華新水泥：推進(jìn)縱向一體化進(jìn)程
2007年業(yè)績(jī)基本符合筆者的預(yù)期。公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入47.7億元，同比增長(zhǎng)34％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.9億元，同比增長(zhǎng)90％。
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銷量增加、價(jià)格提升是公司2007年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因。2007年公司稅收返還等增加也對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所貢獻(xiàn)。
2007年公司在云南、湖南、湖北等省的銷售增長(zhǎng)幅度較大。目前湖北市場(chǎng)依然是公司收入的主要來(lái)源，占其營(yíng)業(yè)收入的50％左右。
2007年公司的盈利能力和運(yùn)營(yíng)質(zhì)量均有所提升。
公司繼續(xù)保持產(chǎn)能擴(kuò)張的發(fā)展勢(shì)頭，并將逐步完成熟料生產(chǎn)線的配套余熱發(fā)電工程。產(chǎn)能擴(kuò)張的規(guī)模效益及低溫余熱發(fā)電帶來(lái)的成本降低，有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
根據(jù)預(yù)測(cè)，2008-2010年公司的凈利潤(rùn)分別為36811萬(wàn)元、47885萬(wàn)元及56600萬(wàn)元。
鑒于公司的行業(yè)地位及持續(xù)成長(zhǎng)能力，筆者認(rèn)為公司的股價(jià)存在低估，給予中短線增持、長(zhǎng)期買入的投資評(píng)級(jí)。
國(guó)家宏觀調(diào)控和公司的項(xiàng)目建設(shè)存在一定的不確定性，可能一定程度影響其成長(zhǎng)性。
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