張立群：2013年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策分析與展望

　　在2013第二屆中國(guó)水泥網(wǎng)年會(huì)暨2012百?gòu)?qiáng)榜發(fā)布典禮上，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群出席會(huì)議并作《2013年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策分析與展望》的主題報(bào)告，中國(guó)水泥網(wǎng)記者將報(bào)告錄音整理如下：

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群

　　一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)筑底企穩(wěn)

　　從2012年第四季度開始，中國(guó)GDP增長(zhǎng)率開始出現(xiàn)回升，從2012年第三季度的7.4%，回升到第四季度的7.9%,這次回升對(duì)提升各個(gè)方面的信心都非常重要。

　　從2010年第二季度開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直是總體走低的態(tài)勢(shì)，從2010年第一季度的11.9%到2012年第三季度的7.4%，這兩年的經(jīng)濟(jì)回調(diào)，對(duì)各方面的信心帶來了越來越嚴(yán)重的考驗(yàn)，包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)、股票市場(chǎng)都深切體會(huì)到這樣的壓力。

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落的時(shí)候，大家都不敢相信會(huì)有一個(gè)底部。直到2012年第四季度的回調(diào)，終于感覺到見底了，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始回升。但是筑底性還要做進(jìn)一步調(diào)查，因?yàn)橛幸恍┮蓡枺阂粋€(gè)季度回升是否就可以說經(jīng)濟(jì)回調(diào)了？這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)的筑底回升是否可以保持？所以我們應(yīng)該分析，經(jīng)濟(jì)的回升到底是什么原因？這個(gè)原因是否會(huì)保持？這就涉及到市場(chǎng)需求的問題。

　　二、三大需求走勢(shì)分析

　　（一）世界經(jīng)濟(jì)低位震蕩調(diào)整，2013年出口增幅預(yù)計(jì)在10%左右。

　　2012年下半年，中國(guó)的外貿(mào)出口發(fā)生了比較大的波動(dòng)：出口同比增長(zhǎng)率從上半年的9.2%下降到7月份1%，8月份也僅僅恢復(fù)到2.7%，9月份跳高到9.9%，10月份又跳高到11.6%，但是11月份再次下滑到2.4%，12月份又提高到14.1%，上下反復(fù)的波動(dòng)使得對(duì)外貿(mào)出口信心不足。

　　究其原因主要與世界經(jīng)濟(jì)的短期變化有關(guān)：

　　1、一方面美國(guó)大選結(jié)束，由政治中心帶來的經(jīng)濟(jì)利好迅速消失。另一方面美國(guó)的財(cái)政懸崖、債務(wù)巨額上限等問題引起投資者比較強(qiáng)烈的擔(dān)心，了去年第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)比較明顯的下滑波動(dòng)。

　　2、歐貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在去年下半年擴(kuò)大?！柏泿胖苯咏灰子?jì)劃”（即歐洲央行通過發(fā)行金屬貨幣的形式，持有希臘、西班牙等國(guó)的政府主權(quán)債）的附帶條件要求接受這一計(jì)劃的國(guó)家必須接受相應(yīng)的改動(dòng)政策，包括削減預(yù)算赤字等。當(dāng)時(shí)多數(shù)歐洲國(guó)家表示很難接受這個(gè)條件，但是不接受條件，援助就不會(huì)實(shí)施，希臘、西班牙、意大利等國(guó)對(duì)付歐債的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加速，投資者一度加大對(duì)歐債的擔(dān)心。從這些角度看，歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯的下行。但是今年以來，各方面情況都是在好轉(zhuǎn)。

　?。?）對(duì)美國(guó)財(cái)政懸崖的擔(dān)心明顯減弱。第一、美國(guó)削減財(cái)政赤字800億美元，時(shí)間延遲到今年三月。小布什政府的稅收政策到期，稅收水平提高，一些相應(yīng)措施使得美國(guó)財(cái)政赤字不斷減少，財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張力度明顯下降，這被稱之為“斷崖效果。”第二、美國(guó)債務(wù)上限問題。美國(guó)第一次債務(wù)上限是2010年的 14.2萬億美元，且不可以發(fā)售新債來填補(bǔ)舊債，在此情況下，美國(guó)兩黨經(jīng)過談判，決議將債務(wù)余額上限提高到16.3萬億?，F(xiàn)在美國(guó)的債務(wù)已接近16.3萬億，還將進(jìn)行談判，但是有第一次談判的經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，仍將形成決議。另外美國(guó)能源產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的提升、海外投資、房地產(chǎn)的回暖都表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在回暖。

　　（2）從歐洲來看，希臘、西班牙等國(guó)接受了“貨幣直接交易計(jì)劃”的約束條件，開始推進(jìn)相關(guān)改革和預(yù)算協(xié)調(diào)，歐洲央行的援助資金逐步到位，歐債危機(jī)爆發(fā)的擔(dān)心也隨之減弱。

　?。?）日本自民黨在參議院的席位決定其在政界話語權(quán)，所以在7月參議院大選之前，日本政府的強(qiáng)硬態(tài)度不會(huì)改善，之后變化如何還待觀察，但是從自民黨釋放的一些信號(hào)看來，是希望緩解日中關(guān)系的。

　　所以，今年我國(guó)外貿(mào)出口的環(huán)境比去年略有所好轉(zhuǎn)，今年一到二月份出口數(shù)據(jù)在23.6%，預(yù)計(jì)今年出口增長(zhǎng)將恢復(fù)到10%左右。

　　（二）投資增長(zhǎng)趨穩(wěn)，全年增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在20%左右。

　　投資增長(zhǎng)是行業(yè)比較關(guān)注的，去年增長(zhǎng)率在20.6%，預(yù)計(jì)今年于去年大體相當(dāng)，在20%左右。理由有三點(diǎn)：

　　1、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速預(yù)計(jì)將恢復(fù)到18%左右。

　　基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資占投資比重的20%左右，包含水利、地鐵、高鐵、電力、城市公共設(shè)施建設(shè)等。2012年受穩(wěn)增長(zhǎng)政策的影響，重大建設(shè)項(xiàng)目審批速度加快，對(duì)重大建設(shè)項(xiàng)目的支持政策不斷增加，資金到位情況不斷好轉(zhuǎn)。2012年1~5月份基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長(zhǎng)5.36%，全年增長(zhǎng)14%，呈現(xiàn)增速上升的變化。到今年初，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資不斷提高，這也符合一般的規(guī)律。

　　眾所周知，從1995年到2010年，基礎(chǔ)設(shè)施投資年均增長(zhǎng)20%左右，但是2011年只增長(zhǎng)了2.46%，原因是2009年，受一攬子計(jì)劃影響，在中央政府4萬億的投資背景下，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)42.2%，隨著資金投放社會(huì)，2010年基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)率下降了19.7%，2011年下降到2.46%。2012年是向著平均水平回歸正常的時(shí)期，又是五年規(guī)劃的中后期，重大項(xiàng)目規(guī)劃集中建設(shè)，今年基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)計(jì)恢復(fù)到18%~20%。

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　　2、受市場(chǎng)銷售形勢(shì)影響，房地產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)將繼續(xù)恢復(fù)。

　　2012年上半年房地產(chǎn)投資回落和2011房地產(chǎn)銷售情勢(shì)的回落不相同。房地產(chǎn)投資不斷減少，從2011年的30%以上，下降到去年的15.4%。但是從去年5月份，隨著貨幣政策的調(diào)整和穩(wěn)增長(zhǎng)政策的實(shí)施，國(guó)內(nèi)剛性買房需求增加。而去年3次調(diào)整存款利率、2次降息、銀行的投資松動(dòng)以及貸款的利率下降，使得按揭貸款的月供降低，明顯緩解了過低貸款指標(biāo)的緊張。在這個(gè)背景下，原來2011年第四季度買第一套房的人由于銀行沒有貸款指標(biāo)，無法實(shí)現(xiàn)的剛性需求的存量開始很快釋放，推動(dòng)房地產(chǎn)銷售的全面發(fā)展。例如北京，去年四月，存房15萬套，8月份已經(jīng)減少到7萬套，開發(fā)商可售房源減少，賬面資金增加，建房熱情迅速高漲，北京8月份土地成交量比1~7月份總和還要多，在這個(gè)背景下，房地產(chǎn)投資開始恢復(fù)。

　　去年和前年房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)16.2%，高于去年1~9月份的15.4%，今年1~2月份，房地產(chǎn)開發(fā)公司同比增長(zhǎng)增加了21.6%，比去年又有明顯提高。目前房地產(chǎn)的形勢(shì)主要是銷售升溫過快，最近出臺(tái)的“國(guó)五條”，目的就是控制過快升溫，防止房?jī)r(jià)出現(xiàn)大幅反復(fù)。所以雖然國(guó)五條實(shí)施之后，房地產(chǎn)銷售會(huì)有波動(dòng)，但是增長(zhǎng)的形勢(shì)會(huì)繼續(xù)保持，也必然支持開發(fā)商加速建房，這也是“國(guó)五條”的一個(gè)重要政策：支持城市普通商品房、保障房等住房建設(shè)，加大土地和其他方面的支持力度。

　　所以說房地產(chǎn)投資在今年會(huì)有一個(gè)增速的提高，房地產(chǎn)投資增速有望保持在18%左右。房地產(chǎn)投資占全部投資1/4左右，它的增速提高對(duì)整體投資的增長(zhǎng)也有拉動(dòng)作用。

　　3、制造業(yè)投資增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在20%左右

　　制造業(yè)投資占全部投資比重的36%左右，從去年下半年的情況來看，這一塊的投資增速在不斷下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年和前年制造業(yè)投資增長(zhǎng)是22%，今年1~2月份是17%，預(yù)計(jì)今年全年的投資增長(zhǎng)在20%左右。

　　原因大家也都清楚，主要是普遍的產(chǎn)能過剩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、訂單不足，特別是連續(xù)兩年經(jīng)濟(jì)回調(diào)，行業(yè)也不會(huì)有熱情去建設(shè)新的生產(chǎn)線。

　　（三）消費(fèi)增長(zhǎng)大體平穩(wěn)，消費(fèi)的實(shí)際增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在11.5%左右。

　　1、最近兩年的經(jīng)濟(jì)回調(diào)使得最后的經(jīng)濟(jì)水平維持在7%以上，企業(yè)沒有大面積的破產(chǎn)倒閉，大部分企業(yè)盡管利潤(rùn)水平在下降，但是還可以維持。企業(yè)可以維持，就業(yè)就比較穩(wěn)定，進(jìn)而支持了收入增長(zhǎng)的?