瘋狂的水泥

　　熊市也有妖股。

　　四萬(wàn)億政策的刺激下催生了一大批瘋狂的漲停板塊，而這其中尤以水泥板塊為最“?！薄＠塾?jì)本周，水泥板塊就上漲了8.16%，板塊里22只股票當(dāng)中，有19只上漲。而其中領(lǐng)頭正是有“11月第一妖股”之稱(chēng)的太行水泥（600553）。

　　周五太行水泥再展雄風(fēng)，逆勢(shì)大漲，早盤(pán)雖然一度下跌3%，但很快被拉起，下午一開(kāi)盤(pán)更是被直接封到了漲停板，從11月4日的當(dāng)天最低價(jià)2..28元起，太行水泥拉了十個(gè)漲停，截至昨日收盤(pán)，該股已經(jīng)達(dá)到6.03元，漲幅接近150%。

　　市場(chǎng)人士小心翼翼地拿起放大鏡觀察這只“妖股”時(shí)，卻失望地發(fā)現(xiàn)幾乎找不到一個(gè)可以支撐其瘋狂的理由。而讓他們不安的是，江湖游資的炒作竟是股價(jià)拉升的“原動(dòng)力”。

　　又一場(chǎng)擊鼓傳花的游戲開(kāi)始了，只是現(xiàn)在誰(shuí)都不知道，鼓聲會(huì)在何時(shí)突然停止。

　　瘋狂始于“四萬(wàn)億”

　　11月5 日，在一片呼喊救市聲中，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的10 項(xiàng)措施，導(dǎo)致水泥板塊狂漲，當(dāng)天幾乎全線都上漲5%以上。

　　而這其中太行水泥尤為強(qiáng)勁，甚至公布原定注入的水泥資產(chǎn)打包赴港上市消息后，仍呈現(xiàn)連續(xù)漲停之勢(shì)。實(shí)際上，國(guó)家確定的水泥行業(yè)60強(qiáng)名單中，太行水泥排名并不靠前，今年三季度0.0256元的每股收益也是差強(qiáng)人意。

　　11月19日，因連續(xù)三日漲幅偏離值累計(jì)達(dá)20%而停牌1小時(shí)的太行水泥，復(fù)牌后強(qiáng)勢(shì)依舊，截至收市，上漲5.90%，報(bào)5.92元，不過(guò)，換手率連續(xù)第二天超過(guò)20%。

　　太行水泥11月14日的公告稱(chēng)，邯鄲分公司現(xiàn)有4 臺(tái)Φ3.2×8.5m中卸烘干磨，至今已運(yùn)轉(zhuǎn)近40年。不僅設(shè)備嚴(yán)重老化、維修成本高，而且工藝落后、電耗高、臺(tái)時(shí)產(chǎn)量低。為降低成本，擬投資近3000萬(wàn)元，在5井窯增設(shè)Φ1800×1000輥壓機(jī)終粉磨生料工藝作為代替。

　　太行水泥某內(nèi)部人士稱(chēng)，取而代之的將是一條日產(chǎn)5000噸的先進(jìn)生產(chǎn)線，但這并不意味著產(chǎn)能的激變。盡管上述消息將使公司生產(chǎn)方面發(fā)生積極變化，但顯然無(wú)法構(gòu)成連續(xù)十個(gè)漲停的理由。

　　政策面支撐或乏力

　　金元證券行業(yè)分析師王昕認(rèn)為，太行水泥的基本面非常一般，國(guó)家刺激政策對(duì)水泥行業(yè)的帶動(dòng)作用具有滯后性。有研究也顯示，目前水泥行業(yè)的投資水平依然很高，要實(shí)現(xiàn)2009年水泥需求基本平衡都有一定難度。

　　國(guó)都證券建材研究員馬琳娜表示，考慮到政策的落實(shí)進(jìn)度，今年水泥行業(yè)需求下降的事實(shí)將不會(huì)有所改觀。目前，作為對(duì)水泥需求最大的房地產(chǎn)業(yè)，新增施工面積有限，前景未明，四萬(wàn)億投資計(jì)劃對(duì)水泥行業(yè)的影響程度究竟多大尚無(wú)法明確。

　　從行業(yè)以及宏觀數(shù)據(jù)看，需求下滑已開(kāi)始侵蝕水泥行業(yè)。轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在8月：月度產(chǎn)量增速大幅下降，創(chuàng)出6年來(lái)新低，這意味著水泥需求快速萎縮。

　　聯(lián)合證券水泥行業(yè)分析師周煥在近日出具的報(bào)告中稱(chēng)，研究9月份的數(shù)據(jù)，及進(jìn)入10月傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季后各地市場(chǎng)的表現(xiàn)，判定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特別是房地產(chǎn)投資放緩，成為需求下滑的最重要原因。

　　不過(guò)值得欣慰的是，本輪調(diào)整不太可能出現(xiàn)2005年行業(yè)利潤(rùn)下降40％的情景，周煥認(rèn)為，政府以加大鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的手段維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，及淘汰落后產(chǎn)能來(lái)有效防止供需嚴(yán)重失衡。

　　而今年原燃料成本上升,也對(duì)水泥企業(yè)造成重大影響。上半年，由于煤、電價(jià)格上漲使水泥生產(chǎn)成本增加，太行水泥營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)49.12%，增幅超過(guò)收入42.23%，致使上半年公司毛利率為17.32%，低于上年同期2.77個(gè)百分點(diǎn)。

　　資產(chǎn)注入均傳落空

　　而對(duì)于大股東的資產(chǎn)注入，業(yè)內(nèi)人士顯得更為悲觀。11月14日太行水泥公告稱(chēng)，其控股股東金隅集團(tuán)確認(rèn)北京金隅股份已正式向香港聯(lián)交所提交了上市申請(qǐng)。雖然太行水泥回應(yīng)表示，金隅股份H股發(fā)行事宜并不影響金隅集團(tuán)繼續(xù)履行對(duì)太行水泥的有關(guān)注資承諾，但金隅集團(tuán)下屬的42家子公司中最有希望注入太行水泥的就是北京金隅水泥，金隅集團(tuán)未來(lái)拿什么往上市公司注入就不得而知。

　　去年10月，金隅集團(tuán)收購(gòu)太行水泥大股東河北太行華信建材有限責(zé)任公司時(shí)承諾；“本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅鹩缂瘓F(tuán)將在時(shí)機(jī)成熟時(shí)，通過(guò)資產(chǎn)重組與整合將與水泥相關(guān)產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)，全部注入上市公司，以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題”。

　　對(duì)此，太行水泥稱(chēng)，公司目前的財(cái)務(wù)狀況在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)期內(nèi)，尚不具備通過(guò)增資發(fā)行股份或進(jìn)一步利用銀行貸款，以及通過(guò)其他方式融資尋求大規(guī)模擴(kuò)張水泥業(yè)務(wù)的條件。此外，金隅集團(tuán)下屬、控股或具有實(shí)際控制權(quán)的其他企業(yè)的與水泥相關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，暫時(shí)存在不具備注入上市公司的法律障礙。而且，金隅集團(tuán)曾向北京市國(guó)資委請(qǐng)示但尚未取得批準(zhǔn)。

　　盡管公司方面表示，H股發(fā)行事宜并不影響金隅集團(tuán)繼續(xù)履行對(duì)太行水泥的有關(guān)承諾。但其做法與業(yè)界期待顯然是大相徑庭。

　　今年8月，銀河證券水泥行業(yè)分析師洪亮表示，金隅集團(tuán)作為新的實(shí)際控制人，與太行水泥管理層經(jīng)過(guò)1年多磨合，已實(shí)現(xiàn)順利對(duì)接。接下來(lái)的主要工作將是，以上市公司作為金隅集團(tuán)水泥產(chǎn)業(yè)的整合平臺(tái)和資本運(yùn)作平臺(tái)，對(duì)金隅集團(tuán)內(nèi)部及環(huán)渤海京津冀區(qū)域內(nèi)的相關(guān)水泥產(chǎn)業(yè)資源進(jìn)行優(yōu)化配置。

　　意外的是，資產(chǎn)注入預(yù)期落空并未阻擋住太行水泥上漲的腳步，此次公告后的三個(gè)交易日均以漲停收盤(pán)。

　　幕后推手應(yīng)是游資

　　上交所公開(kāi)的交易資料顯示，在交易龍虎榜中，太行水泥中并沒(méi)有看到機(jī)構(gòu)的身影，幾乎都是券商營(yíng)業(yè)部。其中，亮相最多的是渤海證券深圳福中路營(yíng)業(yè)部、招商證券杭州湖墅南路營(yíng)業(yè)部、華泰證券蘇州何山路營(yíng)業(yè)部、國(guó)信證券深圳泰然九路營(yíng)業(yè)部等，這些券商營(yíng)業(yè)部多為游資出沒(méi)的地方，因此，太行水泥的“妖氣”很可能是游資背后炒作。

　　Topview數(shù)據(jù)顯示，11月5日前低吸太行水泥的資金高達(dá)2195萬(wàn)元，其中包括私募比較集中的國(guó)泰君安上海江蘇路營(yíng)業(yè)部、海通證券深圳紅嶺中路營(yíng)業(yè)部等；11月6日后，招商證券杭州湖墅南路營(yíng)業(yè)部、渤海證券深圳福中路營(yíng)業(yè)部、財(cái)通證券溫嶺東輝北路營(yíng)業(yè)部等一批“漲停敢死隊(duì)”開(kāi)始不斷介入其中，資金規(guī)模在4500萬(wàn)左右。

　　11月11日開(kāi)始，買(mǎi)入前十位中同樣出現(xiàn)杭州湖墅南路等“敢死隊(duì)”的身影，另外還增加了財(cái)通證券紹興人民中路營(yíng)業(yè)部、聯(lián)合證券成都浣花北路營(yíng)業(yè)部、東方證券上海新川路營(yíng)業(yè)部等地資金進(jìn)出，涉及資金高達(dá)1500萬(wàn)左右。而機(jī)構(gòu)資金在此期間完全沒(méi)有流入。由此可以佐證，“漲停敢死隊(duì)”正是太行水泥妖異走勢(shì)的幕后推手。

　　一位不愿透露姓名的分析師對(duì)記者表示，游資一直在尋找市場(chǎng)能夠炒作的熱點(diǎn)，而這次國(guó)家大規(guī)模投資使得市場(chǎng)對(duì)水泥等行業(yè)有較高的預(yù)期，游資就借助市場(chǎng)心理而選擇太行水泥作為炒作對(duì)象。因此建議投資者最好借高出貨，賺取短期收益。

　　“該公司無(wú)論是從業(yè)績(jī)，還是從市場(chǎng)預(yù)期，都不具備如此強(qiáng)勁上漲的動(dòng)力，最好的解釋就是游資炒作，建議投資者借機(jī)高拋，不宜戀戰(zhàn)?！?/FONT>