獨家專稿：四川金頂，價值何在？

　　在5.12汶川大地震后，四川金頂水泥公司成為股市上一顆閃耀的明星，在低迷的股市中，連拉數(shù)個漲停版。但近期傳聞四川金頂股份有意出讓，筆者為此做一些探究。

　　針對傳聞四川金頂?shù)耐顿Y者——浙江華倫集團有意轉(zhuǎn)向其股份，筆者認(rèn)為這個可能性非常大。原因有五：

　　第一：華倫集團的主業(yè)為通信電纜，進入水泥行業(yè)具有一定的偶然性。大股東對于水泥行業(yè)不熟悉，不利于做大水泥版塊。

　　第二：華倫集團當(dāng)初利用上市公司股權(quán)改革的機會以低成本購買國有股份，是出于投資的角度，待價而沽。

　　第三：汶川大地震后掀起一股水泥的需求狂潮，對于四川地區(qū)的水泥企業(yè)價值有一個非常明顯的提升，這個時候出手可以賣個好價錢。

　　第四：中國經(jīng)濟前景的不明朗。對于投資者來說，把資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，捂住自己的口袋是最重要的事情。

　　第五：華倫集團之前已經(jīng)不斷減持其解禁的股份，經(jīng)過三次大的減持，已將2003年購買國有資產(chǎn)的1.4億的現(xiàn)金基本收回。最后一次減持是在2008年7月1日，是股市最低迷的時期，華倫集團所持流通股僅為1萬股，說明華倫集團有意出手其股份。

　　基于以上五個原因，本人認(rèn)為四川金頂出售的傳聞有一定的事實依據(jù)。

　　四川金頂，價值何在

　　那么對投資者來說，四川金頂值得不值得接手呢？首先我們從四川金頂?shù)漠a(chǎn)能及噸投資成本的角度來分析。

　　四川金頂集團上市公司所擁有的資產(chǎn)是一條2500噸水泥新型干法生產(chǎn)線及三條濕法窯生產(chǎn)線，同時托管一條2500噸水泥生產(chǎn)線，另外51%控股一條5000噸新型干法水泥生產(chǎn)線（正在建設(shè)中，預(yù)計明年六月左右投產(chǎn)。）

　　三條濕法窯生產(chǎn)線由于災(zāi)后重建的需要，還可以政策上在生存三年以上的時間。另外四川金頂?shù)乃娬窘ㄔO(shè)需要的水泥主要由濕法窯來供應(yīng)。

　　四川金頂按7月上旬的股價8元左右每股來計算，共計28億左右的資產(chǎn)。但實際只控制300萬噸的水泥的產(chǎn)能（其中100萬噸為濕法生產(chǎn)線）。按照目前國內(nèi)最好的投資水平海螺集團的投資，200萬噸的產(chǎn)能的投資約為6個億。這樣計算下來，四川金頂?shù)膰嵁a(chǎn)能的投資要遠遠大于國內(nèi)目前的300元每噸的投資水平。

　　其次，我們從四川金頂今后幾年的盈利能力的預(yù)測來分析。

 　　從災(zāi)后重建的市場需求及國家對災(zāi)后重建的

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