高盛:經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)水泥業(yè)影響微

經(jīng)濟(jì)通 · 2011-06-23 00:00 留言

  高盛發(fā)表研究報(bào)告指,內(nèi)地水泥股股價(jià)近日回落10至25%,反映市場(chǎng)憂慮內(nèi)地經(jīng)濟(jì)硬著陸,或會(huì)對(duì)行業(yè)構(gòu)成影響,惟該行的壓力測(cè)試結(jié)果顯示,假設(shè)內(nèi)地明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為7%,行業(yè)的平均售價(jià)及產(chǎn)量增長(zhǎng)為零,該行現(xiàn)時(shí)覆蓋的四間水泥公司增長(zhǎng),仍高于過(guò)去平均水平以估值計(jì),進(jìn)一步回落的空間有限,料主要水泥品牌的盈利能力,將持續(xù)高于過(guò)去水平,水泥價(jià)格將繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)造好。

  報(bào)告指,未來(lái)將有五大因素繼續(xù)支持行業(yè)獲重新評(píng)級(jí),包括明年收緊的供應(yīng);行業(yè)整合加快;電力短缺抵消夏季較低的需求;保障房建設(shè)于下半年加速,推動(dòng)市場(chǎng)季節(jié)性的需求高峰,更上一層樓;以及今年盈利乃有很大機(jī)會(huì)優(yōu)于預(yù)期

  該行指,仍看好內(nèi)地東部水泥市場(chǎng),有較高的市場(chǎng)集中及較好的生產(chǎn),定價(jià)方面亦合理,料北方市場(chǎng)亦會(huì)逐步跟隨改革因此,在金隅(02009)(滬:601992)經(jīng)過(guò)近期的整合,以及安徽海螺(00914)(滬:600585)在東部的經(jīng)營(yíng),決上調(diào)金隅今明兩年的每股盈利預(yù)測(cè)15.3%及31.1%,主要受惠價(jià)量齊升,但因應(yīng)行業(yè)估值下降調(diào)整其H股目標(biāo)價(jià),降9.7%至14元仍維持買入投資評(píng)級(jí),首予其A股買入評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)18.3元人民幣,列入確信買入名單海螺AH股則同樣維持買入,及列入確信買入名單。


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