瑞銀：水泥業(yè)仍積極 供給過剩存威脅
瑞銀認(rèn)為，水泥行業(yè)將有更多積極催化劑出現(xiàn)，維持對(duì)水泥行業(yè)的積極觀點(diǎn)，但供給過剩是中期威脅。
瑞銀（UBS）3月9日發(fā)布水泥行業(yè)報(bào)告，更新了水泥行業(yè)供給和需求模型，計(jì)入中國(guó)發(fā)生的主要宏觀經(jīng)濟(jì)變化。瑞銀預(yù)計(jì)09年水泥需求增長(zhǎng)率將由08年的2.2%反彈至5.8%，并且在2010年反彈至7.7%。同時(shí)供給擴(kuò)張仍然激進(jìn)。將陳舊產(chǎn)能關(guān)閉計(jì)入考量之后，瑞銀預(yù)計(jì)09年和2010年凈產(chǎn)能增長(zhǎng)分別為3.6%和5.1%。08年產(chǎn)能增長(zhǎng)9.6%。
瑞銀預(yù)計(jì)水泥行業(yè)將有更多積極催化劑出現(xiàn)。瑞銀維持對(duì)水泥行業(yè)的積極觀點(diǎn)，基于潛在積極的催化的基礎(chǔ)上，包括需求和價(jià)格復(fù)蘇、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增加將很快到來，貸款增長(zhǎng)強(qiáng)勁和政府面向水泥下游行業(yè)的刺激措施。
瑞銀認(rèn)為，供給過剩是中期威脅，特別是中國(guó)東部地區(qū)市場(chǎng)。安徽 海螺水泥 (600585)在中國(guó)東部的新增產(chǎn)能將超過2,000萬噸，這可能引發(fā)地區(qū)價(jià)格戰(zhàn)。瑞銀暗示需要謹(jǐn)慎評(píng)估水泥行業(yè)類股快速上漲。
瑞銀指出，該行目前通過VCAM（價(jià)值創(chuàng)造分析模型）工具明確預(yù)測(cè)了水泥行業(yè)的長(zhǎng)期動(dòng)力，并且瑞銀上調(diào)了該行研究評(píng)級(jí)下的水泥類股的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)格。瑞銀的首選股票仍然是 華新水泥 (600801)，該行認(rèn)為該公司09年將錄得穩(wěn)固增長(zhǎng)，并且估值相對(duì)便宜。
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