[原創(chuàng)]吉林：大企業(yè)協(xié)同，小粉磨站和外來水泥獲利

　　一、概述　　

　　從地域看，吉林省地處東北三省的中部，東鄰朝鮮、南接遼寧、西連內蒙古、北靠黑龍江。吉林基本不臨海、與周邊省份的交界線不冗長，市場相對更加封閉，也催生了吉林省相對更加穩(wěn)定的市場格局。此外，吉林與朝鮮接壤，朝鮮百廢待舉，促進了吉林與朝鮮之間的貿(mào)易往來。此外，在價格和市場合適的時候，朝鮮還能作為出口的跳板。

　　從氣候看，吉林秉承了東北三省的氣候狀況--11-3月是冬季，氣溫往往達到零度以下。延伸到水泥板塊，在這大約5個月的時間內，無論是工程施工還是水泥生產(chǎn)都受到很大程度的限制。期間，東北特別是吉林省和黑龍江省會選擇把水泥用“冬儲價”銷售給經(jīng)銷商，以保證來年的銷售量；而經(jīng)銷商在第二年3-4月旺季來臨之時拋售，賺取價差。以往，正常的旺季銷售價格與冬儲價的價差能達到100元/噸左右，而近幾年來隨著企業(yè)之間協(xié)同的逐步建立，價差也被縮小到50元/噸。

　　從政策面看，2009年國務院探討并通過了《關于進一步實施東北地區(qū)等老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略的若干意見》，要求進一步加強東北三省的基礎設施建設。5月召開的國務院常務會議也強調必須加快鐵路等基礎設施建設的進度；但是，東北當?shù)匾恍┲攸c項目在實際實施推進過程中，工程進度并不讓人滿意。

　　且看2011年的運行情況：從整體財務數(shù)據(jù)上看，2011年吉林水泥行業(yè)銷售收入449.41億元，同比增長51.90%，增幅為全國第三，僅次于江西與安徽省。水泥銷售毛利率在17.06%。據(jù)了解，這些業(yè)績主要得益于2011年協(xié)同的順利開展和上半年需求的穩(wěn)步釋放。但是，吉林行業(yè)應收賬款周轉率在9.48次，居于全國倒數(shù)水平；從數(shù)據(jù)上看，當?shù)氐馁d銷情況可能還是較為嚴重。

　　從供需關系上看，2011年，吉林的整體水泥產(chǎn)能大約在5500萬噸，而水泥需求量大約在4100萬噸，產(chǎn)能過剩在30%以上。但是，與國內其他省份相比，吉林的產(chǎn)能過剩情況并不算非常嚴重；從下圖中可以看出，吉林的人均熟料消費量依舊處于全國相對較低的水平。

　　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)[Page]

　　從價格上看，2011年-2012年上半年是一個從價格低谷直接步入價格高地之后緩緩回落的一個過程。

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　從2011年情況上看，吉林屬于產(chǎn)能過剩程度較輕、價格水平相對較高、協(xié)同能力較強的省份。

　　2012年，吉林的良好市場一定程度得以維持，這主要得益于以下兩個優(yōu)勢。

　　二、優(yōu)勢一：幾乎不存在新增產(chǎn)能

　　2011年，東北三省的新增產(chǎn)能相對全國其他地區(qū)的增幅而言微不足道。就吉林而言，2011年并沒有新增產(chǎn)能。

　　據(jù)悉，2012年吉林的新增產(chǎn)能也比較少，主要是山水水泥在通化白山市投產(chǎn)的140萬噸的粉磨站和冀東水泥在永吉新建的4000t/d生產(chǎn)線，已于6月中旬投產(chǎn)。業(yè)內人士稱，今年下半年乃至明年吉林都不會有新增產(chǎn)能。并且，目前的市場也不利于新建。相關人士表示，目前的市場情況前途并不明朗，部分大型的企業(yè)都放慢了擴張的步伐，特別是在吉林和黑龍江這兩個格局相對簡單的區(qū)域。據(jù)悉，部分大型企業(yè)在等待將于10月召開的中共十八大，再確立明年的行動方向。

　　新建減少，兼并在吉林來說也不合時宜。一方面，經(jīng)過了2011年一整年東北三省的利潤盆滿缽盈，企業(yè)自身的資金儲備還沒有達到需要拋售企業(yè)的地步；另一方面，吉林地區(qū)還值得并且有可能收購的小型帶窯水泥企業(yè)并不多見了，相對活躍的是粉磨站類型的企業(yè)。

　　三、優(yōu)勢二：大型企業(yè)對市場的控制力強

　　東北三省的熟料和水泥生產(chǎn)成本與其他省份相比相對較高，特別是吉林和黑龍江兩省。以吉林為例分析，高生產(chǎn)成本主要取決于以下幾點：一是，吉林地處高寒地區(qū)，氣溫偏低、熱量發(fā)散較快，使得生產(chǎn)的熱耗相對較高。二是，無論是亞泰水泥還是北方水泥中的老企業(yè)眾多，相對人力成本較高、負擔較重。三是，吉林窯線的冬季停窯時間長達5個月左右，這段時間的固定成本攤銷到全年也會相應增加企業(yè)經(jīng)營成本。

　　不僅如此，與大型企業(yè)相比，小型生產(chǎn)線不具備規(guī)模優(yōu)勢，生產(chǎn)成本相對更高。熟料生產(chǎn)的高成本造就了吉林省擁有相對較少的小型窯線和眾多的粉磨企業(yè)。此外，大型企業(yè)在熟料生產(chǎn)上的成本優(yōu)勢也造就了大型企業(yè)對市場的控制權。有笑談稱，在2011年市場鼎盛的時候，為了提高銷售利潤，無論是小型水泥企業(yè)還是粉磨站都向大型企業(yè)爭相購買熟料，大型企業(yè)的熟料庫位非常吃緊。在無奈之時，大型企業(yè)甚至與粉磨站商議能不能直接售之于水泥。這雖是笑談，卻側面反映了大型窯線在吉林當?shù)氐闹匾匚弧?

　　當然，與黑龍江相比，吉林地區(qū)的生產(chǎn)成本依舊較低：這部分取決于吉林熟料的相對易磨性。與黑龍江相比，吉林地區(qū)的熟料粉磨所需電耗大約可節(jié)省0.5-2.6kWh/t。

　　總而言之，幾乎不存在大產(chǎn)能和大企業(yè)對市場強大的控制力是吉林維持高價的基礎。但所謂“花香自有蜂來采”，吉林的高價、厚利也吸引了外來的“蜜蜂”。[Page]

　　數(shù)據(jù)來源：羅帆，合肥水泥研究設計院

　　四、憂患：與粉磨站、外來水泥的博弈

　　2010年，是東北三省水泥“淪陷”之年。據(jù)內部人士描述，這是企業(yè)之間相互惡性競爭釀成的苦果。2010年，吉林長春P.O42.5水泥價格在2009-2010年冬儲時跌至340元/噸，而后在旺季依舊保持在這個水平直到年末，直到2010-2011年冬儲時再次滑落至310元/噸。而2011年，這個價格在5月份即被徹底改寫，P.O42.5階梯形飆升至460元/噸，價格增幅在100元/噸以上。2012年年初，長春的冬儲價格保持在350-360元/噸，同比上漲40-50元/噸?？梢哉f，2011年長春水泥價格經(jīng)歷了一個跳躍式的激增，這得益于企業(yè)之間的協(xié)同效應。

　　2012年，受到需求疲軟的沖擊，協(xié)同變得更為微妙。東北三省中，遼寧省因為市場環(huán)境更為復雜， 2011-2012年冬儲時期停窯檢修時間相比吉林延長了一個月，達到了3-4個月。相對而言，吉林在春節(jié)和6月這兩個時間段共計停窯3個月。在此筆者強調，一般吉林的水泥需求旺季是4-11月份，而今年的6月旺季停窯是相對比較罕見的。目前，據(jù)企業(yè)透露，截止8月底，吉林大企業(yè)依舊有大約60%的產(chǎn)能在停窯之中。吉林亞泰相關人士表示，亞泰水泥整體庫位較高，達到了300萬噸。某業(yè)內人士曾經(jīng)笑稱，吉林目前的庫位狀況，即使所有生產(chǎn)線都停窯到年底，市場供給也不會斷裂。

　　截止8月底，長春地區(qū)水泥企業(yè)的水泥報價是：P.O42.5市場價在520元/噸，P.C32.5市場價在440元/噸；而熟料出廠價在410元/噸。然而，從中國水泥網(wǎng)自己的詢價部門了解到的情況是，長春地區(qū)P.O42.5的散裝出廠報價只在450-460元/噸，基本處于去年的高位。從亞泰水泥了解到的信息，出于對市場價格的保護，大型企業(yè)咬緊高價不放；而小型粉磨站為了在市場不景氣的背景下生存，選擇低價販賣；大型企業(yè)與小型粉磨企業(yè)的水泥市場價格能達到50-60元/噸的價差。如此這番的話，小型粉磨企業(yè)在旺季來臨之后的漲價幅度只在40-50元/噸。

　　從協(xié)同的穩(wěn)固性來看，吉林地區(qū)的協(xié)同主要在于大型企業(yè)之間的默契。吉林地區(qū)以亞泰水泥和北方水泥為主，其余2500t/d與1000t/d的生產(chǎn)線一共只有4條左右。雖然北方水泥是由收購企業(yè)組建而成，協(xié)調上可能會存在一定的問題，但對戰(zhàn)略大方向不會有影響。北方水泥遵守中國建材整體對協(xié)同的戰(zhàn)略擁護，在東北地區(qū)也采取對協(xié)同的絕對維護和自律；而亞泰水泥的主戰(zhàn)場就在東北三省，拉低水泥價格無疑等于自掘墳墓，所以亞泰水泥對于市場價格也采取積極的協(xié)同態(tài)度。

　　相比之下，對協(xié)同的威脅主要來自于其他兩個方面：吉林當?shù)氐男》勰フ竞瓦|寧、河北、內蒙古等外來水泥的強勢低價戰(zhàn)略。[Page]

　　據(jù)相關人士透露，大型企業(yè)占據(jù)吉林省36-40%的產(chǎn)能，但實際銷量卻只能占到總銷量的30%以下；而小粉磨站卻是甚囂塵上，憑借價格優(yōu)勢銷量日益擴張。特別是吉林和遼寧交界的通化、四平等地區(qū)，小型水泥企業(yè)、粉磨站的產(chǎn)能是大型企業(yè)的一倍以上。

　　與當?shù)氐男》勰フ鞠啾?，外來水泥更是來勢洶洶。進入吉林南部的水泥主要來自于遼陽千山（屬于山水水泥）和沈陽、遼陽其他的一些水泥企業(yè)；相比而言，遼陽千山更具有地理優(yōu)勢和下游優(yōu)勢。據(jù)悉，遼陽千山的熟料出廠價在280-320元/噸，公路運費在120-130元/噸。并且，山水集團在吉林南部通化白山市計劃新建4000t/d的熟料生產(chǎn)線和400萬噸的粉磨站，目前80萬噸的粉磨產(chǎn)能已經(jīng)具備。這樣，山水水泥在吉林擁有了一個粉磨基地，能夠幫助遼陽山水的熟料更好地進入吉林；山水水泥對吉林南部、乃至長春市、吉林市等主要水泥消費城市的市場占有率將會逐步提高。此外，河北、內蒙古等區(qū)域的熟料、水泥也通過鐵路和公路運輸?shù)郊咒N售。

　　面對小型粉磨站和外來水泥對市場的搶奪，吉林本土企業(yè)采取的策略是：提高熟料的銷售價格，并且把水泥價格控制在一個有利的范圍之內。一方面，提高熟料價格能夠迫使粉磨站的成本增加，進一步穩(wěn)定水泥價格，使得大型水泥企業(yè)能夠占據(jù)利潤的大頭。另一方面，把水泥價格控制在一個有利的范圍之內也能適當?shù)刈柚雇鈦硭嗟倪M入。舉例說明，如果吉林當?shù)氐乃噤N售價格過高，外來水泥有利可圖，就會加大進入量；而價格過低，又會損害當?shù)仄髽I(yè)的利潤?！叭绻鈦淼乃喑鰪S價加上運費到本地是400元/噸，那我們就定價在390元/噸，比它低10塊錢，讓它無利可圖?！蹦称髽I(yè)人士形象地描述了本土企業(yè)對于外來水泥的銷售戰(zhàn)略。

　　五、未來：2011價格走高，2012-2013年急轉回落

　　與2011年的“前低后高”走勢相比，2012年吉林地區(qū)的水泥價格是呈現(xiàn)“前高后平”。這個“平”，主要體現(xiàn)的是大型水泥企業(yè)的價格，而非小型粉磨站的價格。

　　據(jù)業(yè)內人士描述，吉林今年旺季的水泥需求相比去年同期的降幅在30-40%，而大型企業(yè)的水泥銷量降幅也在2-3成。吉林相對市場較好的區(qū)域是在長春，亮點主要集中在兩縱兩橫市區(qū)高架橋等基礎設施建設上。2012年吉林省水泥的需求急轉直下，總體而言可以概括為以下幾個方面的原因：

　　一是2011年新開工項目的枯竭。2011年四季度，受到宏觀經(jīng)濟萎縮的制約，東北的水泥需求下滑，而價格未出現(xiàn)松動。據(jù)業(yè)內人士稱，受到政治方面因素的影響，大規(guī)模的重點項目和建設趕工在2011年完成，造成2012年的續(xù)建項目急劇萎縮。

　　二是資金問題導致的現(xiàn)有在建工程周期拉長、進度變緩：從一個生動的數(shù)字可以反映出--2012年建筑商向開發(fā)商的墊資款由原來的3-4成增長到6-8成，并且實際支付情況堪憂?！安铄X”的建設商遭遇“更差錢”的開發(fā)商，最后的結果就是房屋的建設進度一緩再緩。

　　其三，今年吉林包括整個東北的雨水偏多、氣溫較低，也促使水泥需求在3月和6-8月沒能大規(guī)模復蘇。3月，吉林的氣溫相比往年要低4-6度；原本3月底4月初需求能夠走上正軌的時間被推遲。而6-8月份的連連雨日，也使得吉林大部分地區(qū)的需求受到嚴重的影響。從相關新聞中可以看出，6月上旬，吉林省和長春市的降雨量都達到了5年以來的峰值，增幅分別在86%和145%。

　　此外，外界對后市的看空也促使經(jīng)銷商提前拋售水泥。以往，經(jīng)銷商在冬儲時期囤積水泥，而在旺季真正到達之時才開始大規(guī)模的銷售以賺取差價；今年經(jīng)銷商在無法判斷旺季是否能夠真正來臨的檔口上選擇了保守的提前拋售，以降低風險。這也使得市場上的水泥流通量在短時間內急劇上升，破壞了原有的供需關系。

　　東北地區(qū)的水泥需求一般在10月中旬至11月就接近枯竭。從目前看來，今年下半年的市場無論是價格還是需求都不會有太大的起色。

　　遙觀明年，受到2012年新開工項目枯竭的制約，2013年的市場狀況可能會更加疲軟。屆時，政策面走向和資金面走向將成為東北三省是否還能回歸頂峰的結點。一旦資金面得到解決，憑借東北地區(qū)相對封閉的市場環(huán)境和良好的企業(yè)協(xié)同意愿，回歸高價還是可以企及的。但價格一旦再次走高，外來水泥的進入又會加劇，其他大型企業(yè)例如山水水泥在吉林省的新建并購也將再啟。