水泥行業(yè):關(guān)注區(qū)域優(yōu)勢企業(yè)

華泰證券 · 2009-06-30 00:00 留言

  投資要點:

  09年固定資產(chǎn)投資高速增長,保障水泥需求。1-4月水泥產(chǎn)量4.29億噸,同比增長13.05%,4月份單月水泥產(chǎn)量1.5億噸,同比增長12.9%,環(huán)比增長22.88%。09年下半年“四萬億”投資中的大型基建項目將進入施工期,水泥行業(yè)仍將在景氣周期中運行;房地產(chǎn)行業(yè)的回暖趨勢將進一步支撐水泥需求。

  三季度西北,東北和新疆地區(qū)水泥需求將出現(xiàn)快速釋放,局部區(qū)域仍會出現(xiàn)供不應求的現(xiàn)象。三季度是傳統(tǒng)的水泥淡季,結(jié)合區(qū)域水泥市場特征評估體系,我們認為華東,中南,華北地區(qū)都將進入高溫期,工程建設會進入淡季,水泥價格穩(wěn)中有降;而東北和西北地區(qū)正進入施工高峰期,水泥需求是全年最好的時候,水泥價格將會維持高位穩(wěn)定,從而有力的支撐當?shù)貎?yōu)勢水泥企業(yè)的業(yè)績,我們認為三季度東北,西北地區(qū)的水泥市場值得關(guān)注。

  維持行業(yè)評級為“增持”。國家將“保增長”放到了首要位置,加大固定資產(chǎn)的投資規(guī)模將對水泥行業(yè)產(chǎn)生最直接的影響。通過區(qū)域分析和估值我們認為未來產(chǎn)能擴張集中在西南,西北地區(qū)的海螺水泥,及區(qū)域內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)祁連山,賽馬實業(yè),亞泰集團等值得關(guān)注。


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