[專題]2019年前三季度混凝土行業(yè)運(yùn)行分析

一、地產(chǎn)施工強(qiáng)勁回升 帶動商混需求提速

1~9月，全國商品房施工面積累計(jì)增長8.7%，高于去年同期4.8個(gè)百分點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)增速走勢高位穩(wěn)健。商品混凝土70%以上用于房地產(chǎn)，施工面積增速的強(qiáng)勁回升帶動商混需求增速進(jìn)一步提升。前三季度，全國規(guī)模以上企業(yè)共生產(chǎn)商混18.26億方，同比增長14.9%，增速高于去年同期4.8個(gè)百分點(diǎn)，高于去年全年增速2.5個(gè)百分點(diǎn)。

圖1：今年以來施工面積累計(jì)增速高位穩(wěn)健  圖2：商混增速明顯提升

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

從年內(nèi)不同時(shí)期看，一季度商混產(chǎn)量4.09億方，同比增長13.7%，上半年總產(chǎn)量10.32億方，同比增長13.6%，累計(jì)增速保持相對平穩(wěn)，7、8月份當(dāng)月產(chǎn)量增速分別為14%和10.2%， 1~9月累計(jì)增速超過上半年，且為下半年最高，顯示第三季度當(dāng)季需求增速較上半年進(jìn)一步加快。

圖3：2019年商混產(chǎn)量累計(jì)增速走勢 下半年略有提升

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二、主要原材料價(jià)格繼續(xù)增加 商混價(jià)格高位回落

2.1 砂石骨料價(jià)格進(jìn)一步上漲

今年砂石骨料價(jià)格較去年仍有一定的上漲，1、2月份有所下跌，3、4月份重回升勢，4月18城碎石均價(jià)達(dá)78.78元/噸，達(dá)到歷史最高，5月回落后連續(xù)四個(gè)月保持相對平穩(wěn)，進(jìn)入9月價(jià)格又出現(xiàn)了一定的上漲，9月均價(jià)高于去年同期7.01%。環(huán)保督察整治、嚴(yán)格查處非法采砂是砂石骨料價(jià)格進(jìn)一步上漲的主要原因。

圖4：近一年以來碎石價(jià)格走勢（元/噸）

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  2.2 水泥價(jià)格同比漲幅逐月收窄 價(jià)格反彈力度有限

自1月水泥價(jià)格下行以來，雖然有4、5月份的反彈，然而力度較為有限，不及去年，三季度先跌后漲，至9月底價(jià)格依然低于年初7.47%。因而水泥價(jià)格雖仍高于去年，但同比漲幅呈逐月收窄走勢，價(jià)格繼續(xù)上漲動力有所不足。一方面是煤炭價(jià)格重心的下移，水泥生產(chǎn)成本或有所降低；另一方面是目前行業(yè)總體利潤率超過17%以上，價(jià)格已經(jīng)處于高位，繼續(xù)上漲存在極大的下游、監(jiān)管等外部風(fēng)險(xiǎn)。

圖5： 近一年來水泥價(jià)格走勢 一季度下跌以來保持高位相對平穩(wěn)運(yùn)行

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2.3 混凝土價(jià)格高位回落

得益于去年四季度以來的漲價(jià)，商混價(jià)格開年高起點(diǎn)，但今年年內(nèi)卻持續(xù)跌價(jià)，價(jià)格易跌難漲，9月混凝土平均價(jià)格指數(shù)152.26點(diǎn)，較去年12月回落5. 5%。即使是在4、5上半年小旺季期間以及9月市場恢復(fù)期，商混價(jià)格依然萎靡不振，跌跌不休。

分月份看，3月混凝土價(jià)格回落速度最快，因市場需求低迷，價(jià)格回落了2.30%，4至6月跌幅收窄，因需求恢復(fù)，但價(jià)格仍然下跌0.2~0.78%之間，7月因梅雨季延續(xù)以及高溫天氣，跌幅擴(kuò)大至1%， 8月和9月價(jià)格跌幅收窄至0.17%。

圖6：1~9月全國混凝土月度價(jià)格指數(shù)走勢

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按照地區(qū)來看，前三季度，西南和東北跌幅居前，價(jià)格指數(shù)較年初分別回落9.78%和7.01%；其次華東、中南和華北跌幅分別為5.77%、4.78%和3.23%；最后是西北跌幅最小，價(jià)格指數(shù)回落1.89%。西南地區(qū)雖然工程項(xiàng)目較多，但今年以來此地區(qū)深受雨水影響，需求平淡。華北地區(qū)因環(huán)保因素影響，需求受制。華東以及中南因嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，前三季度中南和華東地區(qū)地產(chǎn)施工面積增速較去年同期只增加0.27個(gè)百分點(diǎn)和3.03個(gè)百分點(diǎn)，需求一般。西北地區(qū)主要在政策發(fā)力下，如3月《關(guān)于新時(shí)代推進(jìn)西部大開發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見》后，需求略有恢復(fù)。東北地區(qū)遼寧、吉林的工程項(xiàng)目不多，需求低迷。

不過華北、西北、中南、西南因環(huán)保、汛期以及非法采砂打擊影響，砂石供應(yīng)緊張，成本支撐其價(jià)格高于去年。

表1：今年9月各區(qū)域混凝土價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況（元/方）

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分省份看， 全國29個(gè)省市中C30混凝土價(jià)格上漲的城市有8個(gè)，主要集中在西北地區(qū)，其中漲幅最大的是湖北，漲幅在8.68%，其次是山西、寧夏、新疆、青海，漲幅在1-5.4%之間，最后漲幅在0-1%之間的是云南、安徽和黑龍江。下跌城市有21個(gè)，主要集中在長三角，珠三角，成渝地區(qū)，京津冀及周邊等地。其中四川跌幅居前，下跌了17.55%，其次是海南、山東和遼寧，跌幅在10-16%之間，而河南、河北、吉林、湖南、廣東以及浙江跌幅在5-10%之間，最后其余地方跌幅在0-4%之間。

圖7： 近一年來水泥價(jià)格走勢 一季度下跌以來保持高位相對平穩(wěn)運(yùn)行

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三、混凝土企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)

前三季度，規(guī)模以上混凝土與水泥制品工業(yè)企業(yè)的營業(yè)收入累計(jì)1.13億元，同比大增24.6%，利潤總額累計(jì)533.25億元，同比增長 32.09％，增速較去年同期增加4.71個(gè)百分點(diǎn)。銷售利潤率為4.71%。

圖8、9：規(guī)模以上混凝土與水泥制品工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入、利潤總額及同比

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前三季度，全國4家混凝土上市公司除海南瑞澤外，其余公司凈利潤均有增長，其中西部建設(shè)、深天地A歸母凈利潤分別增長1.74倍和3.9倍；海南瑞澤因所在區(qū)域房地產(chǎn)銷售政策收緊對投資產(chǎn)生影響，商混需求表現(xiàn)差，公司業(yè)績萎縮48.65%。

表2:2019年三季度混凝土上市公司歸母凈利潤（億元）及增速情況

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四、行業(yè)展望

需求方面，四季度商混需求預(yù)計(jì)將穩(wěn)增，一方面是基建投資增速將緩慢上升，9月4日中國國務(wù)院常務(wù)會議報(bào)道，根據(jù)地方重大項(xiàng)目建設(shè)需要，按規(guī)定提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分新增額度。截止10月底，2019年新增地方政府發(fā)行規(guī)模以及完成30800億元的全年計(jì)劃額度，并已全部撥付具體項(xiàng)目，預(yù)計(jì)四季度國家可能提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分新增額度，屆時(shí)四季度基建施工將拉動部分商混需求顯著增加。

另一方面，預(yù)計(jì)四季度房地產(chǎn)施工面積增速放緩趨勢將企穩(wěn)，其次竣工面積降幅將持續(xù)收窄，已知2018年全國房企負(fù)債高達(dá)79.10%，為了保證公司資金流動性，預(yù)計(jì)房企將在年前降價(jià)促銷，這一行為也將加快完成竣工項(xiàng)目驗(yàn)收，提高去化率，同時(shí)業(yè)內(nèi)普遍存在這樣現(xiàn)象，房企受施工單位報(bào)審驗(yàn)收影響，在年底之前紛紛加快建筑工程項(xiàng)目掃尾工作，力爭在年底前完成主體竣工。綜上所述，預(yù)計(jì)四季度商混需求仍較好。

原材料供應(yīng)方面，在四季度之前，砂石原材料供應(yīng)較為緊張，不過目前主要的砂源供應(yīng)所在地汛期已過，天然砂開采恢復(fù)，同時(shí)各地紛紛發(fā)布建設(shè)機(jī)制砂規(guī)劃通知，所以砂源供應(yīng)緊張將得到緩解。預(yù)計(jì)四季度砂石骨料價(jià)格震蕩窄幅運(yùn)行。

混凝土價(jià)格方面，在需求較好以及原材料價(jià)格堅(jiān)挺的背景下，預(yù)計(jì)四季度混凝土價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，不過四季度后期，市場受低溫氣候影響，行情將可能走弱。整體而言，四季度商混價(jià)格走勢先揚(yáng)后抑。