下游逐步開工 華東水泥熟料價格回升

　　上周（2.25-3.3，下同）全國高標水泥（P.O42.5）市場價格維持在334元/噸，各地價格漲跌不一。其中，北京、山東和甘肅部分區(qū)域價格上調(diào)10-30元/噸；江蘇、江西和廣東等區(qū)域價格下調(diào)10-20元/噸。熟料方面，3月1日江浙滬以及安徽沿江熟料價格普遍上調(diào)10-20元/噸?？傮w來看，上周下游市場需求恢復仍顯得較為緩慢，江浙滬一帶受雨水天氣影響，加上工人尚未返城，新開工和復工項目不多，工程水泥需求預計至3月中旬才能啟動。上周各地開工率有所回升，但依舊維持低位。華北、東北、華東、中南、西南、西北地區(qū)開工率分別上升8.1%、0%、7.6%、4.6%、1.3%、8.4%至9%、0%、17.3%、18.1%、19.4%、12%。全國磨機開工率為12.6%,水泥庫存為74.5%。

　　盡管上周華東、中南部分地區(qū)價格繼續(xù)下跌，但目前華東等地區(qū)水泥價格多數(shù)已接近底部，且沿江熟料價格已企穩(wěn)回升，后期隨著需求的啟動，行業(yè)基本面向上趨勢不改。從品種選擇來看，首選區(qū)域，次選穩(wěn)定，再選預期反轉(zhuǎn)。主要推薦公司包括：華新水泥（增持）、海螺水泥（買入）、金隅股份（增持）、冀東水泥（增持）、祁連山（增持）、青松建化（增持）。

　　華東沿江熟料價格上漲，江蘇兩廣水泥價格下跌，下游逐步開工上周華北地區(qū)價格走高。26日起北京兩家主導企業(yè)均已對下游客戶發(fā)布提價函，高標號散裝水泥到位價390元/噸，低標號市場價格上調(diào)20元/噸，北京地區(qū)工程全面啟動要在兩會結(jié)束，所以北京市場高價成交要在3月中旬。

　　天津地區(qū)價格繼續(xù)平穩(wěn)，之前公布的上調(diào)無任何企業(yè)執(zhí)行，3月2日將會有協(xié)調(diào)會議，或?qū)⒋_定價格最終上調(diào)幅度和時間。河北邯鄲和邢臺仍不明朗，各企業(yè)尚在執(zhí)行自己的銷售政策；石家莊企業(yè)報價平穩(wěn)，工程啟動較少，農(nóng)村市場有啟動跡象，但成交量不大。

　　上周華東地區(qū)價格漲跌各異。江蘇、浙江和江西部分地區(qū)水泥價格繼續(xù)走低，幅度10-20元/噸。江蘇南京市場P.O42.5散到位價基本跌至260元/噸。浙江寧波地區(qū)價格下調(diào)20-30元/噸；杭州一帶價格保持平穩(wěn)。江西南昌價格繼續(xù)下挫，幅度10-20元/噸。3月1日江浙滬以及安徽沿江熟料價格普遍上調(diào)10-20元/噸，龍頭企業(yè)沿江熟料出廠價回升至205-210元/噸，江蘇和浙江本地企業(yè)出廠價210-220元/噸。山東省各大水泥企業(yè)計劃從3月初起熟料價格上調(diào)50-60元/噸，出廠價調(diào)至290元/噸，水泥價格普遍上調(diào)20元/噸。從山東省市場情況看，水泥價格上調(diào)成功的可能性較大，但熟料價格大幅上調(diào)有一定難度，一是熟料價格上調(diào)幅度較大；二是周邊河北和河南低價熟料一直有進入山東，熟料價格上調(diào)幅度較大，只會引來更多外省熟料進入；三是山東省建筑工程水泥成交量仍然較少，多數(shù)工程還處于停工狀態(tài)，僅農(nóng)村市場需求啟動，或難以支撐價格大幅上調(diào)。

　　上周中南地區(qū)價格回落。3月1日廣州市場高標號價格下調(diào)15-20元/噸，P.O42.5散到位價335元/噸。價格下跌原因：主要是由于水泥企業(yè)庫存增加（水泥平均庫存70%以上），英德地區(qū)企業(yè)主動下調(diào)價格，熟料價格繼續(xù)保穩(wěn)定。河南省南陽、安陽和駐馬店地區(qū)低標號水泥小幅上調(diào)10元/噸，高標號持穩(wěn)，原停產(chǎn)生產(chǎn)線最遲將在3月5日恢復生產(chǎn)，各企業(yè)對于后期均有價格上調(diào)計劃。

　　上周西南地區(qū)價格平穩(wěn)。四川地區(qū)各大企業(yè)有計劃在3月上旬大幅上調(diào)水泥價格，但受到下游混凝土企業(yè)的強烈抵制，短期價格上調(diào)幅度將會減少。

　　據(jù)了解，四川地區(qū)重點工程項目和農(nóng)村市場需求已經(jīng)陸續(xù)啟動，僅市區(qū)房地產(chǎn)項目啟動較慢，隨著后期需求增加，以及各大企業(yè)協(xié)同力度加強，水泥價格能夠上調(diào)。

　　上周西北地區(qū)價格平穩(wěn)。甘肅省隴南和天水地區(qū)取消冬儲政策，低標號袋裝水泥價格上調(diào)20-30元/噸，蘭州、平?jīng)鲆粠簳r平穩(wěn)。甘肅地區(qū)由于天氣較冷，工程仍在停工中，往年慣例3月中下旬才能陸續(xù)啟動，后期隨著下游市場需求增加，其他地區(qū)也將會取消冬儲政策，恢復上調(diào)價格。