冀東水泥牽手新天域背后

　　既然這個(gè)行業(yè)還有大發(fā)展，那必然會(huì)蘊(yùn)藏著很多投資機(jī)會(huì)。“首先，中國(guó)的基礎(chǔ)建設(shè)不是十幾年就能完成的，即使在東部沿海，需要基礎(chǔ)建設(shè)的還很多，高速公路修完了，還有城際鐵路；其次，水泥這個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)品，肯定受國(guó)家投資政策波動(dòng)的影響，但是，作為傳統(tǒng)產(chǎn)品，它的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小，尤其是大的水泥企業(yè)，其市場(chǎng)不只一個(gè)，在國(guó)內(nèi)會(huì)有好幾個(gè)區(qū)域市場(chǎng)，總是東方不亮西方亮，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。此外，大企業(yè)集團(tuán)還有生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)?！笨紫橹艺f(shuō)。

　　就目前水泥行業(yè)的發(fā)展階段，有機(jī)構(gòu)對(duì)一些成長(zhǎng)性好的企業(yè)進(jìn)行投資，孔祥忠認(rèn)為對(duì)雙方都是有利的?！按竽ν顿Y山水水泥就是較成功的案例。按照國(guó)內(nèi)目前的金融體系風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，往往越需要資金的企業(yè)，越得不到資金支持。像山水這樣的大企業(yè)，資金鏈一旦斷裂，后果將不堪設(shè)想，當(dāng)初山水在融資時(shí)遇到很多困難，大摩的進(jìn)入非常及時(shí)。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，有了資金，整個(gè)下一步的擴(kuò)張就有實(shí)力了，最近其在東北遼寧收購(gòu)了工源水泥，現(xiàn)在已經(jīng)做成遼寧省最大的水泥板塊。另外，它對(duì)山東市場(chǎng)進(jìn)行整合和技術(shù)改造，完成之后，整個(gè)企業(yè)上了一個(gè)新臺(tái)階?，F(xiàn)在山水又在山西做投資、收購(gòu)。如果沒(méi)有前期大摩的支持，哪有在香港的上市；而沒(méi)有香港的上市，哪有山水今天在遼寧和山西的市場(chǎng)表現(xiàn)？”

　　2009年7月，水泥企業(yè)金隅也在香港上市，融資近60億港元，未來(lái)將斥資17億進(jìn)行收購(gòu)整合。其實(shí)，就在上市之前，金隅剛剛收購(gòu)了天津最大的水泥企業(yè)振興水泥。當(dāng)然，這背后也有投資機(jī)構(gòu)的身影。

　　如今，新天域?qū)綎|投資效應(yīng)的顯現(xiàn)雖然尚需時(shí)日，但孔祥忠卻非常認(rèn)同該機(jī)構(gòu)的眼光?！凹綎|水泥本部靠著渤海發(fā)展區(qū)，未來(lái)會(huì)有非常好的發(fā)展機(jī)會(huì)；而且冀東現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)鏈非常完整，從水泥廠的設(shè)計(jì)——設(shè)備制造——工廠建設(shè)——水泥生產(chǎn)——混凝土生產(chǎn)-房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，這種企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力非常強(qiáng)?！庇辛诵绿煊蜻@一機(jī)構(gòu)股東，冀東在今后的發(fā)展機(jī)會(huì)的把握上也更有砝碼。

　　對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，上述業(yè)內(nèi)專家則認(rèn)為：“一方面它增加了對(duì)水泥的投資，對(duì)水泥發(fā)展是有利的；但另一方面，投資機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)好時(shí)大量注入資金，在市場(chǎng)不好時(shí)，卻把產(chǎn)能留了下來(lái)。因此，阻擋拒絕他們的資金不對(duì)，但過(guò)多進(jìn)來(lái)也不是好現(xiàn)象。”

洗牌在即？

　　李占軍認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)大水泥企業(yè)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的區(qū)域分割已初步完成，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)已趨向平緩，以冀東在京津冀地區(qū)與金隅水泥的關(guān)系為例，雙方在該地區(qū)的戰(zhàn)略布局已經(jīng)完成。北京市場(chǎng)主要被金隅所占據(jù)，唐山市場(chǎng)則以冀東為主，雙方在天津各有一個(gè)水泥廠。張家口、石家莊市場(chǎng)是金隅的，保定、承德市場(chǎng)是冀東的。再往南，冀東占據(jù)邢臺(tái)市場(chǎng)，金隅占據(jù)邯鄲市場(chǎng)。因此，冀東與金隅的關(guān)系由競(jìng)爭(zhēng)為主轉(zhuǎn)向了合作為主。冀東與另一強(qiáng)勢(shì)對(duì)手海螺水泥之間的直接競(jìng)爭(zhēng)也僅在湖南一省。

　　“作為大企業(yè)，都不希望過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，但現(xiàn)實(shí)情況要視具體的區(qū)域市場(chǎng)而定。大企業(yè)之間有一定的市場(chǎng)劃分，但不可能全部界線都劃得清清楚楚，在快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)中，競(jìng)爭(zhēng)是難免的，誰(shuí)都希望去那里發(fā)展，而完全沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，可能是無(wú)利可圖的。當(dāng)然，有競(jìng)爭(zhēng)也不一定是壞事，競(jìng)爭(zhēng)能在一定程度上促進(jìn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步。”上述業(yè)內(nèi)專家說(shuō)。

　　目前，我國(guó)大的水泥集團(tuán)在區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)、全局抗衡中維持著相對(duì)穩(wěn)定的局面。任何行業(yè)整合一定會(huì)經(jīng)歷一個(gè)從低到高的過(guò)程。我國(guó)的水泥行業(yè)現(xiàn)階段生產(chǎn)資料過(guò)于分散，需要數(shù)條大魚(yú)來(lái)吞噬市場(chǎng)中數(shù)量眾多的小魚(yú)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)資料的相對(duì)集中。但是，以國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家水泥行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在這一層次的兼并完成后，相對(duì)大的企業(yè)之間必定還會(huì)有新一輪的洗牌。上述內(nèi)專家對(duì)這一觀點(diǎn)表示認(rèn)同。即便在現(xiàn)階段，一些不安份的因子已隱匿在市場(chǎng)中，蠢蠢欲動(dòng)?！爸胁摹⒅薪ú亩佳芯窟^(guò)對(duì)冀東的收購(gòu)?！崩钫架娤颉度谫Y中國(guó)》記者表示。

　　大企業(yè)之間的整合會(huì)面臨三個(gè)障礙，一是收購(gòu)所需資金數(shù)額巨大，動(dòng)輒數(shù)百億；二是對(duì)企業(yè)成熟度要求高，如果企業(yè)管理、技術(shù)水平達(dá)不到相當(dāng)?shù)母叨龋幢阃滔乱粭l大魚(yú)，也難以消化，整合不到位可能會(huì)適得其反；三是行政干預(yù)，大的地方水泥企業(yè)，一定是當(dāng)?shù)氐凝堫^企業(yè)，地方政府難以割舍，即使被收購(gòu)后企業(yè)仍可能留在原地，但當(dāng)?shù)卣央y以駕馭，從而會(huì)對(duì)收購(gòu)設(shè)置障礙。但是，不管未來(lái)的路有多艱難，水泥行業(yè)從分散到相對(duì)集中、再到高度集中的趨勢(shì)是不可逆轉(zhuǎn)的。