[獨(dú)家]四季度華東水泥市場：協(xié)同是關(guān)鍵
雖然2010年四季度，長三角地區(qū)水泥市場受限電影響，價(jià)格大漲，效益猛增，然而產(chǎn)能過剩問題依然嚴(yán)重，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前的過剩產(chǎn)能約為6000萬噸。作為水泥行業(yè)發(fā)展的先行地區(qū)，“十二五”長三角水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將以“行業(yè)自律、節(jié)能限產(chǎn)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、利用廢棄物”為主流趨勢。
在此共識(shí)下，2011年上半年，由于限電造成限產(chǎn)，供需平衡，價(jià)格堅(jiān)挺，長三角水泥行業(yè)保持了較好的形勢，行業(yè)效益在全國領(lǐng)先。
然而，8月中旬，市場正當(dāng)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季時(shí)，江浙區(qū)域水泥出現(xiàn)降價(jià)，價(jià)格下調(diào)20-40元/噸，雖然幅度不算大，但大大超出了市場的預(yù)期。降價(jià)的主要原因是7月底限電解除后，停產(chǎn)生產(chǎn)線開始復(fù)產(chǎn)，但需求恢復(fù)不理想，導(dǎo)致庫存壓力再度增大，加上外省低價(jià)水泥流入量加大，對本地企業(yè)造成沖擊。
市場萎縮首先體現(xiàn)在混凝土行業(yè)，目前，整個(gè)建筑施工鏈條中抗風(fēng)險(xiǎn)能力最薄弱的混凝土攪拌站受資金緊張影響最明顯，形勢嚴(yán)峻程度超過6、7月份，混凝土的整體出貨量有明顯下滑，從而拖累了水泥需求。上?；炷?/a>行業(yè)與水泥行業(yè)一樣，銷量同比下降20%左右。
從目前的情況看，水泥需求“旺季不旺”的可能性在增大，華東地區(qū)9月價(jià)格難以回升，能維持住目前的水平已是比較樂觀的局面。
9月，水泥業(yè)開始進(jìn)入真正的傳統(tǒng)旺季，需求的變化將極為關(guān)鍵，或?qū)Q定整個(gè)四季度的水泥價(jià)格走勢，那么水泥企業(yè)應(yīng)如何應(yīng)對？首先我們來分析一下影響價(jià)格走勢的幾個(gè)供需因素。
長三角地區(qū)旺季推遲出現(xiàn)，歸根到底是產(chǎn)能過剩
最近，中國水泥協(xié)會(huì)雷會(huì)長指出，“十二五”面臨全國性產(chǎn)能過剩的挑戰(zhàn)：2010年末，我國已經(jīng)擁有新型干法生產(chǎn)線1273條，熟料產(chǎn)能125,573億噸，人均產(chǎn)能接近936公斤。預(yù)計(jì)今明兩年還有253條生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，新增熟料產(chǎn)能31,842萬噸，屆時(shí)，熟料總產(chǎn)能將達(dá)157,415萬噸，按0.63噸熟料生產(chǎn)1噸水泥折算，水泥總產(chǎn)能將達(dá)25.81億噸。根據(jù)上述測算，即使全國固定資產(chǎn)年度投資總規(guī)模達(dá)55萬億元，水泥總需求也不過24.55億噸。由此可以推斷，已經(jīng)建成和即將建成的新型干法線的產(chǎn)能完全可以滿足我國高速發(fā)展對水泥的需求。
由于發(fā)展不平衡，目前以長三角為代表的華東地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)全局性產(chǎn)能過剩，今年以來像南方水泥等許多大企業(yè)的水泥窯利用率不足70％。
鐵路基建萎縮，沖擊水泥市場
高鐵建設(shè)一直是拉動(dòng)水泥市場的主要因素，但是從今年1月份開始，鐵路基建投資就一直在減少。今年1月鐵路基本投資364億元，同比增長55.7%。7月鐵路基本建設(shè)完成投資412.35億元，同比增長-26.1%，環(huán)比增長-5.4%，累計(jì)完成2843億元。
今年年初以來，鐵路基本建設(shè)投資就有放緩跡象，因資金不到位而出現(xiàn)了不同程度的停工、半停工和進(jìn)展緩慢的現(xiàn)象，部分職工的工資也未按時(shí)發(fā)放。
按照慣例，第三季度和第四季度會(huì)大干快上很多鐵路基建項(xiàng)目,以完成年度鐵路基建投資目標(biāo)，但是“7•23”事件后，鐵路建設(shè)和運(yùn)營都是以安全為第一要?jiǎng)?wù)，預(yù)計(jì)下半年鐵路基建會(huì)有所下降，而在經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流方面仍面臨大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
水利工程、保障房建設(shè)給水泥市場帶來機(jī)遇
8月30日，全國農(nóng)業(yè)財(cái)政工作會(huì)議表示，要切實(shí)加大對水利改革發(fā)展的支持力度，公共財(cái)政預(yù)算、政府性基金預(yù)算支出都要向水利傾斜。要落實(shí)“從土地出讓收益中提取10%用于農(nóng)田水利建設(shè)”的政策，確?！笆濉逼陂g財(cái)政性資金對水利投入的總量、增幅逐年明顯提高。
今年的中央一號(hào)文件指出，力爭今后10年全社會(huì)水利年平均投入比2010年高出一倍。據(jù)了解，2010年我國水利投資是2000億元，這意味著未來10年的水利投資將達(dá)到4萬億元。分析觀點(diǎn)認(rèn)為，將于今年下半年開始的水利建設(shè)，對水泥行業(yè)來說是個(gè)難得的機(jī)會(huì)。
保障房、水利工程等重大項(xiàng)目將是未來2-3年內(nèi)我國固定資產(chǎn)投資的主線，這些大項(xiàng)目的相繼上馬將會(huì)拉動(dòng)水泥市場的需求，進(jìn)而提升并維持水泥行業(yè)的景氣度。
營業(yè)收入、利潤率提高增強(qiáng)企業(yè)保價(jià)的決心
今年上半年，水泥行業(yè)的營業(yè)收入和利潤均實(shí)現(xiàn)大幅增長，行業(yè)毛利率也明顯提高。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月17日，滬深兩市已有15家水泥類上市公司披露半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，15家水泥企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入451.58億元，同比增長56.9%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤114.23億元，同比增長232.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為86.68億元，同比增長189.5%。
統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，15家水泥企業(yè)綜合毛利率達(dá)到25.3%，同比提高13.36個(gè)百分點(diǎn)。毛利率提高的主要原因是水泥相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲。
固定資產(chǎn)投資超過水泥新增產(chǎn)能，帶來希望
2011年1-7月全國固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到25.4%，華東地區(qū)總的固定資產(chǎn)投資增速較高，達(dá)到37.0%，華北和東北增速較低，從新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資來看，華東增速同樣處于高位。而今年華東地區(qū)水泥新增產(chǎn)能占當(dāng)?shù)貐^(qū)域去年總產(chǎn)量比重僅為2%，供給端新增有限。
因此，9月旺季，浙江、上海、江蘇地區(qū)繼續(xù)堅(jiān)持節(jié)能限產(chǎn)，就能確保全年好效益！
華東地區(qū)領(lǐng)先的水泥大企業(yè)在供應(yīng)自律和水泥價(jià)格保護(hù)方面態(tài)度堅(jiān)定，計(jì)劃對9月份關(guān)停水泥窯的執(zhí)行情況進(jìn)行改善，并在10月初再關(guān)停10天。同時(shí)，計(jì)劃近期將長江沿岸及江蘇南部和浙江北部的熟料價(jià)格提高30元/噸，并將上海的水泥價(jià)格提高30元/噸使之恢復(fù)至上周的水平。但對需求放緩的隱憂將限制反彈空間。
長三角地區(qū)水泥過剩6000多萬噸，水陸運(yùn)輸發(fā)達(dá)，都是不利因素。如何乘限電東風(fēng)和行業(yè)自律取得成果的基礎(chǔ)上，繼續(xù)同心同德，堅(jiān)持節(jié)能限產(chǎn)保價(jià)戰(zhàn)略，維持長三角地區(qū)的大好形勢，迎接9月旺季到來，重點(diǎn)還在企業(yè)家的高瞻遠(yuǎn)矚，扛下去就是勝利！
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