水泥行業(yè)的當前格局與后期發(fā)展

中國水泥研究院經(jīng)理王艷南

　　回顧2013年的中國水泥行業(yè)，一方面行業(yè)發(fā)展超出了業(yè)內多數(shù)人的預期，另一方面行業(yè)政策和企業(yè)行為也都發(fā)生著巨大變化。面對當前的發(fā)展現(xiàn)狀，水泥行業(yè)及關聯(lián)產(chǎn)業(yè)情緒復雜，不少企業(yè)都是處在迷茫狀態(tài)。為此，我們有必要對水泥行業(yè)的格局與后期發(fā)展做進一步了解和分析。

　　眾所周知，需求、供給、集中度、成本、價格與效益形成了水泥行業(yè)運行分析傳統(tǒng)內容架構的五個部分。其中，供給和需求決定了水泥市場的根本運行方向；成本則在很大程度決定了水泥企業(yè)的盈利空間；行業(yè)的區(qū)域集中度對水泥價格和企業(yè)效益也有比較直接的影響。

　　一、對未來水泥行業(yè)中長期發(fā)展的看法

　　1、中國水泥行業(yè)消費峰值的出現(xiàn)時間

　　綜合來看，推算中國水泥行業(yè)消費峰值出現(xiàn)的時間可以參考以下幾個方面的內容。即：國際水泥消費峰值與城鎮(zhèn)化率的關系、城鎮(zhèn)化率與人均水泥累積消費量的關系以及GDP增長與水泥產(chǎn)量的關系等等。

　?。?）國際水泥消費峰值與城鎮(zhèn)化率

　　通過對國際水泥消費峰值與城鎮(zhèn)化率關系的分析可以發(fā)現(xiàn)，發(fā)達國家的水泥消費峰出現(xiàn)在城鎮(zhèn)化率達到70%左右的時候，當城鎮(zhèn)化率達到80%以后，絕大多數(shù)國家的水泥消費都會大幅萎縮。

　?。?）城鎮(zhèn)化率與人均水泥累積消費量的關系

　　城市化率與人均水泥累積消費量存在協(xié)整關系（1983-2012），兩者之間相關性高。

（采用多項式擬合，自由度=4時達到最佳擬合狀態(tài)，SSE=3.922，R2=0.9944）

　　（3）GDP增長與水泥產(chǎn)量的關系

　　隨著GDP的增長，拉動水泥需求的內在結構會發(fā)生細微變化，即每增加一萬億GDP帶動的水泥需求量會逐步下降，最后呈現(xiàn)類似與拋物線的狀態(tài)（如上圖）。

　　根據(jù)中央政府的經(jīng)濟目標，到2020年國內生產(chǎn)總值要比2010年翻一番，國內生產(chǎn)總值將超過10 0萬億元，因此后期中國經(jīng)濟需保持年均7%左右的增速。

　　（4）我國水泥消費峰值與對應時間預估

　　結合我國具體情況綜合判斷，我國水泥行業(yè)需求峰值時間大概在2020～2023年，峰值消費水平在32～35億噸左右。期間，年均水泥消費增速3%～5%。

　　2、經(jīng)濟發(fā)展對投資的依賴性將逐步改觀

　　長期以來，中國一直在追求高速的GDP增長，同時國民經(jīng)濟發(fā)展對投資的依賴性也呈現(xiàn)增強趨勢?？梢园l(fā)現(xiàn)，通過加大投資力度來發(fā)展GDP是此前歷屆政府的慣性做法。不過，我國GDP的潛在增長水平顯然已經(jīng)開始下降，未來經(jīng)濟發(fā)展對投資的依賴性也必須下降。

　　具體到2014年，雖然房地產(chǎn)市場會面臨較大的不確定性，但總體來看，基礎設施建設和固定資產(chǎn)投資不太會出現(xiàn)大幅下滑，預計全年水泥消費增長7%～8%。

　　二、未來水泥行業(yè)的供給變化

　　1 、新增產(chǎn)能沖擊進一步減緩

　　隨著政府對產(chǎn)能過剩行業(yè)的新增產(chǎn)能控制愈發(fā)嚴格，未來新增產(chǎn)能沖擊將進一步減緩。

　　根據(jù)中國水泥研究院的統(tǒng)計顯示，2013年，全國水泥行業(yè)新增生產(chǎn)線77條，新增產(chǎn)能0.91億噸，產(chǎn)能增速為5.8%；2014年，預計全國水泥行業(yè)新增生產(chǎn)線51條，新增產(chǎn)能0.66億噸，增速減緩到3.98%。2014年新增產(chǎn)能依然集中在中西部地區(qū)。例如：云、貴、川、內蒙、甘肅等地 。

　　2 、淘汰落后、停窯限產(chǎn)等因素減少供給量

　?。?）淘汰落后。2010～2012年，水泥行業(yè)分別淘汰落后產(chǎn)能1.40、1.66、3.01億噸，2013年要求淘汰9423.4萬噸，2014～2015年再淘汰1億噸。通過綜合分析，預估2013年全國水泥產(chǎn)能為31.2 5 億噸，預計2 014年全國水泥產(chǎn)能為31.9 5 億噸。

　?。?）停窯限產(chǎn)。各階段內，影響市場供給的重要因素還有很多，除了天氣、交通外，今后節(jié)能限電、環(huán)保減排和企業(yè)自主協(xié)調也應該成為重點關注的因素。

　　三、從核心利潤區(qū)到市場話語權

　　目前，我國水泥行業(yè)的集中度依然較低。分區(qū)域來看，區(qū)域內大型企業(yè)對區(qū)域市場的掌控力要略高于全國范圍內的平均水平，但水泥企業(yè)要打造核心利潤區(qū)，離真正掌握市場話語權普遍都有較大距離。

　　行業(yè)集中度的提升對市場的影響不可小覷。伴隨著市場需求的長期高速增長，大大小小的水泥企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)，企業(yè)質量參差不起，實力強弱不等；而競爭力強的大企業(yè)，一方面通過產(chǎn)能擴張或者企業(yè)并購，市場范圍不斷擴大；另一方面通過縱向一體化向上下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)勢得到進一步強化。在這個過程當中，部分龍頭企業(yè)會形成自己的核心利潤區(qū)，并逐步掌握區(qū)域市場話語權。隨著行業(yè)集中度和市場話語權的提升，大企業(yè)乃至整個行業(yè)的競爭策略會發(fā)生變化。

　　四、成本下降為利潤騰出更大空間

　　2013年，鄭商所推出了動力煤期貨品種，但水泥企業(yè)對其了解不足，這可能與煤炭價格的持續(xù)走低有關。2013年，水泥行業(yè)之所以實現(xiàn)766億元的利潤總額，其中煤炭價格下跌做了很大的貢獻。目前判斷，2014年煤炭市場仍舊看淡，水泥企業(yè)仍可繼續(xù)受益。

　　五、2014水泥行業(yè)利潤總額有望趕超2011年

　　2014年，需求端，預計水泥同比增速為7%～8%，水泥產(chǎn)量為25.83～26.07億噸；供給端，水泥總產(chǎn)能為31.95億噸，水泥產(chǎn)能利用率提升至81.22%。

　　價格方面，2014年開年較2013年開年高出10元以上，且高于2013年全年305元/噸左右的水平，2014年全行業(yè)水泥價格水平有望同比提升。同時考慮到煤炭價格和行業(yè)現(xiàn)狀，預計2014水泥行業(yè)噸水泥利潤將接近40元。那么，今年水泥行業(yè)總利潤超過2011年的概率會很高。

　　六、路漫漫其修遠兮

　　盡管水泥行業(yè)眼下可能會迎來較為確定的景氣提升，但行業(yè)未來的發(fā)展道路并不平坦，節(jié)能環(huán)保、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、海外市場拓展等都是各企業(yè)需要重點攻克的難關。同時，期貨（動力煤、水泥）和電子商務等也將成為水泥企業(yè)需要深入研究的新課題。最后，值得一提的是，無（低）熟料水泥等新產(chǎn)品的研發(fā)趨勢也需要水泥企業(yè)加以格外關注，因為替代品的出現(xiàn)，會對行業(yè)帶來比上述問題更為嚴峻的考驗。