)展。全年成功并購(gòu)河南永安水泥有限責(zé)任公司、盤錦金潤(rùn)水泥有限責(zé)任公司、莊河市永盛水泥制造有限公司等多家企業(yè)，新增水泥產(chǎn)能320萬(wàn)噸，熟料產(chǎn)能155萬(wàn)噸。其中永安水泥首開(kāi)5000噸熟料線成功并購(gòu)記錄。[Page]  天瑞集團(tuán)作為以水泥為主業(yè)的河南本土企業(yè)，其產(chǎn)能規(guī)模一直位居河南第一。2014年5月，中聯(lián)水泥與同力水泥的聯(lián)手，直接沖擊天瑞水泥的“龍頭”位置。天瑞水泥并不甘心，如何破局。通過(guò)連續(xù)增持，天瑞在同力的持股比例超過(guò)中聯(lián)，由此暫時(shí)解除中聯(lián)、同力聯(lián)手，或與天瑞“兩軍對(duì)峙”的警報(bào)，延續(xù)河南“三家對(duì)話”的格局。而這三家企業(yè)集團(tuán)是否會(huì)因?yàn)楣蓹?quán)關(guān)系最終在市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)默契推進(jìn)，仍有待觀望。

  但河南市場(chǎng)最終是否可能發(fā)生決定性的變化，關(guān)鍵點(diǎn)仍在于同力水泥的走向。河南省工業(yè)和信息化廳9月4日出臺(tái)的《河南省水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案（2014-2017）》中明確提出“推動(dòng)同力水泥公司采取定向增發(fā)等方式逐步退出水泥領(lǐng)域”，目前國(guó)有獨(dú)資河南投資集團(tuán)持有同力水泥58.74%股權(quán)。

  此外，年內(nèi)值得關(guān)注的上市公司并購(gòu)活動(dòng)有：葛洲壩收購(gòu)湖北鐘廈、湖南石門特種，鞏固湖北市場(chǎng)的同時(shí)，又跨出了進(jìn)入湖南市場(chǎng)的第一步；金隅股份從冀中能源手中接過(guò)指揮棒，成為邢臺(tái)詠寧水泥的控股股東，邢臺(tái)市場(chǎng)整合的開(kāi)啟，將是京津冀南部市場(chǎng)整合的關(guān)鍵，京津冀的市場(chǎng)整合或?qū)⒃俅卫_(kāi)帷幕；上峰水泥在鞏固華東市場(chǎng)的同時(shí)，進(jìn)軍海外市場(chǎng)；金圓水泥借殼上市成功，獲得資本支撐，企業(yè)并購(gòu)之門或?qū)㈤_(kāi)啟。

  四、未來(lái)行業(yè)并購(gòu)重組發(fā)展動(dòng)向

  在未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、投資結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境之下，水泥的主要消費(fèi)主力房地產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)都在減速和調(diào)整，水泥需求 進(jìn)入平臺(tái)期。由于水泥行業(yè)區(qū)域性經(jīng)營(yíng)相當(dāng)明顯，在區(qū)域行業(yè)景氣度低迷外加集中度偏低，使得區(qū)域水泥企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境加劇惡化，企業(yè)生存和發(fā)展受巨大挑戰(zhàn)。雖然，當(dāng)前水泥企業(yè)在一定程度上開(kāi)始由競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展為競(jìng)合，但在面對(duì)市場(chǎng)和企業(yè)成本的差異化，競(jìng)爭(zhēng)是在所難免的。從水泥行業(yè)的發(fā)展規(guī)律來(lái)看，龍頭水泥企業(yè)在區(qū)域市場(chǎng)中的市場(chǎng)份額達(dá)到60%以上，能較好起到穩(wěn)定區(qū)域價(jià)格作用。而目前只有東北與華北地區(qū)的熟料產(chǎn)能集中度（前五家水泥企業(yè)）在60%以上，華東、中南、西南及西北地區(qū)均不足60%。

  圖4：2013年各區(qū)域前五位水泥企業(yè)熟料產(chǎn)能占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥研究院

  面對(duì)區(qū)域市場(chǎng)景氣度不高時(shí)，具有較高行業(yè)集中度地區(qū)其擁有良好的市場(chǎng)控制能力體現(xiàn)出來(lái)了。如在近兩三年來(lái)持續(xù)低迷的北部市場(chǎng)中，東北地區(qū)因具有較高的市場(chǎng)集中度，雖然地區(qū)行業(yè)盈利正進(jìn)入下行通道，但依然高于同樣情況的華北和西北地區(qū)；憑借較高的市場(chǎng)集中度，以及區(qū)域市場(chǎng)的良好需求，華東一直都處于盈利較高的位置，西南地區(qū)盈利也正從低位回升。

  按照行業(yè)發(fā)展的規(guī)律，成熟的水泥行業(yè)終將處于寡頭壟斷的平衡格局之中，隨著水泥行業(yè)集中度的不斷提升，行業(yè)內(nèi)大規(guī)模的并購(gòu)難以避免，而市場(chǎng)下行期是行業(yè)并購(gòu)的最好時(shí)機(jī)，將有效推進(jìn)行業(yè)并購(gòu)加速。從行業(yè)盈利的角度來(lái)看，當(dāng)前華北地區(qū)水泥行業(yè)長(zhǎng)期處于盈利低谷，擁有并購(gòu)最好的基礎(chǔ)；西北和東北盈利下行，也將具備較好的并購(gòu)條件。

  圖5：近三年南部區(qū)域行業(yè)盈利能力穩(wěn)步提升，北部區(qū)域恰相反（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥研究院

  現(xiàn)階段水泥行業(yè)并購(gòu)類活動(dòng)將繼續(xù)以“大魚(yú)吃小魚(yú)”為主，主要是一些全國(guó)性或地區(qū)性的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)順勢(shì)吸納地方弱勢(shì)企業(yè)，加強(qiáng)自身的戰(zhàn)略版圖。與此同時(shí)，“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”模式也已開(kāi)啟。然而真正如國(guó)際水泥巨頭拉法基和豪瑞式的合并并未發(fā)生，但它們?yōu)閲?guó)內(nèi)水泥龍頭企業(yè)之間的并購(gòu)打開(kāi)了想象的空間。而隨著行業(yè)集中度的不斷提升，后續(xù)大型水泥企業(yè)之間的整合將登上行業(yè)并購(gòu)重組的舞臺(tái)。

  此外，以國(guó)家隊(duì)為主的水泥行業(yè)，深化國(guó)有企業(yè)改革，將打破當(dāng)前水泥行業(yè)各地國(guó)資委控股的格局，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源的整合，加大行業(yè)內(nèi)大規(guī)模并購(gòu)的可能性，在企業(yè)兼并重組方面或?qū)碛懈蟮撵`活性和操作空間。在今年工信部將制定的水泥工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃也指出，鼓勵(lì)水泥優(yōu)強(qiáng)企業(yè)開(kāi)展兼并重組，推動(dòng)已重組企業(yè)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性整合，打造一批市場(chǎng)影響力大、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的大型企業(yè)集團(tuán)。

  “強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”對(duì)于逐漸邁入成熟期的水泥行業(yè)來(lái)說(shuō)具有正面積極的意義，也是行業(yè)發(fā)展必將經(jīng)歷的一個(gè)階段?！皬?qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的時(shí)代即將到來(lái)，這是未來(lái)幾年水泥企業(yè)并購(gòu)發(fā)展的趨勢(shì)。