塔牌集團：具備高成長性的區(qū)域霸主
目前驅動水泥股價繼續(xù)上漲的動力來自公司盈利的超預期提升作為4萬億投資收益的行業(yè)，水泥板塊的估值水平已經得到明顯提升；在預期已經得到充分反應的情況下，目前驅動水泥股價繼續(xù)上漲的內在動力來自公司盈利的超預期提升；塔牌集團具備超預期特征。
塔牌集團逐步由區(qū)域龍頭向掌控市場的霸主轉變遙遙領先于區(qū)域其他公司的產能地位，粵東市場天然的封閉條件，對資源和市場逐步的控制，以及敏銳的戰(zhàn)略布局，正在奠定其掌控市場的霸主地位，未來業(yè)績有望不斷超預期增長。
粵東市場——未來供需將持續(xù)偏緊經濟危機和房地產宏觀調控對粵東市場影響有限，基建投資有望加速進行；粵東市場是少被市場關注，需求有保障、新增產能少、落后產能淘汰力度大的地區(qū)；未來兩年供需持續(xù)偏緊。
珠三角市場——2009年有望見底回暖珠三角市場水泥需求回暖取決于房地產；珠三角市場目前在經歷最壞的時候，有望在2009年二季度以后見底回暖；在最悲觀的時候也最容易形成超預期。
未來價值提升的驅動因素：高成長性和不斷提高的壟斷能力09-11年公司將迎來量價齊升的高速成長，有望帶來額外驚喜；不斷提高的壟斷地位將不斷提升公司的盈利水平，不斷超越市場預期。
給予“推薦”的投資評級鑒于公司高成長性和區(qū)域霸主地位的確認能帶來超預期，給予“推薦”評級。
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