四川“水泥大王”雪崩：一周暴跌34%，杠桿玩家炒殼不成要爆倉(cāng)

　　四川金頂是我國(guó)大型水泥生產(chǎn)企業(yè)，被稱(chēng)為四川水泥大王。其水泥產(chǎn)量曾一度在四川地區(qū)獨(dú)占鰲頭，區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)相當(dāng)突出。1993年10月8日，四川金頂在上交所掛牌交易?？梢哉f(shuō)，四川金頂是一家老牌的上市公司。

　　但這家老牌上市公司卻日漸沉淪，以至于淪為空殼。水泥大王業(yè)績(jī)逐年下滑，直至虧損。2016年，四川金頂累計(jì)未彌補(bǔ)虧損達(dá)6.9億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)100.77%，已經(jīng)資不抵債。原控股股東萌生退意，在這種情況下，一家私募基金募集了幾億基金接盤(pán)。本想重組后轉(zhuǎn)手退出，賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，誰(shuí)知世事難料，而今重組不成，四川金頂一周暴跌34%，杠桿玩家炒殼不成眼看要爆倉(cāng)了。

　　1、位居本周滬深兩市跌幅榜第一名，大股東已經(jīng)觸發(fā)爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　四川金頂9月18日復(fù)牌以來(lái)，連續(xù)四個(gè)一字跌停，暴跌34.38%，位居本周滬深兩市跌幅榜第一名。隨著公司股價(jià)的不斷下跌，也觸發(fā)了另一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。樸素至純?cè)谑召?gòu)四川金頂后，立即將全部股票質(zhì)押進(jìn)行融資。根據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)，估算樸素至純質(zhì)押給國(guó)投泰康信托的股票預(yù)警線(xiàn)為9.25元、平倉(cāng)線(xiàn)為8.09元;質(zhì)押給云南國(guó)際信托的股票預(yù)警線(xiàn)為8.16元，平倉(cāng)線(xiàn)為7.14元。四川金頂股價(jià)為6.72元/股，創(chuàng)2014年12月2日以來(lái)股價(jià)新低。

　　四川金頂?shù)恍?，大股東是否會(huì)有平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)?股價(jià)已跌這么多了，公司有無(wú)應(yīng)對(duì)舉措?未來(lái)是否還會(huì)考慮資產(chǎn)重組?公司董事長(zhǎng)梁斐在9月17日的投資者說(shuō)明會(huì)上曾表示，股權(quán)質(zhì)押是企業(yè)正常的融資需要，樸素至純的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)整體在可控范圍。質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是否如其所言，整體在可控范圍，還需拭目以待。

　　2、重組方案遭三度問(wèn)詢(xún)，終止對(duì)海盈科技股權(quán)的收購(gòu)。

　　四川金頂17日晚宣布了終止對(duì)海盈科技36.56%股權(quán)的收購(gòu)，公司向新能源行業(yè)轉(zhuǎn)型的計(jì)劃隨即擱淺。這意味著，現(xiàn)任大股東樸素資本的12億元“買(mǎi)殼資金”，將繼續(xù)鎖死在上市公司體內(nèi)。

　　需要指出的是，樸素資本主導(dǎo)的此次收購(gòu)曾遭到交易所的連續(xù)阻擊，7月27日、8月14日、8月28日連續(xù)三次收到上交所的問(wèn)詢(xún)函，關(guān)注點(diǎn)便包括了收購(gòu)資金來(lái)源、三方交易等多個(gè)方面。

　　今年7月，四川金頂發(fā)布了重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)《草案》。四川金頂?shù)挠?jì)劃是，以4.68億元現(xiàn)金收購(gòu)海盈科技36.5625%的股權(quán)，同時(shí)在轉(zhuǎn)讓完成后再增資6000萬(wàn)元，并最終持有海盈科技39.403%的股權(quán)。海盈科技方面的業(yè)績(jī)承諾則為2018年、2019年、2020年合計(jì)實(shí)現(xiàn)的累積凈利潤(rùn)不低于3.2億元。

　　其中最引人注目、也即最大的癥結(jié)在于，海盈科技曾是樸素資本重金投資的一個(gè)項(xiàng)目。

　　3、用私募股權(quán)基金買(mǎi)上市公司，發(fā)行私募產(chǎn)品“湊錢(qián)買(mǎi)殼”引起業(yè)界熱議。

　　樸素資本收購(gòu)四川金頂?shù)牟煌瑢こＶ幵谟冢@一交易是以私募股權(quán)基金出資的方式完成的。這一點(diǎn)當(dāng)時(shí)也引起業(yè)界熱議，讓很多行業(yè)人士不敢茍同。

　　四川金頂?shù)墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)極為分散，樸素資本購(gòu)入四川金頂20%的股份即取得了控股權(quán)，僅耗資12億元。但這筆錢(qián)對(duì)于多數(shù)PE機(jī)構(gòu)而言恐怕都不是一個(gè)小數(shù)目。

　　樸素資本?