煤價高位回落無礙行業(yè)全年利潤高增長

國海證券 · 2008-09-09 00:00 留言

  1、8月份,電煤價格有些微回落,秦皇島各煤種價格下降40-60元,同比下降幅度在5-6%,對于9月以后的煤炭價格走勢,國海證券認為電煤價格將繼續(xù)回落,但全年價格大幅下降30%以上的可能性較小。煉焦煤方面,價格有望下調(diào)10-20%。

  2、煤炭上市公司2008年上半年利潤增長十分搶眼,得益于煤炭價格上漲,21家煤炭采選類公司主營業(yè)務(wù)收入達1542億元,同比增長31.2%,凈利潤達314億元,同比增長72.5%。毛利率達43.03%,較去年同期上升1.05個百分點,凈利率為20.41%,為8年來最高值,同比上升了2.8個百分點。

  3、煤價在近期的高位回落無礙煤炭行業(yè)全年業(yè)績高增長。

  煤價短期回落是對前期煤炭價格大幅快速上升的合理修正,但在煤炭需求仍將維持在8%的前提下,煤炭價格大幅下跌的可能性不大。

  4、投資策略方面,對目前板塊的估值水平,國海證券重點跟蹤的煤炭類公司,2008年、2009年的PE已降至13倍、11倍,相對煤炭行業(yè)在未來2年內(nèi)仍有10%左右的增長,已顯得有些低估,但是,在目前彌漫著對煤炭需求放緩的擔(dān)憂的氛圍中,不能指望煤炭行業(yè)走出獨立于深陷泥潭的大盤的走勢。國海證券仍維持對行業(yè)中性的投資建議。個股方面仍看好中國神華(601088)、中煤能源(601898)。

 


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