[原創(chuàng)]上峰水泥:看好2013年華東市場(chǎng)行情 期盼利潤(rùn)率回歸正常
上峰水泥董事會(huì)秘書(shū)瞿輝
據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告,經(jīng)證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)2012年 12月26 日召開(kāi)的并購(gòu)重組委工作會(huì)議審核,白銀銅城商廈(集團(tuán))股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)獲得有條件通過(guò)。這標(biāo)志著銅陵上峰水泥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱:上峰水泥)重組ST銅城方案通過(guò)審核,在上峰水泥上市的道路上邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。
在這歲末年初,上峰水泥收獲這樣的好消息,是一件高興的事情。近日,筆者在采訪上峰水泥董秘瞿輝時(shí)表示祝賀,瞿輝謙虛的說(shuō):“此次獲批是在相關(guān)部門(mén)及各股東的大力支持下獲得的進(jìn)展,而接下來(lái)仍然會(huì)有一些流程待審核?!?
采訪中,瞿輝也表示,距離上市又近一步,對(duì)于上峰水泥來(lái)說(shuō),是2013年一個(gè)好的開(kāi)始。而除卻這個(gè)好消息外,瞿輝認(rèn)為2013年的華東市場(chǎng)也會(huì)是一個(gè)好的局面,他看好2013年華東地區(qū)的市場(chǎng)行情。而得出這種判斷的原因有二:一是中國(guó)建材集團(tuán)與海螺集團(tuán)簽訂了合作協(xié)議;二是城鎮(zhèn)化新政的拉動(dòng)。
中國(guó)建材與海螺合作 利好2013年華東市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定
2012年,華東地區(qū)的水泥行情用低迷來(lái)形容再準(zhǔn)確不過(guò)。前三季度,價(jià)格下滑的比較厲害,直逼水泥企業(yè)生產(chǎn)成本線,一直到第四季度才稍微有所緩和。而這一年的多數(shù)水泥企業(yè)都比較難受,企業(yè)利潤(rùn)直線下跌。究其原因,瞿輝認(rèn)為主要是受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。由于2011年華東地區(qū)的價(jià)格基數(shù)比較高,在進(jìn)入2012年,華東地區(qū)很多重點(diǎn)工程相繼停工,需求相對(duì)減少,而導(dǎo)致行情低迷。
對(duì)于2013年的華東市場(chǎng),瞿輝認(rèn)為需求會(huì)上升,價(jià)格會(huì)回暖。主要原因有:一是新的經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn),需求回暖;二是大集團(tuán)之間的合作,使得華東地區(qū)的行業(yè)集中度進(jìn)一步提升,促使競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制逐漸的朝良性狀況發(fā)展。
瞿輝口中的大集團(tuán)之間的合作,是指中國(guó)建材集團(tuán)與海螺集團(tuán)的合作。2012年12月4日,為深入貫徹落實(shí)黨的“十八大”精神,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變,深化安徽與中央企業(yè)的合作,搭建優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享的戰(zhàn)略平臺(tái),實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、互利共贏,中國(guó)建材集團(tuán)與安徽海螺集團(tuán)在蕪湖簽署了“戰(zhàn)略合作協(xié)議”。 雙方約定:2013年一季度共同舉辦交流研討會(huì),交流和展示雙方的新技術(shù)、新產(chǎn)品和企業(yè)管理成果,促進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)進(jìn)步、節(jié)能減排,提升管理水平,實(shí)現(xiàn)合作共贏。
同行業(yè)內(nèi)的大多數(shù)判斷一樣,瞿輝也認(rèn)為,兩家大集團(tuán)的合作,除卻企業(yè)本身受益外,最直接的影響到的是華東市場(chǎng)。雖然目前尚未確定兩家企業(yè)會(huì)在哪些方面開(kāi)展哪些合作,但就合作這個(gè)事情客觀的看待,瞿輝認(rèn)為雙方的合作直接有利于2013年華東市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定,對(duì)于改變過(guò)去的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系有一定的幫助。同時(shí),也會(huì)促使華東市場(chǎng)的行業(yè)集中度一定的提升,從而提升整體的行業(yè)盈利能力。而對(duì)于身處在華東地區(qū)的企業(yè)而言,兩家集團(tuán)合作,2013年的價(jià)格勢(shì)必會(huì)穩(wěn)定,甚至出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的情況。
瞿輝說(shuō),此次中國(guó)建材集團(tuán)和海螺合作,是企業(yè)之間好的互動(dòng),也是行業(yè)之間有序競(jìng)爭(zhēng)一個(gè)好的表現(xiàn),也是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)必然趨勢(shì)。他個(gè)人認(rèn)為,未來(lái)水泥行業(yè)必然會(huì)走向一個(gè)集中度越來(lái)越提升,同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系呈現(xiàn)良性狀態(tài)。
城鎮(zhèn)化新政 對(duì)東部地區(qū)的拉動(dòng)最明顯
2012年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上,城鎮(zhèn)化再次成為各界關(guān)注的焦點(diǎn),而由發(fā)改委稱“城鎮(zhèn)化將在未來(lái)十年拉動(dòng)40萬(wàn)億投資”。作為最為相關(guān)的行業(yè),水泥行業(yè)明年的表現(xiàn)值得期待。在眾多的分析報(bào)告中,公認(rèn)的觀點(diǎn)是:城鎮(zhèn)化帶來(lái)巨大水泥市場(chǎng)需求。但是就各個(gè)地區(qū)的表現(xiàn),又不太一樣。
普遍認(rèn)為,城鎮(zhèn)化率的高低與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平呈正相關(guān)關(guān)系,總體來(lái)說(shuō),在地理位置上從東部、中部、西部城鎮(zhèn)化率不斷的降低,所以城鎮(zhèn)化新政對(duì)于中西部地區(qū)拉動(dòng)是最明顯的。
針對(duì)這一觀點(diǎn),瞿輝認(rèn)為,這個(gè)觀點(diǎn)過(guò)于片面。他覺(jué)得準(zhǔn)確的說(shuō)法應(yīng)該是,城鎮(zhèn)化建設(shè)可能會(huì)在某一個(gè)時(shí)段對(duì)某一地區(qū)產(chǎn)生一定的影響,但總的影響仍是整體的拉動(dòng),他甚至認(rèn)為,城鎮(zhèn)化對(duì)于東部地區(qū)的拉動(dòng)最明顯,也最快。
瞿輝解釋說(shuō),他所說(shuō)的拉動(dòng),主要是指東部地區(qū)的城鎮(zhèn)化配套設(shè)施建設(shè)。與中部、西部不太一樣的是,東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá),上海、北京、天津、廣東等城鎮(zhèn)化水平較高,城鎮(zhèn)化率超過(guò)60%,可以預(yù)見(jiàn)的是,未來(lái)在東部地區(qū)城鎮(zhèn)化增速會(huì)保持在相對(duì)穩(wěn)定的低的增長(zhǎng)速度上。[Page]
但相比較中部、西部地區(qū),東部地區(qū)的城鎮(zhèn)化配套建設(shè)的量相對(duì)而言是實(shí)際存在的,而且量很大。尤其是東部地區(qū)的一些中小型城市,這些城市亟待發(fā)展,比如說(shuō)像安徽銅陵這類的三類城市,對(duì)于城鎮(zhèn)化的受益肯定是最快和最明顯的。這類城市的建設(shè),畢竟是在已有的城鎮(zhèn)化的基礎(chǔ)上,新增加的各種城鎮(zhèn)化配套建設(shè)和各種功能建設(shè)。
而中部地區(qū)和西部地區(qū),城鎮(zhèn)化率比較低,對(duì)應(yīng)的,這2個(gè)地區(qū)在城鎮(zhèn)化配套設(shè)施的建設(shè)上的基數(shù)上教低,尤其是西部地區(qū),相比東部地區(qū)在這個(gè)以前的數(shù)字可以說(shuō)是很低了。瞿輝打了個(gè)比方,15億的基數(shù)和1億的基數(shù),城鎮(zhèn)化配套設(shè)施的量前者拉動(dòng)的量實(shí)際上要比后者要大,增長(zhǎng)率雖然比較低,但是城鎮(zhèn)化受益的效果比較明顯的,也更快。
對(duì)于“水泥需求拉動(dòng)最大的西部地區(qū)”這個(gè)觀點(diǎn),瞿輝認(rèn)為從量上是沒(méi)錯(cuò)的,但是仔細(xì)想想,西部地區(qū)城鎮(zhèn)化建設(shè),等同于建設(shè)一個(gè)新的城市,這個(gè)建設(shè)時(shí)間相對(duì)會(huì)比較長(zhǎng),而且對(duì)于需求的拉動(dòng)相對(duì)沒(méi)有那么迅速和明顯。西部地區(qū)本身其實(shí)城鎮(zhèn)化的基數(shù)比較低的,對(duì)于水泥需求量上的刺激實(shí)際上是比較慢的。
所以總的來(lái)說(shuō),城鎮(zhèn)化新規(guī)對(duì)于哪一個(gè)區(qū)域的拉動(dòng)比較明顯,準(zhǔn)確的說(shuō)法應(yīng)該是在近2~5年對(duì)于中東部的拉動(dòng)比較明顯,到5年以后,對(duì)西部的拉動(dòng)會(huì)比較大、比較明顯。隨著國(guó)家對(duì)于區(qū)域規(guī)劃實(shí)際的實(shí)踐能力而判定。而現(xiàn)在的觀點(diǎn),有些以偏概全了。
得益于城鎮(zhèn)化新規(guī),再加上華東地區(qū)自2012年投放產(chǎn)能后,預(yù)計(jì)2013年產(chǎn)能投放會(huì)比較少,投放速度下降。一方面產(chǎn)能投放中新增的量很小,另一方面城鎮(zhèn)化新規(guī)拉動(dòng)需求,這樣,供需關(guān)系在華東地區(qū)會(huì)呈現(xiàn)出一個(gè)比較好的狀態(tài)。
期盼行業(yè)的利潤(rùn)率回歸正常
2012年,由于宏觀經(jīng)濟(jì)影響,水泥需求不振,國(guó)內(nèi)不少地區(qū)的價(jià)格較2011年下滑,水泥企業(yè)的利潤(rùn)也隨之受到影響。據(jù)上海水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)諸葛培智透露,2012年1-10月,全國(guó)水泥產(chǎn)量180046萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)6.7%,增速同比減緩11.3個(gè)百分點(diǎn);水泥行業(yè)利潤(rùn)359億元,下降51.3%。
而華東地區(qū)作為2012年上半年水泥價(jià)格下跌區(qū)域之一,水泥企業(yè)的利潤(rùn)也不甚理想。據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)高級(jí)分析師楊志云透露,雖然2012年各企業(yè)的年報(bào)尚未出來(lái),但根據(jù)現(xiàn)有的相關(guān)數(shù)據(jù)判斷,華東地區(qū)的相關(guān)省份,2012年在全國(guó)范圍內(nèi),利潤(rùn)下降的還是比較厲害的。他舉例說(shuō),2012年8月,華東地區(qū)的安徽省水泥企業(yè)的毛利率在16.68%,而2011年同期毛利率在31.04%,同比下降14.36%;上海的毛利率在7.33%,同比下降7.38%;浙江省的毛利率在11.52%,同比下降12.95%。
據(jù)瞿輝介紹,上峰水泥在2012年--宏觀經(jīng)濟(jì)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)放緩、房地產(chǎn)調(diào)控等大背景下,公司利潤(rùn)也受到一定影響。但即便這樣,上峰水泥在前八個(gè)月,仍然取得了4千萬(wàn)左右的凈利潤(rùn)。而9月底以后,投資力度加強(qiáng),項(xiàng)目復(fù)工增加,華東地區(qū)的價(jià)格回暖,利潤(rùn)也隨之上升。整體來(lái)看,利潤(rùn)雖然有下滑,但盈利水平尚可。瞿輝說(shuō),這主要得益于上峰水泥的兩項(xiàng)成本優(yōu)勢(shì):一上峰水泥的基地主要是在長(zhǎng)江邊上,水運(yùn)的物流成本比較低,市場(chǎng)相對(duì)更寬,銷售上打破了傳統(tǒng)水泥行業(yè)的銷售半徑,水泥可以通過(guò)水運(yùn)到比較遠(yuǎn)的其他地區(qū)銷售,這樣企業(yè)的物流成本較低;二上峰水泥的礦山資源豐富,品質(zhì)有保證,原材料上的成本較低。
盡管是有一定的盈利,但瞿輝對(duì)于當(dāng)前的利潤(rùn)率仍然不太滿意。他認(rèn)為,目前的水泥行業(yè)受產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格、成本等因素影響,利潤(rùn)率并不是最合理的狀態(tài)。據(jù)了解到,2011年水泥行業(yè)毛利率在30%左右,而2012年據(jù)他估計(jì),大概在15%-20%不到。瞿輝認(rèn)為,這個(gè)數(shù)值,無(wú)論是水泥行業(yè)自身行業(yè),還是延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,利潤(rùn)都低。
而在他看來(lái),利潤(rùn)率在30%左右的毛利潤(rùn)的狀態(tài),才比較合理。同時(shí),這個(gè)比例的多少,也要根據(jù)不同水泥企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)定,這跟企業(yè)自身的優(yōu)劣勢(shì)有很大的關(guān)系。他期盼,隨著水泥行業(yè)的不斷進(jìn)步,水泥行業(yè)的利潤(rùn)率盡早回歸到一個(gè)正常的狀態(tài)。
編輯:楊琴
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