今年煤炭市場主基調(diào)：價漲利增

　　一、 今年以來國際、國內(nèi)煤炭價格居高難下

　　1、國際煤價創(chuàng)下近10年來新高。 

　　從國際市場看，2003年以來原油及成品油價位的高位運行在相當(dāng)程度上增加了對替代能源------煤炭的需求，發(fā)電用燃煤的全球需求在2004年一季度繼續(xù)大幅攀升，價格已經(jīng)創(chuàng)下近10年來的新高。 

　　根據(jù)德意志銀行煤炭及天然氣交易部分析師分析，以下的幾個原因?qū)е铝耸澜缛济簝r格的漲升:為克服大面積電力短缺，中國原用于出口的煤炭中有越來越大比例轉(zhuǎn)為銷往國內(nèi)，這是導(dǎo)致世界煤炭價格上升的主要原因之一；出于安全因素，日本等國家核電設(shè)施關(guān)閉，對燃煤的需求劇增；美國也增加了煤炭進(jìn)口以代替其自有煤炭儲備。 

　　從澳大利亞BJ煤炭現(xiàn)貨價格來看，截止到2004年3月4日的價格是47.5美元/噸，較2003年初漲幅接近1倍。也是自1995年以來近10年間的最高價格。 

　　我們認(rèn)為，在目前國際油價高企，海運價格大幅提升的情況下，煤炭作為主要的能源，國際的需求量仍將進(jìn)一步上升，價格仍將在高位運行。 

　　2、國內(nèi)煤炭價格一季度繼續(xù)在高位運行。

　　國內(nèi)的煤炭價格一季度受國內(nèi)需求的拉動與國際煤價的支撐，繼續(xù)在高位運行。根據(jù)兗州煤業(yè)公布的2004年煤炭銷售計劃顯示，國內(nèi)合同銷售價格平均為198.52元/噸，較2003年漲幅接近10%。從現(xiàn)貨價格來看，年初秦皇島港大同優(yōu)質(zhì)原煤的最高平倉價達(dá)到340元/噸，比2003年初250-260元/噸的價格也上漲了接近30%。

　　二、今年國內(nèi)煤炭市場運行狀況分析 

　　1、2004年國內(nèi)煤炭供求基本均衡，隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速增長，尤其是電力、冶金、建材、石化四大主要耗煤工業(yè)對煤炭旺盛需求的增長，成為煤炭行業(yè)效益提高的主要動力。 

　　據(jù)統(tǒng)計，2003年全年煤炭需求量合計約16億噸。電力及冶金用煤占到63%。 

　　從2003年全年煤炭市場運行情況看，除了需求的拉動作用外，以下多種因素也構(gòu)成了對煤炭生產(chǎn)、運輸、銷售和使用的負(fù)面影響，造成煤炭市場供求矛盾激化: 

　　(1)電煤價格分歧對電煤供求的制約。由于煤炭和電力企業(yè)在電煤價格上的分歧，導(dǎo)致2003年全國煤炭訂貨會有史以來第一次重點電煤訂貨失利，對煤炭市場的負(fù)面影響持續(xù)全年。在冬季煤炭需求高峰時，隨著沿海地區(qū)為代表的全國煤炭資源緊張程度加劇，市場煤炭交易價格上漲，造成重點訂貨電煤價格與市場煤炭交易價格差距加大，電煤價格分歧更加明顯，導(dǎo)致區(qū)域性電煤供求矛盾激化。 

　　(2)2003年包括山西在內(nèi)的全國各地大范圍停產(chǎn)對煤礦安全生產(chǎn)進(jìn)行整頓，造成煤炭產(chǎn)量下降。山西是產(chǎn)煤大戶，該省的煤炭產(chǎn)銷形勢對全國、甚至國際市場有舉足輕重的影響力。8月中旬開始的安全整頓工作導(dǎo)致山西省產(chǎn)量下降，省內(nèi)優(yōu)質(zhì)原煤資源出現(xiàn)緊張，9月下旬開始波及全國。 

　　(3)煤炭運輸?shù)闹萍s因素導(dǎo)致煤炭市場價格波動性加劇。 

　　2003年海上煤炭運力緊張、京杭大運河航道阻塞、鐵路煤炭運輸運力不足以及公路運輸治理超載超限等方面的因素造成全國范圍內(nèi)煤炭資源緊張，加劇了煤炭市場價格波動。 

　　因此，這些因素如果在2004年得不到有效解決的話，即使全年總供求狀況基本平衡，煤炭市場資源緊張的局面仍將會出現(xiàn)。 

　　2、2004年我國的工業(yè)生產(chǎn)仍將保持目前的高增長態(tài)勢，煤炭需求仍將受到下游產(chǎn)業(yè)電力、冶金行業(yè)的強(qiáng)力拉動，繼續(xù)保持旺盛勢頭。 

　　電力行業(yè)方面，預(yù)計2004年全國用電量仍將有11%的增長速度。從火力發(fā)電對煤炭需求上看，2004年將有2600億千瓦的新投產(chǎn)火電機(jī)組，相應(yīng)新增電煤需求5500萬噸左右；電價制度和電力供應(yīng)體制改革等措施，將促進(jìn)2004年電力設(shè)備利用率進(jìn)一步提高，也將促使現(xiàn)有火電機(jī)組增加電煤消費，預(yù)計這一塊新增的電煤需求為5000萬噸左右，綜合起來，2004年電煤新增需求總量在1億噸左右。 

　　冶金行業(yè)方面，預(yù)計2004年房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)快速增長對鋼鐵行業(yè)的拉動效應(yīng)仍然明顯，預(yù)計鋼鐵用煤的新增需求在2500-3000萬噸左右。 

　　其他行業(yè)方面，水泥行業(yè)對煤炭的新增需求在1000萬噸左右；化工、平板玻璃等高耗煤產(chǎn)品對煤炭的需求仍將呈現(xiàn)增長態(tài)勢。煤炭出口方面，盡管受出口退稅及國內(nèi)煤價上漲影響，出口量凈增加有限，但維持在8500萬噸仍有很大可能。 

　　綜合起來，2004年新增煤炭需求在1.5億噸左右，全年的煤炭需求總量在17.5億噸左右。 

　　而在煤炭供給方面，根據(jù)中國能源信息網(wǎng)提供的預(yù)測數(shù)字，也將能夠達(dá)到17.5億噸左右。因此，2004年全年國內(nèi)煤炭供求基本能夠達(dá)到平衡。 

　　3、盡管全年的供求能夠基本達(dá)到平衡，但煤炭資源品質(zhì)結(jié)構(gòu)不合理的問題仍將繼續(xù)存在，優(yōu)質(zhì)動力煤、煉焦煤、貧瘦煤等優(yōu)質(zhì)煤炭資源供給不足的矛盾仍將突出。 

　　電力與冶金用煤需求集中在煉焦煤、優(yōu)質(zhì)動力煤以及貧瘦煤等優(yōu)質(zhì)煤種上，這些煤種供應(yīng)不足是導(dǎo)致2003年煤炭市場出現(xiàn)震蕩的主要原因。因此盡管2004年整體煤炭供求能夠保持均衡，但結(jié)構(gòu)性失衡的問題仍將存在。部分地區(qū)、部分煤種價格出現(xiàn)波動在所難免。 

　　4、2004年煤炭市場局部失衡，供應(yīng)偏緊的主要表現(xiàn)。

　　(1) 煤炭企業(yè)不愿提供定價較低的電煤導(dǎo)致電煤供應(yīng)緊張。 

　　盡管隨著我國電力需求增長，電煤價格呈逐年增長走勢，但由于多年來電煤實行的是計劃調(diào)撥式的供應(yīng)方式，每年初由國家有關(guān)部門組織煤炭、鐵路和電力等系統(tǒng)部門舉行一個煤炭訂貨會，在會上簽訂一年的電煤購銷合同，然后按部就班實施。這樣就導(dǎo)致了電煤價格與商品煤價格產(chǎn)生差距。 

　　電煤價格與商品煤價格懸殊，煤炭企業(yè)不愿提供，造成部分電廠煤炭庫存不足，供應(yīng)緊張。2003年1-11月份原中央財政煤炭企業(yè)商品煤平均售價為178.61元/噸，而電煤平均售價僅為145.25元/噸，兩者懸殊較大。2004年煤炭訂貨會出臺了電煤每噸上漲12元的政策，但電煤價格整體仍偏低。但從煤質(zhì)上說，電煤是煤質(zhì)偏差的大宗動力用煤，世界各國電煤都要比其他行業(yè)用煤價格低，其價格比市場平均水平偏低有其一定合理性。目前國內(nèi)電煤的短缺主要是一種從計劃控制到市場定價轉(zhuǎn)軌過程中的一種結(jié)構(gòu)性失衡，電煤價格持續(xù)性漲升不合理也不太可能。 

　　(2)煉焦用煤供不應(yīng)求。 

　　我國的煤炭資源中，主要的煤種可以分為無煙煤、煙煤、焦煤以及褐煤。各種煤種經(jīng)過手選、洗選以及深加工可制成各種煤產(chǎn)品，包括混煤、塊煤、末煤以及各種洗煤產(chǎn)品。

　　另外，整個煉焦煤占我國全部煤炭儲量的30%左右，而其中的瘦煤占煉焦煤保有量的比例為15.9%，肥煤為12.8%，焦煤占23.6%，氣煤占45.7%?？梢姛捊棺钪饕妹旱姆拭汉徒姑核嫉谋戎囟疾淮?。由于冶金行業(yè)的高增長，目前市場上正是這兩個煤種供應(yīng)緊張。 

　　(3)運輸問題導(dǎo)致局部地區(qū)供應(yīng)緊張。

　　我國的煤炭資源主要集中在內(nèi)蒙、山西和新疆，約占煤炭資源的75%。這些地區(qū)的運輸條件都較差，而煤炭需求則主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)，北煤南運、西煤東運是我國基本的煤炭運輸格局。相比之下，煤炭資源布局與運力條件相差懸殊。而我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展又導(dǎo)致貨物運輸量激增，煤炭運力更加吃緊。在全國煤炭運輸各種方式中，鐵路運量占一半以上，但是鐵路運輸目前仍是由國家計劃調(diào)撥，較市場反應(yīng)有相當(dāng)程度的滯后。2003年前三季度我國煤炭鐵路運量同比分別增長0.29%、4.77%、6.77%，這樣的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足煤炭產(chǎn)量及消費的快速增長。由此，鐵路和水力運輸開始吃緊，這無形中制約了煤炭的流通和供應(yīng)，造成東部沿海地區(qū)與中部地區(qū)季節(jié)性缺煤情況嚴(yán)重。 

　　預(yù)計這一問題2004年仍將難以得到解決，鐵路運力短期內(nèi)大幅提升的可能性不大。運輸瓶頸導(dǎo)致的煤炭供求局部失衡的矛盾仍將比較突出地集中在東部沿海地區(qū)。 

　　5、從全年來看，煤價整體走勢將與以往年份前抑后揚的基本運行特征有所不同，將可能出現(xiàn)二季度與年終兩個階段性高點。 

　　2004年全年國內(nèi)平均煤價以上漲為主，但增幅將回落，平均價格將在2003年171元/噸的基礎(chǔ)上上漲8-10元，約5%-7%。從全年來看，煤價整體走勢將與以往年份前抑后揚的基本運行特征有所不同，將可能出現(xiàn)二季度與年終兩個階段性高點。 

　　在以往的年份中，由于電力用煤的季節(jié)性因素，煤炭市場一年中的價格走勢具有明顯的周期性特征:1、一季度為衰退期，由于冬季用電高峰進(jìn)入尾聲，各發(fā)電企業(yè)開始適量儲煤，煤炭市場需求衰減，煤炭需求與價格回落；2、二季度為低潮期，由于水電企業(yè)逐漸進(jìn)入正常運行發(fā)電，而部分火電機(jī)組進(jìn)入大修，煤炭市場需求進(jìn)一步低迷，煤炭需求和價格落至全年最低點；3、三季度為復(fù)蘇期，夏季用電高峰，各發(fā)電企業(yè)儲煤消耗將盡，煤炭市場需求逐漸回升，煤炭需求與價格逐漸上升；4、四季度到下年一月份。冬季用電增長，同時水庫蓄水減少，火電發(fā)電比例上升，煤炭市場需求快速增長，煤炭價格上漲并達(dá)到全年高點。 

　　從2004年的情況看，四季度的高點仍將存在，由于火電機(jī)組投產(chǎn)不均衡，新增的2600多億千瓦的火電機(jī)組投產(chǎn)能力大多集中在2004年后期，冬季的煤炭需求與價格仍將出現(xiàn)走高態(tài)勢。而與往年不同的是，由于2004年上半年國際、國內(nèi)煤炭資源供應(yīng)普遍偏緊，國際市場煤價連連走高，一季度國內(nèi)煤價延續(xù)了2003年底的高位運行態(tài)勢，預(yù)計二季度仍將居高難下。

　　6、由于國內(nèi)需求旺盛，2004年國內(nèi)煤炭出口量占產(chǎn)量比例將下降，出口市場對國內(nèi)煤炭市場的調(diào)節(jié)作用將削弱。 

　　由于國內(nèi)需求旺盛，2004年的煤炭生產(chǎn)將主要保證國內(nèi)供應(yīng)。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2003年出口9000萬噸左右，國家計劃2004年減少1000萬噸，全年出口8000萬噸左右。2004年的焦炭出口配額將收緊，全年的配額可能會低于2003年的1200萬噸。由于焦炭出口退稅稅率從15%降至5%，這也降低了煤炭企業(yè)出口的積極性。出口量的降低使得出口市場對國內(nèi)煤炭市場的調(diào)節(jié)作用減弱。