[行情綜述]8月：指數(shù)月內(nèi)觸底 華東中南雙雙趨穩(wěn)

一、全國與區(qū)域行情綜述

1.1 全國行情：月內(nèi)價格觸底

  8月，中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）月初101.35點，月末99.58點，月內(nèi)最高為101.13點，最低為99.55點，振幅為1.58點，當(dāng)月環(huán)比下跌1.75%，跌幅大幅度縮小，月末價格與去年同期相比下跌3.95%，跌幅較上月有所擴大。8月份，全國水泥市場依然處于淡季，受下游需求不足影響，水泥價格繼續(xù)走跌，不過此輪走跌幅度已較7月乃至6月明顯縮小，月內(nèi)指數(shù)波動幅度為近四個月來最低，顯示月內(nèi)價格較前期走勢已明顯趨穩(wěn)。此外，中國水泥價格指數(shù)在月內(nèi)呈先跌后漲的觸底反彈走勢，雖然漲幅微弱，但是反彈為連月來少見，觸底信號明顯。

圖1：8月中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）走勢   圖2：近年中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  成本方面，煤炭價格繼續(xù)走跌，已連續(xù)四個月出現(xiàn)下跌行情。以秦皇島港的大同優(yōu)混（Q5800K）平倉價為例，8月份平均價格較7月份下跌了17.06元/噸，環(huán)比下跌3.17%。據(jù)測算，水泥煤炭價格差為238.5元/噸左右，較7月繼續(xù)回落，水泥毛利率呈下滑走勢。

1.2 區(qū)域行情：華東、中南止跌趨穩(wěn)

  從六大水泥市場區(qū)域看，8月份東北地區(qū)水泥市場行情沒有太大起色，三省中吉林需求相對較好，月初中小廠家為提升銷量個別企業(yè)出現(xiàn)價格小幅下行，但未影響整體市場行情的穩(wěn)定態(tài)勢，黑龍江除佳木斯受重點項目拉動水泥價格再次走高以外，哈爾濱及周邊地區(qū)受需求疲軟影響水泥企業(yè)售價小幅降低，遼寧中部消費集中城市價格繼續(xù)回落；華北地區(qū)水泥價格于8月份保持平穩(wěn)運行，天津個別企業(yè)因下游資金緊張需求不足價格有所下調(diào)，河北除石家莊需求受重點工程支撐外，其余地區(qū)需求疲軟，山西太原部分企業(yè)價格有所回落，內(nèi)蒙古價格繼續(xù)保持低位平穩(wěn)運行；華東地區(qū)水泥價格呈止跌趨穩(wěn)態(tài)勢，此輪水泥價格的企穩(wěn)支撐主要來自由主導(dǎo)企業(yè)積極推漲的沿江熟料價格的回漲，熟料價格的上升釋放了水泥價格將被拉升的信號，給予了市場信心，月內(nèi)，華東地區(qū)的整體需求環(huán)比并未有明顯改善，區(qū)域水泥庫容比維持在70%~71%，基本較7月水平相同；西南地區(qū)8月依舊處于市場淡季，水泥需求未有明顯改善，月內(nèi)價格多次出現(xiàn)小幅走低，因下跌幅度不大，總體而言，西南仍延續(xù)淡季維穩(wěn)的走勢；中南地區(qū)水泥市場處于淡季，月初，水泥價格繼續(xù)走跌，但跌后一周出現(xiàn)回升，中下旬以后價格呈跌后走穩(wěn)的走勢，相比7月份，中南地區(qū)8月份的價格走勢更顯平穩(wěn)；西北地區(qū)水泥價格整體跌勢不改，但環(huán)比降幅已明顯收窄，月內(nèi)，區(qū)域庫容比降至69.4%，較7月72%左右水平已下滑了近3個百分點，顯示8月區(qū)域整體銷量有較大的增長。

圖3：六大區(qū)域P.O42.5 散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心、中國水泥研究院

  8月份，六大區(qū)域水泥價格均有不同程度的回落，華東、東北、西北水泥價格環(huán)比下跌超過1%，分別下跌1.77%、1.11%和1.92%，中南、西南、華東跌幅較小，較上月末環(huán)比分別下跌0.69%、0.66%和0.36%，中南、華東水泥價格跌幅大幅縮小，8月中下旬雙雙止跌趨穩(wěn)。

表1：8月六大區(qū)域P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

二、各省行情走勢

2.1 各省8月價格變動分析

  8月份，全國共有17個省份的水泥價格出現(xiàn)了下跌，其中江蘇、廣西、新疆、遼寧領(lǐng)跌，分別較上月下跌4.42%、3.92%、3.61%和3.29%；僅云南、廣東、貴州、吉林四省水泥價格出現(xiàn)上漲，其中云南、廣東漲幅超過1%，分別為1.88%和1.74%。

表2：8月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心、中國水泥研究院

[Page]2.2 主要異動省份具體變化分析

2.2.1 江蘇：蘇南小幅跌落，蘇北試探性漲價

  8月，江蘇整體水泥價格依然延續(xù)下行態(tài)勢，但降幅環(huán)比已有改善。月內(nèi)，南京地區(qū)受青奧會影響全面停窯，周邊的臺泥、鶴林和金峰停限40%-50%左右，其余企業(yè)也有停限20%-30%左右。南部市場的停窯限產(chǎn)本是利好，但青奧會也使多個地級市的施工受限，需求受到壓制，外加頻繁的降雨，無錫、常州等大部分地區(qū)的42.5散裝價格成交下滑10元/噸左右。蘇南地區(qū)熟料價格在在中上旬有10-20元/噸的上調(diào)。蘇北的鹽城、淮安等地在下旬需求有所恢復(fù)，加上前期地區(qū)熟料價格已上調(diào)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)試探性上漲高低標(biāo)號散裝報價10元/噸左右，月底，淮安一帶主流出廠報價P.C32.5袋裝235-245元/噸，P.O42.5散裝265-275元/噸左右。

圖4：江蘇P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  8月蘇南市場的價格滑落，是受青奧會區(qū)域施工受限以及降雨較多引致區(qū)域需求進一步萎縮的影響，削弱了停窯限產(chǎn)的作用。蘇北淮安等地由于熟料價格的上漲提升了水泥成本，地區(qū)需求的適度回升為提價創(chuàng)造了契機，使試探性漲價落實。進入9月，蘇南地區(qū)此前因青奧會停產(chǎn)的窯線和暫停施工項目將復(fù)工，供需兩端均恢復(fù)正常。短期內(nèi)下游需求不會出現(xiàn)大幅度提升，基于區(qū)域水泥庫存維持在70%-80%，而熟料庫存在50%-60%的相對低位，在前期熟料漲價已落實到位的情況下，后期在地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)較強漲價預(yù)期下，下一階段地區(qū)水泥價格止跌趨穩(wěn)的概率較大。

2.2.2 兩廣：兩廣走勢各異，靜待旺季來臨

  8月份，廣東水泥價格先跌后漲，漲后趨穩(wěn)，廣西價格繼續(xù)下探。上旬，廣東價格繼續(xù)下行，粵東因雨水影響，需求出現(xiàn)下滑，梅州、惠州、揭陽、汕頭等地區(qū)部分廠家下調(diào)各規(guī)格水泥價格10元/噸。此外，佛山地區(qū)粉磨企業(yè)下調(diào)低標(biāo)價格10元/噸左右?；浳鞯貐^(qū)廠家報價雖穩(wěn)，但實際穩(wěn)中有跌。中下旬，廣東主導(dǎo)企業(yè)召開行業(yè)會議，協(xié)同于21日推漲水泥及熟料價格，其中惠州光大、廣州越堡、佛山海螺、英德海螺、英德臺泥、江門海螺等主要廠家水泥及熟料出廠報價普漲10元/噸。據(jù)市場反饋，此次漲價尚有部分小廠未跟進，但因中旬以后市場需求有小幅回升，大中型企業(yè)報價漲后走穩(wěn)。

  廣西地區(qū)在8月上旬有多個中西部地區(qū)袋裝水泥價格走低，其中南寧、百色、崇左等地于月初對袋裝水泥價格下調(diào)25元/噸，貴港、桂林、玉林隨后跟調(diào)，幅度為10~25元/噸。此外，因雨水影響，西南一帶需求表現(xiàn)不足，為提升銷量，9-10日南寧華潤、武鳴紅獅、扶綏海螺、上思華潤等廠相繼下調(diào)各規(guī)格袋裝水泥10-15元/噸左右。中下旬，雨水持續(xù)影響，企業(yè)庫存壓力增大，貴港、玉林、柳州等地水泥價格走低20~30元/噸，興業(yè)海螺、陸川華潤下調(diào)各規(guī)格散裝價格30元/噸。月末，雨水有所減少，局部地區(qū)需求有所回升，28日南寧及周邊華潤袋裝報價小幅上漲10元/噸。

圖5：兩廣地區(qū)P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  兩廣市場在8月份雖然走勢各異，但在下旬以后各自均有企穩(wěn)表現(xiàn)。下一階段，市場將逐步走出淡季，廣東市場有望在前期漲價的基礎(chǔ)上進一步走穩(wěn)，廣西隨著天氣的好轉(zhuǎn)，需求的改善，水泥價格或有一定的反彈。

2.2.3 新疆：6、7月穩(wěn)價之后的再度跌價

  與6、7月全疆基本平穩(wěn)的市場行情不同的是，8月中下旬全區(qū)水泥價格再次滑落10元/噸。據(jù)市場反饋，昌吉、阿克蘇、克拉瑪依地區(qū)低標(biāo)水泥價格回落至谷底，P.C32.5袋裝掛牌出廠僅在200-230元/噸左右，而P.O42.5散裝出廠基本在275-285元/噸左右；和田、烏魯木齊、巴音郭楞一帶報價略好，主流掛牌出廠P.C32.5袋裝在240-260元/噸左右，P.O42.5散裝出廠基本在300-330元/噸左右。

圖6：新疆P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  總體來看當(dāng)前下游項目資金緊張，市場需求表現(xiàn)低迷，加上部分地區(qū)供求矛盾明顯，在無需求強力拉動的情況下，水泥價格一時難以回升。

2.2.4 云南：大理玉溪走高，總體穩(wěn)中略漲

  進入8月，云南省水泥價格穩(wěn)中略漲。上旬，水泥需求較淡，但廠家報價總體平穩(wěn)，個別廠家價格走低，如宜良紅獅為搶占昆明市場份額，對P.O42.5散裝出廠下調(diào)15元/噸，云南文山壯山實業(yè)水泥為提升銷量對銷往廣南市場各規(guī)格水泥下調(diào)10元/噸。中下旬，部分市場價格有所上漲，其中大理州P.O42.5散裝水泥價格上漲8元/噸，玉溪市水泥價格上漲20元/噸，此番上漲使得全省水泥價格出現(xiàn)上漲。

圖7：云南P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  8月底，云南保山昆鋼嘉華二期4000d/t熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)，預(yù)計9月中旬以后區(qū)域供給將會增加，市場銷售將面臨一定的壓力?？傮w而言，云南省水泥市場仍面臨著一定的下跌壓力。

  中國水泥網(wǎng)水泥價格指數(shù)中心：index.ccement.com

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